shark2007
The glory road
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Il primo che trova informazioni sul risultato finale delle adesioni/votazioni sia così gentile da comunicarle su questo thread. Grazie.
Nel frattempo...
GOL Finance 7,00% 2025-01 USD USL4441RAA43
- Creatore Discussione balcarlo
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Nel frattempo...
getulio
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L'accordo di Abra Group , capogruppo di Gol (GOLL4) , per allungare il debito e diventare allo stesso tempo il maggior creditore della compagnia aerea potrebbe alleviare la delicata situazione di Gol nel breve termine, ma il futuro della compagnia è ancora nebuloso dal mercato.
Le compagnie di trasporto aereo stanno affrontando uno dei periodi più travagliati della loro storia, dopo aver praticamente paralizzato le attività per un anno e mezzo a causa della pandemia di Covid-19.
Non potendo operare per un lungo periodo, hanno subito una significativa perdita di reddito senza un'analoga riduzione delle spese. Il risultato è stato un enorme aumento dei debiti di queste società.
Gol, ad esempio, ha registrato un debito netto di R$ 24,9 miliardi nel terzo trimestre dello scorso anno. L'importo era superiore del 39,5% rispetto a un anno prima e notevolmente superiore ai 9 miliardi di R$ registrati alla fine del 2019, prima della pandemia.
Anche il rapporto tra indebitamento netto ed Ebitda (risultato prima di interessi, imposte e ammortamenti), utilizzato per misurare la capacità dell'azienda di onorare i propri impegni finanziari, è salito alle stelle in questa fascia, passando da 2,4 volte a fine 2019 a 9,1 volte nel terzo trimestre dello scorso anno.
In questo caso, più alto è l'indice, peggiore è la situazione dell'azienda. In linea generale, un debito considerato sano tendenzialmente equivale a 3 volte l'Ebitda accumulato negli ultimi 12 mesi.
È in questo contesto che Abra ha deciso di intervenire e iniettare centinaia di milioni di dollari in Gol attraverso l'acquisto di titoli di debito.
Ygor Bastos, analista del settore dei trasporti presso Genial Investimentos, valuta che il processo di ristrutturazione del debito che Gol sta portando avanti con Abra è importante affinché l'azienda possa “respirare senza dispositivi” .
Inoltre, Abras investirà circa 400 milioni di dollari in Gol acquistando titoli di debito, anch'essi con scadenza 2028, che saranno emessi dalla compagnia aerea. Il denaro sarà utilizzato per modernizzare la flotta e gestire gli obblighi finanziari.
“ Se tutto andrà a buon fine come previsto, ci dovrebbe essere liquidità significativa per Gol , in quanto sarà in grado di rinnovare il proprio debito. Questo dà all'azienda più tempo per saldare i propri debiti”, commenta l'analista di Genial.
Una parte del debito di Gol sarà rappresentato da titoli di debito convertibili in azioni (GOL ESSN), che potranno essere sottoscritti anche dagli azionisti della società.preferenza in merito all'emissione di warrant, che dovrebbe avvenire prima dell'eventuale conversione degli ESSN di GOL prevista per il 2028” .
Secondo André Fernandes, Head of Variable Income e partner A7 Capital, il piano annunciato consentirà di ottenere almeno altri tre anni di sgravio di liquidità e riuscirà a rinnovare i debiti a breve termine. “Lo scenario futuro, tuttavia, è ancora molto incerto, principalmente perché il fatto materiale della società era molto confuso e la società non ha programmato alcuna conference call per fornire maggiori dettagli”, ha commentato.
Sergio Castro, analista CNPI di TradeMap , la pensa allo stesso modo, e commenta che poiché la maggior parte dei debiti sarà a lungo termine, e poiché il maggior creditore sarà l'azionista di controllo, la situazione “potrebbe generare maggiore conforto per future negoziazioni di termini e commissioni".
“Anche l'apporto in conto capitale in Gol, proveniente sia dal controllore che da altri possessori di titoli di debito, è favorevole e denota ottimismo rispetto al futuro della società, con un impatto sulla percezione del mercato”, afferma Castro .
Oltre al momentaneo sollievo causato dal contributo della holding , Ygor Bastos, di Genial, sottolinea che i risultati della società tra dicembre e febbraio, periodo stagionale di domanda accesa e prezzi più alti per i biglietti aerei, potrebbero generare un momentaneo sollievo per Gol.
Sempre in base all'accordo con Abra, l'emissione di obbligazioni da parte di Gol sarà garantita dalla proprietà intellettuale del marchio Smiles, il programma fedeltà della società, del valore di circa 3,7 miliardi di dollari, oltre ai diritti di proprietà intellettuale, del marchio e le parti di ricambio dell'azienda, per un valore totale stimato di 1,5 miliardi di dollari.
I controllori dell'azienda, tuttavia, non hanno allentato così tanto l'asticella dell'azienda. In cambio della lentezza nel pagamento dei debiti, hanno deciso di addebitare interessi del 18% annuo in dollari sui nuovi titoli di debito, il che, secondo Fernandes, di A7 Capital, rende tutto più complicato.
“È un importo elevato, che finisce per rendere il mercato molto scettico sulla capacità dell'azienda di riuscire a generare liquidità sufficiente e mantenere un sano livello di leva finanziaria con questo costo del debito”, afferma.
Il 7 febbraio, quando Gol ha annunciato l'accordo di rollover del debito con il Gruppo Abra, il prezzo delle azioni della società è salito di oltre il 6% all'inizio della sessione di negoziazione, ma si è ritirato e ha chiuso la giornata in calo del 2,36%. Da quel giorno fino alla chiusura del 27, le azioni della compagnia aerea hanno accumulato un calo del 24,87%.
Nel 2023, il calo è del 24,11% e, a giudicare dalle aspettative del mercato, il titolo potrebbe non funzionare bene nel 2023. Delle nove raccomandazioni di mercato presentate sulla piattaforma TradeMap per il titolo, tre sono di acquisto, cinque sono neutre e una è di vendita.
Genial Investimentos è uno dei broker che ha una visione meno ottimista. La casa ha un target price a fine 2023 di 5,40 BRL per le azioni Gol, e indica la vendita del titolo.
Per quanto riguarda l'accordo con Abra, l'analista di Genial si augura che l'operazione e l'iniezione di capitale aiutino Gol ad adempiere parte dei propri impegni nel prossimo biennio. Tuttavia, l'alto costo del debito unito al momento delicato dell'azienda e all'incertezza sul settore lasciano ancora Genial con una visione negativa del ruolo.
Le compagnie di trasporto aereo stanno affrontando uno dei periodi più travagliati della loro storia, dopo aver praticamente paralizzato le attività per un anno e mezzo a causa della pandemia di Covid-19.
Non potendo operare per un lungo periodo, hanno subito una significativa perdita di reddito senza un'analoga riduzione delle spese. Il risultato è stato un enorme aumento dei debiti di queste società.
Gol, ad esempio, ha registrato un debito netto di R$ 24,9 miliardi nel terzo trimestre dello scorso anno. L'importo era superiore del 39,5% rispetto a un anno prima e notevolmente superiore ai 9 miliardi di R$ registrati alla fine del 2019, prima della pandemia.
Anche il rapporto tra indebitamento netto ed Ebitda (risultato prima di interessi, imposte e ammortamenti), utilizzato per misurare la capacità dell'azienda di onorare i propri impegni finanziari, è salito alle stelle in questa fascia, passando da 2,4 volte a fine 2019 a 9,1 volte nel terzo trimestre dello scorso anno.
In questo caso, più alto è l'indice, peggiore è la situazione dell'azienda. In linea generale, un debito considerato sano tendenzialmente equivale a 3 volte l'Ebitda accumulato negli ultimi 12 mesi.
È in questo contesto che Abra ha deciso di intervenire e iniettare centinaia di milioni di dollari in Gol attraverso l'acquisto di titoli di debito.
Ygor Bastos, analista del settore dei trasporti presso Genial Investimentos, valuta che il processo di ristrutturazione del debito che Gol sta portando avanti con Abra è importante affinché l'azienda possa “respirare senza dispositivi” .
L'accordo tra Gol e Abra
Secondo i termini dell'accordo, i creditori di Gol hanno concordato di vendere titoli di debito con scadenza nel 2024, 2025 e 2026 ad Abra, che a sua volta consegnerà questi titoli a Gol (ovvero cancellerà questo debito) in cambio di altri titoli con scadenza nel 2028.Inoltre, Abras investirà circa 400 milioni di dollari in Gol acquistando titoli di debito, anch'essi con scadenza 2028, che saranno emessi dalla compagnia aerea. Il denaro sarà utilizzato per modernizzare la flotta e gestire gli obblighi finanziari.
“ Se tutto andrà a buon fine come previsto, ci dovrebbe essere liquidità significativa per Gol , in quanto sarà in grado di rinnovare il proprio debito. Questo dà all'azienda più tempo per saldare i propri debiti”, commenta l'analista di Genial.
Una parte del debito di Gol sarà rappresentato da titoli di debito convertibili in azioni (GOL ESSN), che potranno essere sottoscritti anche dagli azionisti della società.preferenza in merito all'emissione di warrant, che dovrebbe avvenire prima dell'eventuale conversione degli ESSN di GOL prevista per il 2028” .
Secondo André Fernandes, Head of Variable Income e partner A7 Capital, il piano annunciato consentirà di ottenere almeno altri tre anni di sgravio di liquidità e riuscirà a rinnovare i debiti a breve termine. “Lo scenario futuro, tuttavia, è ancora molto incerto, principalmente perché il fatto materiale della società era molto confuso e la società non ha programmato alcuna conference call per fornire maggiori dettagli”, ha commentato.
Sergio Castro, analista CNPI di TradeMap , la pensa allo stesso modo, e commenta che poiché la maggior parte dei debiti sarà a lungo termine, e poiché il maggior creditore sarà l'azionista di controllo, la situazione “potrebbe generare maggiore conforto per future negoziazioni di termini e commissioni".
“Anche l'apporto in conto capitale in Gol, proveniente sia dal controllore che da altri possessori di titoli di debito, è favorevole e denota ottimismo rispetto al futuro della società, con un impatto sulla percezione del mercato”, afferma Castro .
Oltre al momentaneo sollievo causato dal contributo della holding , Ygor Bastos, di Genial, sottolinea che i risultati della società tra dicembre e febbraio, periodo stagionale di domanda accesa e prezzi più alti per i biglietti aerei, potrebbero generare un momentaneo sollievo per Gol.
Sempre in base all'accordo con Abra, l'emissione di obbligazioni da parte di Gol sarà garantita dalla proprietà intellettuale del marchio Smiles, il programma fedeltà della società, del valore di circa 3,7 miliardi di dollari, oltre ai diritti di proprietà intellettuale, del marchio e le parti di ricambio dell'azienda, per un valore totale stimato di 1,5 miliardi di dollari.
I controllori dell'azienda, tuttavia, non hanno allentato così tanto l'asticella dell'azienda. In cambio della lentezza nel pagamento dei debiti, hanno deciso di addebitare interessi del 18% annuo in dollari sui nuovi titoli di debito, il che, secondo Fernandes, di A7 Capital, rende tutto più complicato.
“È un importo elevato, che finisce per rendere il mercato molto scettico sulla capacità dell'azienda di riuscire a generare liquidità sufficiente e mantenere un sano livello di leva finanziaria con questo costo del debito”, afferma.
Il 7 febbraio, quando Gol ha annunciato l'accordo di rollover del debito con il Gruppo Abra, il prezzo delle azioni della società è salito di oltre il 6% all'inizio della sessione di negoziazione, ma si è ritirato e ha chiuso la giornata in calo del 2,36%. Da quel giorno fino alla chiusura del 27, le azioni della compagnia aerea hanno accumulato un calo del 24,87%.
Nel 2023, il calo è del 24,11% e, a giudicare dalle aspettative del mercato, il titolo potrebbe non funzionare bene nel 2023. Delle nove raccomandazioni di mercato presentate sulla piattaforma TradeMap per il titolo, tre sono di acquisto, cinque sono neutre e una è di vendita.
Genial Investimentos è uno dei broker che ha una visione meno ottimista. La casa ha un target price a fine 2023 di 5,40 BRL per le azioni Gol, e indica la vendita del titolo.
Per quanto riguarda l'accordo con Abra, l'analista di Genial si augura che l'operazione e l'iniezione di capitale aiutino Gol ad adempiere parte dei propri impegni nel prossimo biennio. Tuttavia, l'alto costo del debito unito al momento delicato dell'azienda e all'incertezza sul settore lasciano ancora Genial con una visione negativa del ruolo.
Brufi
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Solo uno a me ha fregato il vecchio venezuela 2027. PazienzaChe strano...!?
Negli ultimi 15 anni ho investito in circa 30 distressed bond (compresi GOL, Embarq, BBBY, YPF, Macy's attualmente in ptf) andando volontariamente contro il mercato e finora ho sempre ottenuto soltanto profitti...
Forse sarò stato fortunato al 100%... o forse la spiegazione è molto più banale:... se si vuole guadagnare sul mercato bisogna fare l'esatto opposto di quello che fanno tutti... ossia, acquistare il panico e vendere l'euforia.
Brufi
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GOL realiza ajuste societário, dando novo passo para a constituição do Abra Group
Oggi sul sito ufficiale di gol hanno spiegato come abra controllerà gol
Interessante che non ci sarà OPA
A fine marzo il deal si dovrebbe chiudere.
Oggi sul sito ufficiale di gol hanno spiegato come abra controllerà gol
Interessante che non ci sarà OPA
A fine marzo il deal si dovrebbe chiudere.
Potemkin
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Interessante.
Ma non sarebbe stato meglio per noi bh di Gol una Opa e , soprattutto , una linea societaria di Abra ( se la controllano sono i proprietari e questi dove li vai a pescare con queste società di diritto "inglese e gallese" che sembrano proprio scatolette cinesi) ?
Comunque per noi il punto è cosa intendono fare con il debito di Gol , a rigor di logica augurandosi che si stia assottigliando rendendolo poco significativo per operazioni di altro tipo.
Brufi
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Quello che mi fa stare un po' tranquillo per noi bh che dietro a gol c'è la famiglia Costantino che neanche durante il covid hanno mai mollato e sono gli stessi alla base dell'accordo degli obbligazionisti. Questo per dire che in caso di default delle nostre 2025 tutto quello che stanno mettendo in piedi insieme ai soci di AVIANCA cioè quotazione abra andrebbe a rotoli causandogli una perdita mostre
Brufi
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iNFO PRESE DA COMUNICATO UFFICIALE GOL CHE COMUNICA CHIUSURA SWAP PER VALORE DI 1.4 MIL.
"Alcuni azionisti di Abra hanno investito 172,5 milioni di dollari in contanti, il Gruppo Ad-Hoc ha investito 329,9 milioni di dollari in contanti e il Gruppo Non-AHC ha investito 49,5 milioni di dollari in contanti per supportare la transazione, rappresentando collettivamente un investimento in contanti di 551,9 milioni di dollari. • Il Gruppo Ad-Hoc e il Gruppo Non-AHC hanno consegnato ad Abra 1.077 milioni di dollari USA di valore nominale in obbligazioni emesse da GOL a un prezzo medio di 71 centesimi di dollaro USA. • Le obbligazioni GOL consegnate dai membri del gruppo ad hoc e del gruppo non AHC rappresentano l'83% dei GOL SEN con scadenza nel 2024, il 47% dei GOL SUN con scadenza nel 2025, il 61% dei GOL SSN con scadenza nel 2026 e il 10% dei GOL's Perpetual Appunti. • Gli importi sopra menzionati soddisfano pienamente le condizioni sospensive connesse al requisito minimo di cassa e al requisito minimo di consegna delle obbligazioni, come previsto dal Contratto di Sostegno, e soddisfano i limiti richiesti per eliminare alcuni covenants e modificare l'indenture riferita ai SSN GOL con scadenza 2026 per lo stesso, per chiudere l'operazione. • Inoltre, gli importi investiti sono conformi al limite massimo di acquisto previsto dal Contratto di Assistenza e successive modifiche."
"Alcuni azionisti di Abra hanno investito 172,5 milioni di dollari in contanti, il Gruppo Ad-Hoc ha investito 329,9 milioni di dollari in contanti e il Gruppo Non-AHC ha investito 49,5 milioni di dollari in contanti per supportare la transazione, rappresentando collettivamente un investimento in contanti di 551,9 milioni di dollari. • Il Gruppo Ad-Hoc e il Gruppo Non-AHC hanno consegnato ad Abra 1.077 milioni di dollari USA di valore nominale in obbligazioni emesse da GOL a un prezzo medio di 71 centesimi di dollaro USA. • Le obbligazioni GOL consegnate dai membri del gruppo ad hoc e del gruppo non AHC rappresentano l'83% dei GOL SEN con scadenza nel 2024, il 47% dei GOL SUN con scadenza nel 2025, il 61% dei GOL SSN con scadenza nel 2026 e il 10% dei GOL's Perpetual Appunti. • Gli importi sopra menzionati soddisfano pienamente le condizioni sospensive connesse al requisito minimo di cassa e al requisito minimo di consegna delle obbligazioni, come previsto dal Contratto di Sostegno, e soddisfano i limiti richiesti per eliminare alcuni covenants e modificare l'indenture riferita ai SSN GOL con scadenza 2026 per lo stesso, per chiudere l'operazione. • Inoltre, gli importi investiti sono conformi al limite massimo di acquisto previsto dal Contratto di Assistenza e successive modifiche."
shark2007
The glory road
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Ottimo. Grazie dell'aggiornamento.
Ora vediamo come reagirà il mercato sulle quotazioni dei bond GOL 2025 rimasti nei ns ptf.
niguardaonline
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Ok, quindi le mie 2025 diventeranno 2028 con un taglio del 50% e cedola al 18%.
Brufi
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No a meno che tu non abbia accettato l'accordo riservato ma dubito che tu facessi parte del gruppo NON-AHC
niguardaonline
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Ti ringrazio. Non sono a quei livelli!!!
Credo di no ma potrebbero essere subordinate rispetto alla 28
shark2007
The glory road
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Probabile.
Allora speriamo che GOL superi indenne i prox 23 mesi...?!
Nel frattempo, le quotazioni oggi mostrano un bel segno positivo.
shark2007
The glory road
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In questo momento il titolo azionario GOL segna un rialzo di circa + 26,75%...!!
Brufi
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Oggi ho guardato più volte il book. Osservo che è tornato finalmente liquido. Cosa positiva. Dopodomani trimestrale, se conferma come dovrebbe, la fine di bruciare cassa che è quello che ci interessa più che gli utili si dovrebbe tornare a respirare. Ps: le obbligazioni 2024 2025 e 2026 sono subordinate alla 2028. Nel senso che c'è una clausola di liquidazione anticipata della 2028 esattamente prima della scadenza della 2024 della 2025 e della 2026 esercitabile solo nel caso di insolvenza nel rimborso di una di queste. Aggiungo una cosa che voglio portare alla vostra attenzione la 2028 è vero che rende il 18% ma solo il 4.5% in contanti il resto in capitale. Quindi l'operazione porta gli obbligazionisti del consorzio a diventare nuovi azionisti di gol e rende il debito molto più sostenibile.
Unica cosa che potrebbe romperci le..... sarebbe il petrolio sopra i 100 dollari
Unica cosa che potrebbe romperci le..... sarebbe il petrolio sopra i 100 dollari
shark2007
The glory road
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Ottime informazioni e considerazioni. Grazie.
P.S.
Si riescono a vedere le quotazioni del ns bond GOL FINANCE 2025 7% sul mercato Usa...? Magari utilizzando FINRA...
Io non riesco a trovare il titolo...
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australianopen
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Il mercato ha sicuramente apprezzato queste news o quelle che ancora non sappiamo visto il +20% di ieri, va detto che era scesa da 3$ a circa 2$ in pochi giorni, dopo essere stata a 3$ per mesi, quindi è un rimbalzo più che una salita. Certo, poteva anche andare verso 1$ quindi meglio così
Aggiungo anche che ho letto che le previsioni per il 2023 siano molto rosee per il discorso voli-vacanze etc.
sicuramente situazione finanziaria non è buona ma se calasse un pò il greggio e restasse alto il numero di passeggeri sarebbe il top.
Aggiungo anche che ho letto che le previsioni per il 2023 siano molto rosee per il discorso voli-vacanze etc.
sicuramente situazione finanziaria non è buona ma se calasse un pò il greggio e restasse alto il numero di passeggeri sarebbe il top.
shark2007
The glory road
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Ieri il titolo azionario GOL ha chiuso a WS a $2,62 con un rialzo di +4,80%
Nell'After Hours il titolo azionario GOL ha continuato a salire fino a $2,71 ... +3,43%
Sempre ieri il bond GOL FIN 2025 7% ha chiuso a WS a $47
Oggi finalmente dovrebbero essere comunicati al mercato i risultati dell'ultimo trimestre.
Nell'After Hours il titolo azionario GOL ha continuato a salire fino a $2,71 ... +3,43%
Sempre ieri il bond GOL FIN 2025 7% ha chiuso a WS a $47
Oggi finalmente dovrebbero essere comunicati al mercato i risultati dell'ultimo trimestre.
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