Calcolo tasse per NOPAT

Ivan787

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Ciao a tutti,
ho qualche problema riguardo al calcolo della tassazione reale per ottenere il NOPAT.
Sui libri si trovano diversi approcci diversi tra loro.

1. Damodaran usa banalmente Operating Income * (1- marginal tax rate)
2. Mauboussin usa Operating Income - Cash Taxes cioè le tasse che effettivamente l'azienda ha pagato al netto di tutte le detrazioni/sgravi/crediti ecc ecc....si trovano nelle note del 10-k.
3. McKinsey invece fa la stima delle tasse che l'azienda pagherebbe se fosse al 100% Equity. Quindi considera le tasse sul conto economico, calcola il tax shield dovuto agli interessi sul debito e aggiunge la variazione in deferred tax.

La complessità del calcolo è diversa tra i vari metodi.
Quale è quello più opportuno?

Grazie
 

x1x2x3x4

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qui è spiegato molto bene:Net Operating Profit After Tax (NOPAT) Definition

riguardo al punto 3
lo scopo è di calcolare il reddito (operativo) che un'azienda/business produce indipendentemente da come ci si finanzia, quindi se devo paragonare due aziende che operano nello stesso settore, hanno dimensioni simili..... ma una si finanzia con 100% equity l'altra con 10% equity devo "ripulire" tutti i benefici fiscali per poterle confrontare e capire quale è piu' efficiente.
in linea di massima sono giuste tutte tre le definizioni, dipende dal contesto nel quale vengono usate.