Omer spa

[Diabloiix]

Già il buyback non aveva fatto bene al titolo, i conti sono piuttosto deludenti. Qui per me pessimo investimento. Anche il titolo ha cantinuato a non essere calcolato da nessuno.. 5000 scambi pure il giorno dei dati..

Il titolo è sorretto dal buyback (che ha anche un influenza sulla psicologia) e dalle aspettative di una normalizzazione della situazione inflazionistica e conseguente ritorno alla marginalità storica. Solo in tale ottica le quotazioni attuali paiono attraenti, diversamente parliamo di un titolo che alla meglio sta quotando un EV/EBITDA prospettico sul 2022 di 7, quindi perfettamente congruo.

 

[dnt]

Chi è qui che ritiene Omer sottovalutata? E soprattutto, perchè?

 

[Diabloiix]

Chi è qui che ritiene Omer sottovalutata? E soprattutto, perchè?

Alla luce degli ultimi dati e delle prospettive 2022, nessuno… tranne Intermonte che ha peró fatto stime sulla base dei dati al 30/06 senza tener conto del disastroso terzo trimestre:

https://www.borsaitaliana.it/media/star/db/pdf/31808917.pdf

Personalmente temo che l’EBITDA 2022 non arrivi a 10 MLN.

Puó essere sottovalutata sulla base delle prospettive future delle quali peró non abbiamo certezza. Il backlog è fatto da contratti a prezzo predeterminato con possibilità di aggiustamento minimo, per cui si lavorerà con marginalità bassa per oltre due anni se non calano drasticamente i costi delle materie prime e dell’energia

Avrebbero dovuto essere più previdenti e coprirsi sull’aumento dell’alluminio con i derivati… per l’energia hanno un contratto a prezzo fisso stipulato nel 2021 che scade a fine 2022, per cui l’impatto dei maggiori costi energetici lo dobbiamo ahimè ancora vedere anche se sarà parzialmente attutito dall’impianto fotovoltaico da 1 MW recentemente installato.

 

[iolicchio]

Alla luce degli ultimi dati e delle prospettive 2022, nessuno… tranne Intermonte che ha peró fatto stime sulla base dei dati al 30/06 senza tener conto del disastroso terzo trimestre:

https://www.borsaitaliana.it/media/star/db/pdf/31808917.pdf

Personalmente temo che l’EBITDA 2022 non arrivi a 10 MLN.

Puó essere sottovalutata sulla base delle prospettive future delle quali peró non abbiamo certezza. Il backlog è fatto da contratti a prezzo predeterminato con possibilità di aggiustamento minimo, per cui si lavorerà con marginalità bassa per oltre due anni se non calano drasticamente i costi delle materie prime e dell’energia

Avrebbero dovuto essere più previdenti e coprirsi sull’aumento dell’alluminio con i derivati… per l’energia hanno un contratto a prezzo fisso stipulato nel 2021 che scade a fine 2022, per cui l’impatto dei maggiori costi energetici lo dobbiamo ahimè ancora vedere anche se sarà parzialmente attutito dall’impianto fotovoltaico da 1 MW recentemente installato.

Quindi, vendi?

Ragiona prima di scrivere

OMER - Risultati trimestrali in linea alle attese
Oggi 11:47 - WS

FATTO
Omer ha pubblicato i risultati del terzo trimestre e dei nove mesi.


In dettaglio:


- Valore della produzione ammonta a 13/44,2 milioni (-6/+7% su base annua), rispetto alle attese di 13,4/44,6 milioni;
- L’EBITDA ammonta 1,6/8,1 milioni (-59/-31% su base annua), attese 1,7/8,2 milioni attesi;
- EBITDA margin 12/18,3%, rispetto alle attese 12,4%/18,4%;
- Posizione di cassa netta di 7,9 milioni, vs attese 8 milioni;
- Backlog a 115 milioni, 118 milioni nel primo semestre.

EFFETTO
In un trimestre a bassa stagionalità dovuto alla consueta chiusura degli stabilimenti di agosto, Omer ha riportato risultati chiave in linea con le aspettative.
Ricordiamo che i risultati attuali includono solo i benefici derivanti dai meccanismi di adeguamento automatico dei prezzi (2-3% del valore dei contratti), mentre sono in corso colloqui con i clienti per ulteriori potenziali adeguamenti alla luce delle pressioni inflazionistiche (al momento tali trattative sono ancora in corso e le nostre stime non includono i potenziali benefici associati retroattivi per motivi di prudenza).


Su OMER (OMER.MI) giudizio INTERESSANTE e target price di 3,8 euro.

www.websim.it

 

[Diabloiix]

Appunto! EBITDA Q3 2022 -59% rispetto al Q3 2021, EBITDA Margin del 12% nel Q3 2022, disastroso! Si spera che riescano a trattare aumenti extra con i clienti rispetto alle previsioni contrattuali, ma con un Alstom già in perdita sui bilanci 2021 e 2022 sarà molto improbabile. Perchè un cliente dovrebbe accettare di aumentare la propria perdita per aumentare gli utili del proprio fornitore…

 

[iolicchio]

Appunto! EBITDA Q3 2022 -59% rispetto al Q3 2021, EBITDA Margin del 12% nel Q3 2022, disastroso! Si spera che riescano a trattare aumenti extra con i clienti rispetto alle previsioni contrattuali, ma con un Alstom già in perdita sui bilanci 2021 e 2022 sarà molto improbabile. Perchè un cliente dovrebbe accettare di aumentare la propria perdita per aumentare gli utili del proprio fornitore…

Intermonte aveva già previsto una riduzione sostanziale della marginalità.Infatti, i dati trimestrali, per quanto siano brutti, sono in linea con le previsioni.
Quando, in tempi non sospetti, il sottoscritto diceva di stare attenti ad essere troppo tifosi, tu pensavi esattamente il contrario.
Questi signori devono dimostrare ancora tutto in borsa.Al momento, voto 4.

Saluti

 

[Diabloiix]

Intermonte aveva già previsto una riduzione sostanziale della marginalità.Infatti, i dati trimestrali, per quanto siano brutti, sono in linea con le previsioni.
Quando, in tempi non sospetti, il sottoscritto diceva di stare attenti ad essere troppo tifosi, tu pensavi esattamente il contrario.
Questi signori devono dimostrare ancora tutto in borsa.Al momento, voto 4.

Saluti

Seppur condividendo il voto 4 alle performance dei conti, va dato atto che l’attuale estremo contesto inflazionistico, soprattutto per le materie prime, era di difficile (forse impossibile almeno nell’entità con cui si è verificato) previsione.

Questo tuttavia non esclude la COLPA del management che su contratti di vendita pluriennali con prezzi stabiliti non si è coperto sul rischio di rialzo delle commodities come l’alluminio. Appunto perchè sono situazioni imprevedibili è doveroso avere una copertura almeno parziale.

 

[sbariamiento]

Seppur condividendo il voto 4 alle performance dei conti, va dato atto che l’attuale estremo contesto inflazionistico, soprattutto per le materie prime, era di difficile (forse impossibile almeno nell’entità con cui si è verificato) previsione.

Questo tuttavia non esclude la COLPA del management che su contratti pluriennali con prezzi stabiliti non si copre sul rischio di rialzo delle commodities come l’alluminio. Appunto perchè sono situazioni imprevedibili è doveroso avere una copertura almeno parziale.

Sono parzialmente d'accordo Hanno dimostrato di essere poco lumgimiranti !
Da sempre chi per operare nella sua attivita' deve aprovviggionarsi sul mercato delle materie prime , si cautela con strumenti di copertura ,appunto perche' un colosso come la Cina spesso ha rotto le uova nel paniere ( l' ascesa esorbitante del rame di qualche anno fa per ricordare ). Sono stati molto poco organizzati su un elemento di assoluta importanza per il loro business ed infatti ne stanno pagando le dirette conseguenze , mandando in malora tutto quello che di buono hanno finora fatto ..... adesso il vero problema sara' quanto ci vorra' e sopratutto cosa faranno di concreto per riprendersi ?

 

[Cassetto nei sogni -]

Chi è qui che ritiene Omer sottovalutata? E soprattutto, perchè?

Direi che quando i super entusiasti della prima ora, da me osteggiati, iniziano ad abbassare le penne forse e' ora di iniziare a guardare il titolo con piu' attenzione.
Io avrei area 1,8 per cippare con prudenzia. O quanto meno attendere quell' area,se mai arrivera' e valutare.
https://youtu.be/sxN_-IodzPE

 

[Diabloiix]

Direi che quando i super entusiasti della prima ora, da me osteggiati, iniziano ad abbassare le penne forse e' ora di iniziare a guardare il titolo con piu' attenzione.
Io avrei area 1,8 per cippare con prudenzia. O quanto meno attendere quell' area,se mai arrivera' e valutare.
https://youtu.be/sxN_-IodzPE

Penso che possa arrivarci nel caso di EBITDA dell’intero 2022 inferiore ai 10 MLN. In quel caso, SE il backlog rimarrà su questi livelli, valuteró un incremento massiccio della posizione. C’è da dire che con il book che ci ritroviamo se qualcuno vende anche solo 10/20.000 pezzi ci arriva in un giorno a 1,8. Forse ti conviene mettere un ordine multiday.

 

[Cassetto nei sogni -]

Penso che possa arrivarci nel caso di EBITDA dell’intero 2022 inferiore ai 10 MLN. In quel caso, SE il backlog rimarrà su questi livelli, valuteró un incremento massiccio della posizione. C’è da dire che con il book che ci ritroviamo se qualcuno vende anche solo 10/20.000 pezzi ci arriva in un giorno a 1,8. Forse ti conviene mettere un ordine multiday.

Parliamo di un 30% dai valori attuali. Non si fanno in un giorno, imho.
Gia' area 2/2,15€ potrebbe innescare rimbalzo.

 

[Caia]

Direi che quando i super entusiasti della prima ora, da me osteggiati, iniziano ad abbassare le penne forse e' ora di iniziare a guardare il titolo con piu' attenzione.
Io avrei area 1,8 per cippare con prudenzia. O quanto meno attendere quell' area,se mai arrivera' e valutare.
https://youtu.be/sxN_-IodzPE

Al momento direi che 1,8 sarebbe troppo basso anche con questi risultati in discesa, al momento vedo un P/E per il 2022 di circa 11 ed un EV/EBITDA di circa 7 (ipotizzando 9 mil di EBITDA, con i primi 9 mesi a 8,1..) come evidenziato da Diablo ed una PFN ancora positiva, più o meno in linea con quello che diceva Intercaronte che con delle stime leggermente maggiori, e dava 3,8 di TP :hic:
Secondo me non è particolarmente sottovalutata ma un pochino si, bisogna vedere se questo peggioramento dei dati sia solo momentaneo.
Con il buyback sono arrivati al 4% di azioni massime comprate..

 

[iolicchio]

Al momento direi che 1,8 sarebbe troppo basso anche con questi risultati in discesa, al momento vedo un P/E per il 2022 di circa 11 ed un EV/EBITDA di circa 7 (ipotizzando 9 mil di EBITDA, con i primi 9 mesi a 8,1..) come evidenziato da Diablo ed una PFN ancora positiva, più o meno in linea con quello che diceva Intercaronte che con delle stime leggermente maggiori, e dava 3,8 di TP :hic:
Secondo me non è particolarmente sottovalutata ma un pochino si, bisogna vedere se questo peggioramento dei dati sia solo momentaneo.
Con il buyback sono arrivati al 4% di azioni massime comprate..

Intermonte prevede 11 mln di mol e 7 di utile netto.A questo punto, conoscendo i miei polli, son sicuro che abbasseranno il tp e le stime a 10 di ebitda e 6 di utile netto per il 2022.
Sperando non ci sia un peggioramento della pfn a fine anno, con 10 di mol e 6 di netto, avremmo pur sempre dei multipli buoni.

 

[Diabloiix]

Intermonte prevede 11 mln di mol e 7 di utile netto.A questo punto, conoscendo i miei polli, son sicuro che abbasseranno il tp e le stime a 10 di ebitda e 6 di utile netto per il 2022.
Sperando non ci sia un peggioramento della pfn a fine anno, con 10 di mol e 6 di netto, avremmo pur sempre dei multipli buoni.

L’EBITDA del terzo trimestre è stato di 1,6 quindi per chiudere l’anno a 10 serve un quarto trimestre da 1,9. Diciamo che sarebbe già buono considerato che questi comprano le materie prime ogni 6 mesi (per questo nel primo semestre non c’è stato un impatto significativo sulla marginalità). L’impatto del calo dell’alluminio lo vedremo solo nel 2023 IMHO.

Nel 2023 avremo invece l’impatto del caro energia perchè gli scade il contratto a prezzo fisso stipulato nel 2021. Dal primo trimestre 2023 stimo almeno un raddoppio dei costi dell’energia assorbita solo parzialmente ridotto dai minori volumi assorbiti dalla rete grazie all’impianto fotovoltaico operativo dal 26/10/2022.

Io vedo un multiplo EV/EBITDA di 7 o 8 sui risultati 2022, che ci potrebbe stare, ma se annualizziamo l’EBITDA del terzo e quarto trimestre 2022 viene un 2023 da incubo con un EBITDA di 7 MLN…

Il grosso problema è che il backlog è fatto da contratti a prezzi fissi salvo aggiustamenti massimi del 2/3% quindi si rischia di lavorare per 2/3 anni con livelli di marginalità ridicoli. Dubito fortemente che i clienti accetteranno aumenti extra contrattuali fino a quando Omer lavora in utile (e Alstom in perdita…).

 

[iolicchio]

L’EBITDA del terzo trimestre è stato di 1,6 quindi per chiudere l’anno a 10 serve un quarto trimestre da 1,9. Diciamo che sarebbe già buono considerato che questi comprano le materie prime ogni 6 mesi (per questo nel primo semestre non c’è stato un impatto significativo sulla marginalità). L’impatto del calo dell’alluminio lo vedremo solo nel 2023 IMHO.

Nel 2023 avremo invece l’impatto del caro energia perchè gli scade il contratto a prezzo fisso stipulato nel 2021. Dal primo trimestre 2023 stimo almeno un raddoppio dei costi dell’energia assorbita solo parzialmente ridotto dai minori volumi assorbiti dalla rete grazie all’impianto fotovoltaico operativo dal 26/10/2022.

Io vedo un multiplo EV/EBITDA di 7 o 8 sui risultati 2022, che ci potrebbe stare, ma se annualizziamo l’EBITDA del terzo e quarto trimestre 2022 viene un 2023 da incubo con un EBITDA di 7 MLN…

Il grosso problema è che il backlog è fatto da contratti a prezzi fissi salvo aggiustamenti massimi del 2/3% quindi si rischia di lavorare per 2/3 anni con livelli di marginalità ridicoli. Dubito fortemente che i clienti accetteranno aumenti extra contrattuali fino a quando Omer lavora in utile (e Alstom in perdita…).

Quindi, usciamo dall'investimento?

 

[Diabloiix]

Quindi, usciamo dall'investimento?

A parte che con il book che ci ritroviamo dovrei uscire attorno ai 2… cosa che ovviamente non ho intenzione di fare. A 2,8 sarei uscito col senno di poi. Al contrario, se scenderà a livelli interessanti (capitalizzazione di 50 MLN a 1,8 di quotazione circa) valuteró se incrementare la posizione.

A questi livelli di prezzo la ritengo valutata in modo congruo sui risultati 2022, non ci resta che avere fiducia nel 2023 con uno slancio degli investimenti del PNRR.

 

[iolicchio]

A parte che con il book che ci ritroviamo dovrei uscire attorno ai 2… cosa che ovviamente non ho intenzione di fare. A 2,8 sarei uscito col senno di poi. Al contrario, se scenderà a livelli interessanti (capitalizzazione di 50 MLN a 1,8 di quotazione circa) valuteró se incrementare la posizione.

A questi livelli di prezzo la ritengo valutata in modo congruo sui risultati 2022, non ci resta che avere fiducia nel 2023 con uno slancio degli investimenti del PNRR.

Personalmente non mi fascerei la testa prima di rompermela.
Il pun nazionale si è dimezzato a novembre. A gennaio non è detto che non possano spuntare un buon prezzo sulla fornitura di energia elettrica; questo, assieme all'impianto fotovoltaico, potrebbero limitare i danni.
La materia prima scenderà con la probabile recessione. Inoltre, non sono da sottovalutare gli effetti di una revisione prezzi.
Anch'io credo che abbia poco upside in questo momento ma non è nemmeno da buttare nel ce.ss.o.
Saluti

 

[rowing]

Personalmente non mi fascerei la testa prima di rompermela.
Il pun nazionale si è dimezzato a novembre. A gennaio non è detto che non possano spuntare un buon prezzo sulla fornitura di energia elettrica; questo, assieme all'impianto fotovoltaico, potrebbero limitare i danni.
La materia prima scenderà con la probabile recessione. Inoltre, non sono da sottovalutare gli effetti di una revisione prezzi.
Anch'io credo che abbia poco upside in questo momento ma non è nemmeno da buttare nel ce.ss.o.
Saluti

tengo anch'io
ci vogliono 2 anni per vedere altri prezzi

 

[iolicchio]

tengo anch'io
ci vogliono 2 anni per vedere altri prezzi

Questa volta la ciambella sembra essere uscita senza buco, anzi il buco ce lo sta facendo il siciliano

 

[Diabloiix]

Oggi hanno scambiato 250.000 azioni a 2,54 fuori mercato, si parla di 635.000 euro, quasi l’1% del capitale