Si tratta di un esercizio di scelta tra investimenti finanziari alternativi.
Ti posso dare alcune indicazioni generali però poi devi armarti di buona volontà ed iniziare a studiare in autonomia, non puoi pretendere che su un forum ti venga fatta una consulenza finanziaria personalizzata.
Quelli che seguono sono a grandi linee i passaggi logici da seguire per valutare lo switch che ti tormenta:
- Stima l'inflazione media annua che vi potrà essere da Gennaio 2021 a Gennaio 2041 (ovvero nel tuo caso, per i 20 anni successivi all'acquisto).
- Dato l'importo sottoscritto nel BO65, calcola il rimborso a scadenza al netto dell'imposta sostitutiva e dei bolli.
- Calcola il rimborso netto del BO65 nel caso tu decidessi di liquidare il buono oggi.
- Determina il valore nominale investibile con il ricavato, acquistando un BTP a tasso fisso con scadenza attorno al 2041.
- Stima il tasso di rendimento di reimpiego delle cedole nette pagate semestralmente dal BTP fino a scadenza.
- Calcola il montante a scadenza dell'investimento in BTP (capitale rimborsato più cedole rivalutate) al netto di imposte, bolli e commissioni e tenendo in considerazione il realizzo di eventuali buoni sconto fiscali (minus).
- Compara il montante ottenuto al punto 2 con il montante ottenuto al punto 6: se il montante al punto 6 risulterà più elevato significa che lo switch sarà stato vincente rispetto alla scelta di portare il BO65 a scadenza.
- Opzionalmente puoi calcolare l'inflazione di "breakeven" (di pareggio) ovvero il tasso di inflazione annuo che rende indifferente portare a scadenza il BO65 rispetto alla scelta di effettuare lo switch verso il BTP a tasso fisso scelto.
Come puoi comprendere, per compiere questo tipo valutazione finanziaria è necessario che tu conosca perfettamente entrambi gli strumenti, altrimenti rischi di prendere lucciole per lanterne.
Mi limito a fornirti una formula analitica furba per risolvere velocemente i primi 2 punti, poi per i restanti devi rimboccarti le maniche e metterci del tuo, magari chiedi nel thread "Come s'impara?" nella sezione Obbligazioni.
Supponiamo di aver acquistato 10000 Euro nominali di BO65 ad Aprile 2021 e di compiere il 65esimo anno di età ad Aprile 2041 (dopo quindi 20 anni esatti).
Ci occorre dunque stimare il tasso inflattivo da Gennaio 2021 a Gennaio 2041 (rispettivamente 3 mesi prima della sottoscrizione e della scadenza).
Ipotizziamo un tasso di inflazione media annua del 3% fino alla scadenza del BO65.
Calcoliamo ora il montante a scadenza del BO65 al netto di imposte e bolli con questa formula compatta:
Rimborso netto a scadenza = 10000 * [0,875 * 1,03^20 + 0,125 - 0,002 * 20] =
16653,47 Euro
La formula ci dice che se ipotizzi un'inflazione media annua del 3% otterrai oltre 16k netti a scadenza.
Considera che da Gennaio 2021 ad oggi il BO65 ha già maturato una rivalutazione provvisoria molto superiore a questa stima annua, ovvero invece di essere a circa +6%, ha già in pancia poco meno del 15% in appena 2 anni.
Ora ti puoi sbizzarrire facendo le ipotesi inflattive che preferisci: 2%, 4%, 5% annuo, calcolando velocemente il rimborso netto a scadenza.
Ovviamente lo switch verso un BTP a tasso fisso consiste in una scommessa in quanto la tua stima inflattiva potrebbe ex-post risultare sottostimata o sovrastimata.
Lo switch verso un BTP€i di scadenza simile invece neutralizza la variabile inflattiva in quanto anche il BTP€i (come il BO65) è uno strumento indicizzato all'inflazione (permanendo solo un modesto rischio sul differenziale tra inflazione italiana ed europea).
Nota: il simbolo '^' rappresenta l'elevamento a potenza.