Rialzo dei tassi, chi vince e chi perde ?

DoctorT

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Buongiorno,

visto che dopo molti anni sembra che ci stiamo avvicinando ad un rialzo dei tassi di interesse, che effetto avrà questo ipotetico rialzo nei bilanci delle aziende quotate
e nei loro multipli ? (penso ad esempio alle valutazioni attraverso DCF in cui il tasso di sconto dovrà essere aggiornato)

Mi piacerebbe sapere la vostra opinione sui seguenti settori:

utility
finanziari
industriali
tecnologici
 
Provo a fornire una chiave di lettura per il settore bancario.

In prima battuta, è opinione diffusa che un incremento dei tassi dovrebbe beneficiare la redditività caratteristica del business bancario.

Nello specifico il margine di interesse (da anni ai minimi termini), ossia la differenza tra interessi attivi generati dal banking book e quelli passivi pagati
sulla raccolta diretta, dovrebbe crescere per:

  • un maggior pass through dell'incremento dei tassi sull'attivo rispetto al passivo con relativo aumento strutturale dello spread commerciale (forbice) dei tassi;
  • una maggiore rapidità nell'adeguamento dei tassi attivi rispetto a quelli passivi.

Detto questo, per il settore bancario bisogna comunque tenere in considerazione che un probabile deterioramento della qualità media degli attivi per le difficoltà di
approvvigionamento energetico delle imprese potrebbe aumentare di nuovo l'incidenza dei non-performing-loans e delle relative svalutazioni sul conto
economico.

In generale, al di là del settore di appartenenza, una situazione ideale a livello patrimoniale, in caso di rialzo dei tassi, sarebbe quella di detenere una
duration media dell'attivo inferiore a quella del passivo.
 
Grazie Mei, fa piacere risentirti

sui bancari sospettavo che la prospettiva era questa più o meno ma la tua conferma
è stata molto utile

qualcun altro sugli altri settori ?
 
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