Che dire sui dati? Tutto come da previsioni, compreso il forte incremento negativo della PFN e la conferma del dividendo per l'esercizio in corso. In breve:
- il forte incremento dei ricavi risente anche dell'incremento dei costi delle fonti energetiche in aggiunta alle motivazioni indicate nel comunicato
- a distanza di 12 mesi le altre voci economiche sono tutte in leggero calo
- ne risente quindi anche la formazione dell'EPS sull'utile adjusted che, nelle mie proiezioni per fine anno, si colloca a 39,04 cent. Quello sugli ultimi 12 mesi risulta invece in incremento a 51,94 cent.
- il dividendo previsto di 40 cent per azione risulta quindi essere rispettivamente pari al 102,45% (per la prima volta superiore al 100%) e al 77,01% dei citati valori.
I dati negativi riguardano principalmente:
- la capitalizzazione della società che lascia sul terreno ben 26,8 mld circa di valore a distanza di 12 mesi (l'azione quotava 7,21 euro il 4 novembre dello scorso anno)
- la PFN che si incrementa, come da previsioni, di ben 15,35 mld circa di euro, sempre a distanza di 12 mesi e vale oggi il 149,96% dell'attuale capitalizzazione della società, il 48% dei ricavi e 4,13 volte l'ebitda previsto per fine anno.
Su quest'ultimo dato la società comunica:
"L’aumento è principalmente riconducibile agli investimenti del periodo, al saldo netto delle operazioni di acquisto e vendita di attività, inclusa l’acquisizione di ERG Hydro S.r.l.3, nonché all’effetto cambi negativo; tale aumento è stato solo parzialmente compensato dai positivi flussi di cassa generati dalla gestione operativa, che hanno tuttavia risentito dell’impatto sul capitale circolante netto di alcuni provvedimenti governativi"
ma anche:
"L’Indebitamento finanziario netto per il 2022 è atteso a un massimo di circa 62 miliardi di euro"
Da quest'ultima segnalazione è sperabile che prenda l'avvio di una revisione positiva di questa voce che ha una forte valenza sui costi di gestione della nostra società.
Ad ogni fine utile posto l'immagine del mio prospetto che riporta i dati a raffronto a distanza di 12 mesi:
