(Maggio/2006)
Saras S.p.A.
"lo scudetto"
L'Emittente, fondata nel 1962 da Angelo Moratti (mitico Presidente della grande Inter), svolge la sua attività nel settore energetico ed è uno dei principali operatori italiani ed europei nella raffinazione del petrolio grezzo che in parte lavora per conto terzi (Libia) ed in parte acquista direttamente e poi rivende sotto forma di prodotto finito sul mercato. La raffinazione rappresenta il 74,2% dei ricavi consolidati.
Il gruppo opera attraverso la Sarlux s.r.l. che produce energia da componenti di scarto derivanti dalla raffinazione e la joint venture con Parchi Eolici Ulassai s.r.l. che possiede e gestisce un parco eolico.
La Società esordirà il 18 maggio in Borsa sul mercato Blue Chip e ha già suscitato molto interesse non solo fra gli investitori retail, ma soprattutto fra gli istituzionali.
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I'IPO avrà per oggetto da n. 345 milioni a 380 milioni di azioni (se esercitata la greenshoe) di cui 60 milioni rivenienti da aumento di capitale.
Global Coordinator: JP Morgan. Responsabile del Collocamento: Banca Caboto.
E' stato precisato che i proventi dell'Offerta Globale verranno principalmente utilizzati per la costruzione di un impianto per la produzione di bio-diesel a Cartagena e per l'acquisto di 37 stazioni di servizio dal gruppo spagnolo Caprabo.
Il collocamento prevede "l'uscita" dei fratelli Moratti dalla società con le loro partecipazioni personali; i Moratti rimarranno, invece, come azionisti di riferimento controllando il 60%, tramite la finanziaria di famiglia la Angelo Moratti S.a.p.a..
La forchetta è stata fissata tra i 5,25 e i 6,5 euro. Stando alle notizie di stampa l'intera Offerta di vendita e sottoscrizione è stata già completamente coperta al prezzo di € 6, tanto che sul cosiddetto "Mercato grigio" i titoli (pare) vengano trattati a 7 euro e tutto fa prevedere ulteriori rialzi.
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Dopo l'Offerta Globale la compagine azionaria risulterà così modifcata:
Azionista Az prima Offerta Globale Az oggetto Offerta Globale Az dopo l'Offerta Globale Az oggetto della greenshoe Azioni dopo esercizio greenshoe
Angelo Moratti S.a.p.a. 594.000.000 594.000.000 23.000.000 571.000.000
Gian Marco Moratti 148.500.000 142.500.000 6.000.000 6.000.000 -
Massimo Moratti 148.500.000 142.500.000 6.000.000 6.000.000 -
Mercato - - 345.000.000 - 380.000.000
Aumento di capitale - 60.000.000 - - -
TOTALE 891.000.000 345.000.000 951.000.000 35.000.000 951.000.000
I fratelli Gian Marco e Massimo Moratti incasseranno rispettivamente 965,25 euro/milioni, mentre, tramite la finanziaria di famiglia altri 149,5 euro/mil. La società, invece, beneficierà solo di introiti pari a 149,5 euro/mil rivenienti dall'aumento di capitale. Post collocamento il flottante dovrebbe risultare del 40% c.ca. Ovviamente i Moratti si avvantaggieranno della capitalizzazione della Saras in Borsa, conseguente al valore del titolo post-collocamento.
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Sono stati pubblicati i dati consolidati del Gruppo relativi al primo trimestre 2006:
euro/000 31/03/06 31/03/05
Totale ricavi 1.440.333 1.079.987
Totale costi (1.382.381) (989.461)
Risultato operativo 57.952 90.526
Risultato prima delle imposte 79.444 44.925
Risultato netto 56.066 28.389
Beneficiando dell'attuale prezzo del petrolio e del relativo andamento del mercato, i ricavi risultano in crescita per il 34% e l'utile netto raddoppia passando dai 28 euro/mil del primo trimestre 2005 ai 56 euro/mil del primo trimestre 2006. Non si deve, inoltre, sottovalutare il favorevole esito dell'arbitrato con Enron per il quale Saras rileverà il restante 45% di Sarlux per 50 euro/mil al netto dei dividendi di pertinenza "congelati dal 2002".
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La Società ha manifestato l'intenzione di mantenere per il futuro il pay-out fra il 40-60%. Nel 2004 il monte dividendi fu pari 140 euro/milioni, nel 2005 è cresciuto a 170 euro/milioni.
Prevale ancora un certo ottimismo sulle principali borse mondiali spinte dalle aspettative sui tassi di interesse, con gli operatori che scontano sempre di più una pausa nel rialzo dei tassi per quest’anno, dopo la pubblicazione dei verbali degli ultimi meeting di Fed e Bce. Come da attese, dalle minute Fed è emersa cautela su eventuali rialzi futuri dei tassi, anche se non c’è stata alcuna indicazione di eventuali tagli nel breve termine. Anche dai verbali Bce è emerso che i tassi siano già sufficientemente restrittivi da riportare l’inflazione verso l’obiettivo. Lato materie prime, forte volatilità sul petrolio in seguito al rinvio della riunione dell’Opec+ dal 26 al 30 novembre. Per continuare a leggere visita il link
