Secondo me il tuo valore di rf e' troppo basso.
Rf dovrebbe rappresentare il tasso degli investimenti a lungo termine privi di rischio, quindi tanto per fare un esempio il tasso dei BTP a 30 anni (5,20% circa)
A parte questo, il rendimento medio atteso dal mercato rm storicamente, e mediamente (quindi con ampie oscillazioni attorno alla media), risulta da ricerche empiriche (disponibili sul sito clienti di imiweb) pari al 3,4% circa in piu' rispetto ai rendimenti privi di rischio, quindi rm = 5,2 + 3,4 = 8,6% circa.
Quanto sopra per il mercato italiano. Per il mercato USA altre ricerche hanno evidenziato una maggiorazione leggermente superiore, pari a circa il 4%