I contenuti più recenti di 312t4

  1. 3

    BEST STOCKS VOL 10... ballando tra le bolle

    Per deformazione professionale amo molto la valutazione, come ho avuto modo di rimarcare più volte in queste pagine, ma sarebbe lo stesso Damodaran a dirti di non usare così i suoi conti. Se leggi i suoi post (o se leggi/studi i suoi libri), sai che uno dei punti focali del suo approccio (come...
  2. 3

    BEST STOCKS VOL 8.... e siamo ad 8 anni !

    BUD ha un portafoglio molto esteso e la sua quota di mercato, invero, non è dissimile da quella di KO nelle soft drinks. Sono però d'accordo sulla frammentazione del mercato (già accennata prima), sebbene si osservi una tendenza al consolidamento su pochi players (già da tempo); il trend delle...
  3. 3

    BEST STOCKS VOL 8.... e siamo ad 8 anni !

    Visto che stavo giusto valutando BUD, lascio qui qualche considerazione abbastanza destrutturata ed informale, che non vuole -è appena il caso di dirlo- essere un consiglio d'investimento. L'idea principale, come sempre, è che la valutazione dipende molto dalla 'storia' del business sottostante...
  4. 3

    BEST STOCKS VOL 8.... e siamo ad 8 anni !

    Vogliamo provare una valutazione di Intel? Il consensus è veramente pessimo (un pò troppo pessimismo?), a me pare che il prezzo sia piuttosto vicino al fair value, ma la view implicita nella valutazione in questo caso è particolarmente decisiva. La valutazione non può prescindere -dal mio...
  5. 3

    BEST STOCKS VOL 8.... e siamo ad 8 anni !

    Sei molto severo, devi darci qualche insight in più. Il calo dei margini c'è stato effettivamente, qual è la tua stima di lungo periodo dell'EBIT margin (presumo sia piuttosto vicina al 10%, indicatore fra l'altro non riportato da Alibaba, che rilascia EBITA e Net Income/Revenue margin)? La mia...
  6. 3

    BEST STOCKS VOL 8.... e siamo ad 8 anni !

    Il problema principale -sono d'accordo con johnny1982- è che così ci si espone semplicemente al noise di mercato più che ad un reale segnale, cosicché l'esito dell'investimento è largamente legato al caso più che ad una reale tesi sottostante (qualunque essa sia). Gli investimenti tattici si...
  7. 3

    BEST STOCKS VOL 7.... La ripresa post COVID

    Circa la possibilità di battere il mercato, non sono molto d'accordo. In primo luogo, c'è enorme evidenza empirica su come sia sufficiente raccogliere risk premia per fare meglio degli indici (qui un punto di partenza per studiare: Research). Sebbene bisogna ammettere che alcune strategie smart...
  8. 3

    BEST STOCKS VOL 7.... La ripresa post COVID

    Al netto della considerazione sul mediare (che tutto sommato condivido), sulla solidità di GE credo sia dovuto una precisazione 'col senno di poi'. Poi una considerazione operativa sul futuro. I grandi conglomerati vanno guardati più dall'interno (divisioni) che per ciò che rappresentano...
  9. 3

    BEST STOCKS VOL 7.... La ripresa post COVID

    Per non andare troppo off topic, faccio qualche esempio riferito a best stocks circa il metodo sales/capital per calcolare i reinvestimenti. Sicuramente è una procedura molto semplice, ma è pure altrettanto robusta. Il vero problema (che va ben oltre corporate finance e riguarda qualsiasi...
  10. 3

    BEST STOCKS VOL 7.... La ripresa post COVID

    InZzane Ma dai no, non perdere tempo. La stima del FCFF è meno problematica dal mio punto di vista. Se vuoi stimare il valore dell'equity di FB, fare assunzioni sulle variazioni del debito a dieci anni è davvero molto complesso e realisticamente random, per questo preferisco FCFF a FCFE. Nella...
  11. 3

    BEST STOCKS VOL 7.... La ripresa post COVID

    Una domanda ed un'osservazione. Hai mai considerato di usare i FCFF e poi togliere debiti e sommare cash and cash equivalents? Su JNJ o PG ci può anche stare (sono stabili), però se valuti FB l'errore di stima è potenzialmente molto alto. Credo sia più comodo fare un'assunzione sul tasso di...
  12. 3

    BEST STOCKS VOL 7.... La ripresa post COVID

    Probabilmente nei bilanci di P&G se ne parla. Spesso vengono presentate le misure di bilancio a current/constant exchange rate, al 99% le misure riportate da InZzane tengono già in conto l'impatto dell'exchange rate (e in ogni caso, sarebbe bene guardare anche i bilanci corretti a valori...
  13. 3

    BEST STOCKS VOL 7.... La ripresa post COVID

    Alcune cose mi piacciono, altre meno. Usare il 2020 come confronto per le vendite mi sembra vero cherry picking (detto in simpatia). Il contesto ha ovviamente favorito i loro marchi in modo difficilmente ripetibile (eppure nota come ad esempio RB abbia segnato +12% di revenues nel 2020, contro...
  14. 3

    BEST STOCKS VOL 7.... La ripresa post COVID

    La stagnazione della top line growth caratterizza tutto il settore, non è una novità. E riguarda altrettanto, se non in particolare, P&G. L'unica a fare eccezione è Nestlè, ma direi che questo è già ben riflesso nei prezzi. Nulla di originale da dire da questo punto di vista. Senza entrare nel...
  15. 3

    BEST STOCKS VOL 6... 2021 quale sarà il miglior settore?

    Mi hai anticipato di pochi minuti! Condivido in pieno, naturalmente.
Indietro