anche su 'affari e finanza' del 09 scorso. 'Un la conosce nessuno ? Pareri qualificati?
Supplemento Repubblica 'Affari e Finanza' 09 maggio 2005 pag.38
Obbligazioni strutturate, una scelta per tutti i gusti
Garanzie, certezze, sicurezze. Di queste cose, da qualche anno a questa parte, vanno in cerca gli investitori, soprattutto le famiglie. E chi crea i prodotti finanziari cerca di assecondare questa tendenza. Ce n’è davvero per tutti i gusti. Due recentissimi prodotti creati da Deutsche Bank da una parte e Abn Amro dall’altro danno l’idea delle motivazioni, non sempre uguali, che sono alla base di questo investimento.
"Equity Protection Xmarket" di Deutsche Bank è un prodotto finanziario a capitale garantito che permette di investire sull’indice S&P Mib riducendo i rischi che la Borsa italiana vada giù. Il prodotto scadrà il 18/12/2009, cioè fra tre anni e mezzo. A quell’epoca, il sottoscrittore si sarà portato a casa tutto l’eventuale incremento dell’indice. Se le cose saranno andate male, se per esempio l’indice avrà perso, il risparmiatore riprenderà "soltanto" il proprio capitale. Che non è male, anche se non bisogna nascondersi il fatto che avere la garanzia di riprendersi ciò che si è versato non è una protezione totale. Poiché così si perderebbe il guadagno sicuro che si avrebbe comprando un titolo di Stato. Dall’altra parte c’è la possibilità di portare a casa tutto l’incremento dell’indice.
Un po’ diversa l’Obbligazione K15 di Abn Amro. La durata è qui più lunga e va da tre a dieci anni. Per i primi due anni sono garantite due cedole del 5 per cento l’una. Poi dipende dall’andamento dell’indice azionario. Se il Dow Jones Eurostoxx50, l’indice del mercato europeo, supererà alla fine del terzo anno una crescita del 15 per cento, l’obbligazione si estinguerà e verrà versata al sottoscrittore un’ulteriore cedola del 5%. Se invece il mercato è sceso si attende che risalga almeno del 15% rispetto al momento dell’emissione. Il titolo avrà dunque una durata variabile e un tetto di guadagno del 15, ma spalmato su durate diverse.
Alla fine: il titolo Deutsche Bank ha un meccanismo semplice, consente anche eventuali guadagni alti, e una durata predefinita. Quello dell’Abn Amro è un po’ meno intuitivo, il guadagno massimo è prefissato e la durata variabile.
