Scritto da gekko78
Mi scuso per FoF comunque intendevo Fondi di Fondi.
Per Alan1 imaagino tu ti stia riferendo ai Fondi di Fondi che selezionano manager che operano una singola strategia per chiarezza li chiamerei fondi di fondi monostartegia. Non ce ne sono tantissimi e sono un prodotto che di recente si sta sviluppnado. La mia esperienza mi dice che questi prodotti non riescono a ridurre la volatilita' di un portafolgio tradizionale in modo signficativo. A mio avviso investire in un fondo di fondi market neutral o event direven ecc.. oppure investire in un medio manger di una di queste categorie non fa tantissima differenza.
Ci sono dei semplici punti da valutare
Assumendo che gli hedge fund abbiano il compito di diversificare il portafolgio dovrei seqguire questo processo logico
1 come e' composto il mio attuale protafoglio?
2 quali sono le vulnerabilita' del mio portafolgio allo stato attuale?
A questo punto dovrei andare ad individuare la strategia che compensa la mia vulnerabilita' ed una volta travata la strategia adatta posso selezionare il manager.
Le correlazioni degli indici di strategia (tremont ad esempio) contro Sp o LBG index bond oppure DJ corporte bond aiutano a capire quale sia la strategia che puo' compensare con profitti i periodi negativi del mio portafolgio di equity e bond.
Riguardo al manager la matematica e' si improtante ma quello che e' davvero improtante sono l'esperienza dei gestori, l'organizazzione, le procedure interne, e la capacita di venire fuori dai drawdown. Ci sono fondi che hanno performance spettacolari ma hanno draw down del 20 30 anche 50%. Cio' signfica che se entro nel mese sbagliato posso avere un diminuzione del mio investimento anche del 20%. E quanto tempo sono disposto ad attendere il recupero del mio investimento? la deviazione standard a tutte le altre statistiche sono improtanti ma la vera differenza la fa l'analisi dei draw down. Il mercato tende ad usare sharpe per confrontare diverse categorie di investimento ma con gli hedge fund non ha senso. Gli hedge fund sono prodotti che utilizzano leva finanziaria e sharpe non funziona tanto bene con prodotti leverage. Mentre per i fondi tradizionali la deviazione standard dei rendimenti ha una logica per gli hedge fund mi preoccuperei solo della volatilita' negativa ossia della volatilita' nelle fasi di rendimenti negativi. Se c'e elevata volatilita' quando il fondo guadgna questo e' un problema marginale.