Hedged o rischio cambio?

Ciao a tutti, aiutatemi a capire la differenza di comportamento tra ETF hedged e non, mi spiego meglio: posseggo sia EMBE che IEMB (EMBE è hedgiato).
L'ETF che segue l'andamento dei bond em in $ è EMB quotato in USA.

EMBE segue l'andamento di EMB più i costi di hedging.

IEMB segue l'andamento di EMB più l'andamento del cambio $/€.
 
L'ETF che segue l'andamento dei bond em in $ è EMB quotato in USA.

EMBE segue l'andamento di EMB più i costi di hedging.

IEMB segue l'andamento di EMB più l'andamento del cambio $/€.
ecco appunto quando sale il rapporto eur/usd IEMB scende di quotazione ma il valore dei dvd sale (perchè li moltiplico per il cambio?)
il comportamento che osservo è questo che ho descritto
 
ecco appunto quando sale il rapporto eur/usd IEMB scende di quotazione ma il valore dei dvd sale (perchè li moltiplico per il cambio?)
il comportamento che osservo è questo che ho descritto
Con euro più forte / dollaro più debole non è detto che scenda per forza, succede se parte da valori già abbastanza alti, se invece è già basso o vicino ai minimi, è più probabile una lateralizzazione dei valori o anche un rialzo, seppur ovviamente inferiore a quello di cui può godere EMBE... cosa che infatti è successa più volte in passato e sta succedendo tuttora (metà ottobre 2022 cambio eur/usd a circa 0.97, IEMB a 77/78 ... adesso il cambio è risalito a 1.09, e IEMB pure è tornato tra 80/81 di quotazione.

Per il dvd, se l'euro si rafforza sul dollaro, il valore scende rispetto a quello in USD per ovvi motivi legati appunto all'applicazione del cambio (escludendo altri fattori che possono incidere a prescindere dalle valute).
Quando l'eur/usd stava sulla pari o sotto, IEMB era sui minimi storici ma il dvd corrisposto in euro era uguale o superiore a quello in dollari, quindi senza "penalizzazioni", ora non è più così: con l'ultimo stacco di gennaio a 0.43 USD, col cambio ancora alla pari avremmo avuto 0.43 pure in euro, ... invece a 1.09 lo stacco è stato di 0.39 euro circa, a 1.20 di cambio sarebbe stato di 0.36, a 1.40 di 0.31, e così via.
 
Con euro più forte / dollaro più debole non è detto che scenda per forza, succede se parte da valori già abbastanza alti, se invece è già basso o vicino ai minimi, è più probabile una lateralizzazione dei valori o anche un rialzo, seppur ovviamente inferiore a quello di cui può godere EMBE... cosa che infatti è successa più volte in passato e sta succedendo tuttora (metà ottobre 2022 cambio eur/usd a circa 0.97, IEMB a 77/78 ... adesso il cambio è risalito a 1.09, e IEMB pure è tornato tra 80/81 di quotazione.

Per il dvd, se l'euro si rafforza sul dollaro, il valore scende rispetto a quello in USD per ovvi motivi legati appunto all'applicazione del cambio (escludendo altri fattori che possono incidere a prescindere dalle valute).
Quando l'eur/usd stava sulla pari o sotto, IEMB era sui minimi storici ma il dvd corrisposto in euro era uguale o superiore a quello in dollari, quindi senza "penalizzazioni", ora non è più così: con l'ultimo stacco di gennaio a 0.43 USD, col cambio ancora alla pari avremmo avuto 0.43 pure in euro, ... invece a 1.09 lo stacco è stato di 0.39 euro circa, a 1.20 di cambio sarebbe stato di 0.36, a 1.40 di 0.31, e così via.
quindi per sapere quanto incasso di dvd devo fare (dvd in dollari) / (valore cambio) - (17% (tax))
 
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