avanticribbio!
primum vivere
- Registrato
- 1/4/16
- Messaggi
- 15.087
- Punti reazioni
- 515
BANCO BPM - Alziamo il target price a 5,40 euro, dopo l'ottima trimestrale
Oggi 08:53 - WS
FATTO
Banco Bpm (BAMI.MI) sotto i riflettori.
Il titolo da inizio anno è cresciuto del +28%.
Nel quarto trimestre 2022 Bpm ha registrato un utile netto più che raddoppiato rispetto all'anno precedente, a 210 milioni di euro, meglio delle previsioni.
Per l'intero 2022 l'utile per azione si attesta a 46 centesimi, leggermente sopra la guidance, già rivista al rialzo, indicata dalla stessa banca lo scorso novembre a 45 centesimi.
Il margine di interesse nel quarto trimestre è salito del +43,1% a fronte di una flessione dell'8% circa delle commissioni.
Nel 2022 l'Npe ratio lordo è sceso al 4,2% dal 5,6% di inizio anno.
Il Cet 1 ratio fully phased si è attestato al 13,3% da 12,4% di fine settembre, con l'Mda buffer fully phased a 464 punti base.
Guidance
Banco Bpm si aspetta per il 2023 un utile per azione superiore a 60 centesimi, confermando la guidance di novembre, migliorata rispetto all'obiettivo di 49 centesimi fissato nel suo piano industriale.
"Per l'intero esercizio si prevede un significativo miglioramento dell’utile netto del Gruppo rispetto allo scorso anno, con un trend che, anche in proiezione, supera sia la traiettoria di redditività che i target complessivamente delineati nel Piano Strategico", dice il comunicato.
Il Cda ha deliberato la distribuzione di un dividendo di 23 centesimi per azione sugli utili del 2022, dai 19 centesimi dell'anno precedente, mantenendo la guidance di 50% di dividend payout ratio.
Il management vede un utile per azione nel 2024 a circa 75 centesimi dai 69 centesimi previsti nel piano.
Banco Bpm "molto probabilmente entro la fine dell'anno" rivedrà il proprio piano industriale e sempre il 2023 potrebbe essere "un buon anno per cambiare la nostra politica" in materia di pagamento di dividendi. Lo ha affermato, durante la call con gli analisti, l'amministratore delegato dell'istituto, Giuseppe Castagna, sottolineando che Banco Bpm ha già provveduto ad aumentare il proprio pay-out dal 40% al 50%.
EFFETTO
I risultati sono stati superiori alle attese grazie all’ottimo andamento del margine d’interesse che ha più che compensato costi leggermente più alti e svalutazioni sul portafoglio immobiliare.
L'EPS 2022 è stato superiore alla recente guidance (0.46 euro vs 0.45 euro) ed è stato confermato il target di EPS 2023 >0.60 euro nonostante sia stata rivista al rialzo la guidance sul margine d’interesse 2023 (da >2.5 mld a >2.7 mld).
Abbiamo alzato le stime di EPS ’23 e ’24 del +3.1% e del +0.9% alla luce di un migliore margine d’interesse che più che compensa attese più caute sui costi operativi e sul trading income.
Abbiamo lasciato invariate le stime di costo del rischio nonostante l’asset quality sia stata migliore delle attese. View positiva confermata. Ritocchiamo il target price da 5.2 a 5.4 euro.
Raccomandazione MOLTO INTERESSANTE su Banco BPM (BAMI.MI), target price a 5,40 euro.
www.websim.it