Oi / Pt La saga allucinante... ne verremo mai a capo?

[accident]

Se non vado errato hanno ridotto di 10 volte il numero delle azioni degli azionisti. É così?

Raggruppamento azionario previsto al fine di restare quotati, essendo il prezzo sceso sotto l'unità per considerevole tempo.

 

[brunobb]

Raggruppamento azionario previsto al fine di restare quotati, essendo il prezzo sceso sotto l'unità per considerevole tempo.

Scusa accident ma io non conosco bene questi meccanismi. In pratica cosa significa per chi possiede azioni? Come si deve considerare? È un meccanismo reversibile o comunque anche nel caso le azioni riprendano valore l'accorpamento resta?
Grazie e perdona la mia ignoranza.

 

[accident]

Scusa accident ma io non conosco bene questi meccanismi. In pratica cosa significa per chi possiede azioni? Come si deve considerare? È un meccanismo reversibile o comunque anche nel caso le azioni riprendano valore l'accorpamento resta?
Grazie e perdona la mia ignoranza.

Per chi possiede azioni il raggruppamento nulla cambia, anzi il fatto che le abbiano raggruppate allo scopo di riportare il prezzo al di sopra dell' unità per mantenerle quotate e quindi regolarmente scambiabili non può che essere un vantaggio per l'azionista.

 

[brunobb]

Per chi possiede azioni il raggruppamento nulla cambia, anzi il fatto che le abbiano raggruppate allo scopo di riportare il prezzo al di sopra dell' unità per mantenerle quotate e quindi regolarmente scambiabili non può che essere un vantaggio per l'azionista.

Grazie e scusami ancora

 

[brunobb]

Altre novità da parte di Oi. S.A.

 

[Benelli]

Oi pede nova proteção contra credores, com dívida de R$ 43,7 bi

 

[queixodebruxo]

Oi ha raggiunto un accordo con i detentori di senior pik toggle notes

 

[waltermasoni]

Oi ha raggiunto un accordo con i detentori di senior pik toggle notes

Che accordo hanno trovato?
dive lo hai visto?
che sarebbero? Il bond 2025?

 

[brunobb]

Oi ha raggiunto un accordo con i detentori di senior pik toggle notes

Sarebbe importante conoscere l'accordo e cosa sono i pik toggle.
Per cortesia queixodebruxo potresti saperci dire di più?

 

[henry_milller]

 

[henry_milller]

il file completo lo trovate CVM/SEC filings
sotto Notice to Market and Material Facts
Material Fact - New blow out material....

trovate anche slides illustrative dell'accordo

 

[brunobb]

il file completo lo trovate CVM/SEC filings
sotto Notice to Market and Material Facts
Material Fact - New blow out material....

trovate anche slides illustrative dell'accordo

Ho trovato l'annuncio ai mercati di OI corrispondente al tuo in portoghese, lo posto tradotto come meglio ho potuto.
L'accordo è esteso a tutti i possessori di Obbligazioni 2024 e 2025 o solo ai gruppi nominati?
Se è esteso a tutti come è possibile ottenere il 44% in "strutture" per quelli come noi?
Puoi aiutarmi a capire, grazie.

 

[henry_milller]

Ho trovato l'annuncio ai mercati di OI corrispondente al tuo in portoghese, lo posto tradotto come meglio ho potuto.
L'accordo è esteso a tutti i possessori di Obbligazioni 2024 e 2025 o solo ai gruppi nominati?
Se è esteso a tutti come è possibile ottenere il 44% in "strutture" per quelli come noi?
Puoi aiutarmi a capire, grazie.

Non so quanto valido ti potra' essere il mio contributo ma certo siamo qui per scambiarci informazioni e provare a trovare spunti utili ( per guadagnare o per portare a casa la pelle...)
Mi sono riletto un po' il tutto in inglese e riassumo quello che ho capito insieme ai dubbi, tieni pero' presente che io come portatore di un loan 50-ino cerco di focalizzarmi solo su cio' che riguarda quello e magari vado piu' di fretta su dettagli che non mi toccano. Rileggendo sospetto che il mio loan non sia tra i creditori target della proposta, ma immagino che una eventuale proposta nel caso mi verrebbe comunicata attraverso Kroll/Lucid ( come e' stato quando si e' trattato di comunicare una variazione ai termini iniziali ). Dai post indietro vedo pero' che tu sei un detentore del bond 2025.

OI dichiara di aver raggiunto un accordo con la maggioranza dei creditori appartenenti a due ben definite classi cioe'
(i) holders of 10%/12% Senior PIK Toggle Notes due in 2025
(ii) lenders of loans to the Company deriving from Export Credit Agencies agreements ("ECA Holders")
e che i termini di questo accordo di ristrutturazione saranno condizionati a certi eventi tra cui mi par di capire il prioritario sia l'approvazione della 7ma corte commerciale di Rio : qui devo sforzarmi di capire se all'interno del recupero giudiziale corrente cioe' quello che teoricamente era stato dato per concluso a dicembre 2022 o all'interno di un nuovo recupero ancora non concesso ma solo richiesto da OI (danno gia' per scontata l'approvazione?)
Ma OI dichiara anche l' intenzione di cercare un accordo per estendere questa forma di ristrutturazione a una piu' ampia platea di creditori finanziari, anche qui all'interno di una procedura giudiziale (stesso dubbio di cui sopra)
Molto sinteticamente cio' che offrono ai creditori coinvolti e' la possibilta' di accedere a due diverse forme di conversione del debito a seconda che il creditore scelga o meno di apportare anche capitale fresco a OI in forma di DIP financing, in entrambi i casi le linee guida generali dello scambio sono pero' le stesse
- una parte piu' o meno consistente convertita in debito garantito
- una parte restante equitizzata
- certe garanzie di rimborso immediato a fronte della eventuale cessione di asset
Agli azionisti attuali viene concesso di non trovarsi iperdiluiti sottoscrivendo nuove azioni a un prezzo determinato dal valore 100% del debito convertito (ora si svela anche il motivo dell'accorpamento azionario precedente )
Nel termsheet OI individua i creditori eletti per questo piano e precisamente
• Financial creditors including ECAs, Local Banks, and Bondholders
• Certain Non-financial creditors, including providers of unused Take Or Pay (“ToP”) obligations (including Towers, Submarine Cables and Satellite
contracts)
- Illiquid contingent claims.
E da qui proprio non ho certezza che il Loan (50-ino) sia della partita, ma sospetto sempre di no (visti i termini sarebbe un regalo)
Non mi e' nemmeno dato capire se nell'ambito di questa ristrutturazione del debito le decisioni della maggioranza saranno forzatamente estese ai restanti creditori (ma a logica mi immagino ad esempio che non vogliano certo proporre questo scambio ai creditori generici che possono essere liquidati con la famosa call al 15% anche ben piu' in la' nel tempo)
Per quanto riguarda il debito garantito di nuova emissione viene diviso in tre gradi di seniority,ovviamente quei creditori che si fanno anche portatori di nuovo cash in dip financing ottengono condizioni migliori, sia in termini di subordinazione , che di interessi che di maturity.
Per il Loan 50-ino e' forse interessante sapere che 2 forme del nuovo debito garantito e precisamente “RollUp Debt” e “A&E Reinstated Debt” hanno una scadenza prevista dal 2030 in poi ( a meno di malaugurati rimborsi anticipati da vendita asset ) per cui il mio credito arriverebbe a essere rimborsato prima qualora quei 2 andassero pacificamente a scadenza ( se invece vendessero attivita' per rimborsare prima i garantiti il rischio di rimanere creditori di una ormai scatola vuota sarebbe molto concreto )
Comunque vedo che oggi il 2025 quota sotto 8 cent per cui pare proprio che il mercato non dia valore all'ipotesi di scambio ne' tantomeno alla possibilita' di holdout sul bond.

 

[queixodebruxo]

Bravo Henry

 

[brunobb]

Non so quanto valido ti potra' essere il mio contributo ma certo siamo qui per scambiarci informazioni e provare a trovare spunti utili ( per guadagnare o per portare a casa la pelle...)
Mi sono riletto un po' il tutto in inglese e riassumo quello che ho capito insieme ai dubbi, tieni pero' presente che io come portatore di un loan 50-ino cerco di focalizzarmi solo su cio' che riguarda quello e magari vado piu' di fretta su dettagli che non mi toccano. Rileggendo sospetto che il mio loan non sia tra i creditori target della proposta, ma immagino che una eventuale proposta nel caso mi verrebbe comunicata attraverso Kroll/Lucid ( come e' stato quando si e' trattato di comunicare una variazione ai termini iniziali ). Dai post indietro vedo pero' che tu sei un detentore del bond 2025.

OI dichiara di aver raggiunto un accordo con la maggioranza dei creditori appartenenti a due ben definite classi cioe'
(i) holders of 10%/12% Senior PIK Toggle Notes due in 2025
(ii) lenders of loans to the Company deriving from Export Credit Agencies agreements ("ECA Holders")
e che i termini di questo accordo di ristrutturazione saranno condizionati a certi eventi tra cui mi par di capire il prioritario sia l'approvazione della 7ma corte commerciale di Rio : qui devo sforzarmi di capire se all'interno del recupero giudiziale corrente cioe' quello che teoricamente era stato dato per concluso a dicembre 2022 o all'interno di un nuovo recupero ancora non concesso ma solo richiesto da OI (danno gia' per scontata l'approvazione?)
Ma OI dichiara anche l' intenzione di cercare un accordo per estendere questa forma di ristrutturazione a una piu' ampia platea di creditori finanziari, anche qui all'interno di una procedura giudiziale (stesso dubbio di cui sopra)
Molto sinteticamente cio' che offrono ai creditori coinvolti e' la possibilta' di accedere a due diverse forme di conversione del debito a seconda che il creditore scelga o meno di apportare anche capitale fresco a OI in forma di DIP financing, in entrambi i casi le linee guida generali dello scambio sono pero' le stesse
- una parte piu' o meno consistente convertita in debito garantito
- una parte restante equitizzata
- certe garanzie di rimborso immediato a fronte della eventuale cessione di asset
Agli azionisti attuali viene concesso di non trovarsi iperdiluiti sottoscrivendo nuove azioni a un prezzo determinato dal valore 100% del debito convertito (ora si svela anche il motivo dell'accorpamento azionario precedente )
Nel termsheet OI individua i creditori eletti per questo piano e precisamente
• Financial creditors including ECAs, Local Banks, and Bondholders
• Certain Non-financial creditors, including providers of unused Take Or Pay (“ToP”) obligations (including Towers, Submarine Cables and Satellite
contracts)
- Illiquid contingent claims.
E da qui proprio non ho certezza che il Loan (50-ino) sia della partita, ma sospetto sempre di no (visti i termini sarebbe un regalo)
Non mi e' nemmeno dato capire se nell'ambito di questa ristrutturazione del debito le decisioni della maggioranza saranno forzatamente estese ai restanti creditori (ma a logica mi immagino ad esempio che non vogliano certo proporre questo scambio ai creditori generici che possono essere liquidati con la famosa call al 15% anche ben piu' in la' nel tempo)
Per quanto riguarda il debito garantito di nuova emissione viene diviso in tre gradi di seniority,ovviamente quei creditori che si fanno anche portatori di nuovo cash in dip financing ottengono condizioni migliori, sia in termini di subordinazione , che di interessi che di maturity.
Per il Loan 50-ino e' forse interessante sapere che 2 forme del nuovo debito garantito e precisamente “RollUp Debt” e “A&E Reinstated Debt” hanno una scadenza prevista dal 2030 in poi ( a meno di malaugurati rimborsi anticipati da vendita asset ) per cui il mio credito arriverebbe a essere rimborsato prima qualora quei 2 andassero pacificamente a scadenza ( se invece vendessero attivita' per rimborsare prima i garantiti il rischio di rimanere creditori di una ormai scatola vuota sarebbe molto concreto )
Comunque vedo che oggi il 2025 quota sotto 8 cent per cui pare proprio che il mercato non dia valore all'ipotesi di scambio ne' tantomeno alla possibilita' di holdout sul bond.

Grazie Henry, si io sono un possessore di obbligazioni 10% 2025, ma posseggo anche azioni ADSS che mi sono state rifilate nella scorsa ristrutturazione e ora non valgono niente. Quello che vorrei capire, se mi puoi aiutare a capire è se, ammettendo che vada in porto questa proposta di Oi, queste azioni riprenderanno valore o se resteranno carta straccia. E il valore delle obbligazioni sarà convertito totalmente in azioni? Se puoi chiarirmi questi punti ti sarei grato, come dicevo anche ad accident io ho sempre fatto chirurgo, mi hanno preso in mezzo a questo bailamme i "consigli" della banca.
Grazie in anticipo.

 

[Anny1]

Dovrei farvi una domanda.
Mi sapete dire che rating aveva Portugal quando l'hanno sospesa dalle negoziazioni a fino marzo 2018?
Sto sistemando dei documenti vecchi e leggo che la banca scrive BB+
E' vero?
Grazie a chi mi risponderà

 

[accident]

Dovrei farvi una domanda.
Mi sapete dire che rating aveva Portugal quando l'hanno sospesa dalle negoziazioni a fino marzo 2018?
Sto sistemando dei documenti vecchi e leggo che la banca scrive BB+
E' vero?
Grazie a chi mi risponderà

Vado a memoria : rating investment grade bbb- fino a febbraio/marzo 2016
declassata a spazzatura (default) a giugno 2016 con la richiesta di recovery judicial
alla data cui fai te riferimento ( marzo 2018) il concordato era già stato approvato dall'assemblea dei creditori ( dicembre 2017) ed il piano reso operativo ( la famosa individualizzazione del febbraio 2018)
Il rating restava selective default.

 

[accident]

Non so quanto valido ti potra' essere il mio contributo ma certo siamo qui per scambiarci informazioni e provare a trovare spunti utili ( per guadagnare o per portare a casa la pelle...)
Mi sono riletto un po' il tutto in inglese e riassumo quello che ho capito insieme ai dubbi, tieni pero' presente che io come portatore di un loan 50-ino cerco di focalizzarmi solo su cio' che riguarda quello e magari vado piu' di fretta su dettagli che non mi toccano. Rileggendo sospetto che il mio loan non sia tra i creditori target della proposta, ma immagino che una eventuale proposta nel caso mi verrebbe comunicata attraverso Kroll/Lucid ( come e' stato quando si e' trattato di comunicare una variazione ai termini iniziali ). Dai post indietro vedo pero' che tu sei un detentore del bond 2025.

OI dichiara di aver raggiunto un accordo con la maggioranza dei creditori appartenenti a due ben definite classi cioe'
(i) holders of 10%/12% Senior PIK Toggle Notes due in 2025
(ii) lenders of loans to the Company deriving from Export Credit Agencies agreements ("ECA Holders")
e che i termini di questo accordo di ristrutturazione saranno condizionati a certi eventi tra cui mi par di capire il prioritario sia l'approvazione della 7ma corte commerciale di Rio : qui devo sforzarmi di capire se all'interno del recupero giudiziale corrente cioe' quello che teoricamente era stato dato per concluso a dicembre 2022 o all'interno di un nuovo recupero ancora non concesso ma solo richiesto da OI (danno gia' per scontata l'approvazione?)
Ma OI dichiara anche l' intenzione di cercare un accordo per estendere questa forma di ristrutturazione a una piu' ampia platea di creditori finanziari, anche qui all'interno di una procedura giudiziale (stesso dubbio di cui sopra)
Molto sinteticamente cio' che offrono ai creditori coinvolti e' la possibilta' di accedere a due diverse forme di conversione del debito a seconda che il creditore scelga o meno di apportare anche capitale fresco a OI in forma di DIP financing, in entrambi i casi le linee guida generali dello scambio sono pero' le stesse
- una parte piu' o meno consistente convertita in debito garantito
- una parte restante equitizzata
- certe garanzie di rimborso immediato a fronte della eventuale cessione di asset
Agli azionisti attuali viene concesso di non trovarsi iperdiluiti sottoscrivendo nuove azioni a un prezzo determinato dal valore 100% del debito convertito (ora si svela anche il motivo dell'accorpamento azionario precedente )
Nel termsheet OI individua i creditori eletti per questo piano e precisamente
• Financial creditors including ECAs, Local Banks, and Bondholders
• Certain Non-financial creditors, including providers of unused Take Or Pay (“ToP”) obligations (including Towers, Submarine Cables and Satellite
contracts)
- Illiquid contingent claims.
E da qui proprio non ho certezza che il Loan (50-ino) sia della partita, ma sospetto sempre di no (visti i termini sarebbe un regalo)
Non mi e' nemmeno dato capire se nell'ambito di questa ristrutturazione del debito le decisioni della maggioranza saranno forzatamente estese ai restanti creditori (ma a logica mi immagino ad esempio che non vogliano certo proporre questo scambio ai creditori generici che possono essere liquidati con la famosa call al 15% anche ben piu' in la' nel tempo)
Per quanto riguarda il debito garantito di nuova emissione viene diviso in tre gradi di seniority,ovviamente quei creditori che si fanno anche portatori di nuovo cash in dip financing ottengono condizioni migliori, sia in termini di subordinazione , che di interessi che di maturity.
Per il Loan 50-ino e' forse interessante sapere che 2 forme del nuovo debito garantito e precisamente “RollUp Debt” e “A&E Reinstated Debt” hanno una scadenza prevista dal 2030 in poi ( a meno di malaugurati rimborsi anticipati da vendita asset ) per cui il mio credito arriverebbe a essere rimborsato prima qualora quei 2 andassero pacificamente a scadenza ( se invece vendessero attivita' per rimborsare prima i garantiti il rischio di rimanere creditori di una ormai scatola vuota sarebbe molto concreto )
Comunque vedo che oggi il 2025 quota sotto 8 cent per cui pare proprio che il mercato non dia valore all'ipotesi di scambio ne' tantomeno alla possibilita' di holdout sul bond.

Tutto molto pertinente.
Il dubbio resta per il "cinquantino", che all'epoca subì un trattamento deteriore rispetto ai Creditori "qualified" con credito > 750 usd swappati con aziomi, warrants e bond 2025.

approfondendo il material fact del 03/03/2023 si dice :
" and (ii) lenders of loans to the Company deriving from Export Credit Agencies agreements" ( " ECA Holders) "

da escludere che in tale categoria vi possa rientrare il "cinquantino".

A termini della prima ristrutturazione ( vedi allegato situazione debitoria post concordataria) il debito degli
ECAS era di usd 1.613.841
bond 2025 usd 1.653.557

Cifre per entrambi i debiti molto simili e comunque rilevanti al pari del debito verso le Banche.

Detto questo la parola è a Wald ( l'amministratrore giudiziario) cui si è chiesta informazione circa le sorti del cinquantino.

Ricordo inoltre che i destinatari del Loan cinquantino sono stati oltre ad una (sparuta) cerchia di piccoli retailers italiani, moltissimi retailers portoghesi, relativamente ai quali ( si spera) che Oi continui a riservare un occhio di riguardo ( se di riguardo si può parlare).

Appena Wald risponderà, ne darò pubblica notizia.

 

[henry_milller]

Tutto molto pertinente.
Il dubbio resta per il "cinquantino", che all'epoca subì un trattamento deteriore rispetto ai Creditori "qualified" con credito > 750 usd swappati con aziomi, warrants e bond 2025.

approfondendo il material fact del 03/03/2023 si dice :
" and (ii) lenders of loans to the Company deriving from Export Credit Agencies agreements" ( " ECA Holders) "

da escludere che in tale categoria vi possa rientrare il "cinquantino".

A termini della prima ristrutturazione ( vedi allegato situazione debitoria post concordataria) il debito degli
ECAS era di usd 1.613.841
bond 2025 usd 1.653.557

Cifre per entrambi i debiti molto simili e comunque rilevanti al pari del debito verso le Banche.

Detto questo la parola è a Wald ( l'amministratrore giudiziario) cui si è chiesta informazione circa le sorti del cinquantino.

Ricordo inoltre che i destinatari del Loan cinquantino sono stati oltre ad una (sparuta) cerchia di piccoli retailers italiani, moltissimi retailers portoghesi, relativamente ai quali ( si spera) che Oi continui a riservare un occhio di riguardo ( se di riguardo si può parlare).

Appena Wald risponderà, ne darò pubblica notizia.

Grazie mille dell' iniziativa , attendiamo quindi il responso dell'oracolo Wald

Nelle successive slide che hanno presentato indicano i potenziali destinari della ristrutturazione
•Financial creditors including ECAs, Local Banks, and Bondholders
•Certain Non financial creditors, including providers of unused Take Or Pay (“ ToP ”) obligations (including Towers, Submarine Cables and Satellite contracts): Negotiations ongoing with objective to agree on discount levels of up to 50% of future unused ToP , according to specific terms with eachindividual non financial creditor prior to plan approval
-Illiquid contingent claims.
Scritta cosi' e' molto generica rispetto al comunicato e dubbi restano.
La option 2 consentirebbe di ottenere strumenti negoziabili a un 86% del valore del claim ( 30% bond + 56% azioni, sempre che si riesca a liquidarli nell'immediato a prezzo di conferimento), confidiamo nell'occhio di riguardo per i consaguinei portoghesi e che non si inventino qualche giochino per cetriolare i creditori minori.
Alla fine quasi meglio sperare che considerino gli 80M USD del 50-ino troppo insignificanti per perderci tempo?

 

[mgzr160]

Grazie mille dell' iniziativa , attendiamo quindi il responso dell'oracolo Wald

Nelle successive slide che hanno presentato indicano i potenziali destinari della ristrutturazione
•Financial creditors including ECAs, Local Banks, and Bondholders
•Certain Non financial creditors, including providers of unused Take Or Pay (“ ToP ”) obligations (including Towers, Submarine Cables and Satellite contracts): Negotiations ongoing with objective to agree on discount levels of up to 50% of future unused ToP , according to specific terms with eachindividual non financial creditor prior to plan approval
-Illiquid contingent claims.
Scritta cosi' e' molto generica rispetto al comunicato e dubbi restano.
La option 2 consentirebbe di ottenere strumenti negoziabili a un 86% del valore del claim ( 30% bond + 56% azioni, sempre che si riesca a liquidarli nell'immediato a prezzo di conferimento), confidiamo nell'occhio di riguardo per i consaguinei portoghesi e che non si inventino qualche giochino per cetriolare i creditori minori.

eh ma non sai i valori a mercato, magari il bond i 100 li può anche tenere (forse), ma le azioni potrebbero valere una frazione del valore nominale riconosciuto per il concambio...insomma parliamo di poco più del 30% di un valore che, pur considerando le cedole capitalizzate, non arriva al 70% del nominale iniziale.

Alla fine quasi meglio sperare che considerino gli 80M USD del 50-ino troppo insignificanti per perderci tempo?

sì l'unica speranza è che il 50ino in qualche modo sia tanto insignificante che lo lascino così com'è, oltretutto anche alla luce del fatto che è un debito già strutturato per essere pagato molto in là (il primo ammortamento sarebbe tra 17 mesi) e fino a luglio '27 devono tirar fuori giusto 1/4 (+ interessi) di quel valore, di fatto il nostro Loan gli costa solo 20/25 mln nei prossimi 40 mesi, e per gente che ormai vive di calci al barattolo, forse gli è pure più conveniente lasciarci questa struttura debitoria (e magari fregarci più avanti ) che assegnarci adesso la nuova (idem per lo ZC che possono tagliarselo al 15% quando vogliono). Comunque possiamo solo sperare