Ciao a tutti,
sto eseguendo alcune valutazioni con il metodo dei residual earning, metodo con cui sino a poco fa (2019) mi sono sempre trovato molto bene.
Ora però mi trovo qualche problema in più, dovuto al fatto che per diverse aziende il lockdown significherà una tornata di utili sotto la media degli ultimi anni, con un conseguente abbattimento del ROE e della valutazione conseguente.
Sto lavorando, al momento, su JPM ma il discorso può essere fatto per tutte le aziende.
Sto impostando una valutazione no-growth, metodo Penman, usando l'EPS forecast 2020, ma mi trovo in difficoltà nella scelta del ROE a cui fare riferimento.
- Se prendo l'ultimo ROE del 10-k 2019 non è significativo poichè nel 2020 sicuramente sarà molto inferiore causa Covid e mi troverei JPM a forte sconto che non mi pare veritiero.
- Se annualizzo il ROE del primo semestre potrei sottostimare eventuali riprese.
- Se uso il ROE TTM siamo comunque a valori "drogati" dal Q3 e Q4 2019 che non credo si riverificheranno.
Quindi la domanda per gli esperti di questo metodo è: come vi comportate in un caso come quello attuale dove c'è un evento che causa un crollo della redditività per un periodo (speriamo) breve?
Spero di essermi spiegato.
sto eseguendo alcune valutazioni con il metodo dei residual earning, metodo con cui sino a poco fa (2019) mi sono sempre trovato molto bene.
Ora però mi trovo qualche problema in più, dovuto al fatto che per diverse aziende il lockdown significherà una tornata di utili sotto la media degli ultimi anni, con un conseguente abbattimento del ROE e della valutazione conseguente.
Sto lavorando, al momento, su JPM ma il discorso può essere fatto per tutte le aziende.
Sto impostando una valutazione no-growth, metodo Penman, usando l'EPS forecast 2020, ma mi trovo in difficoltà nella scelta del ROE a cui fare riferimento.
- Se prendo l'ultimo ROE del 10-k 2019 non è significativo poichè nel 2020 sicuramente sarà molto inferiore causa Covid e mi troverei JPM a forte sconto che non mi pare veritiero.
- Se annualizzo il ROE del primo semestre potrei sottostimare eventuali riprese.
- Se uso il ROE TTM siamo comunque a valori "drogati" dal Q3 e Q4 2019 che non credo si riverificheranno.
Quindi la domanda per gli esperti di questo metodo è: come vi comportate in un caso come quello attuale dove c'è un evento che causa un crollo della redditività per un periodo (speriamo) breve?
Spero di essermi spiegato.