Solo Perpetual Distressed: analisi, strategia, operativo [OTC]. Volume 2°

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Solo Perpetual Distressed

Proseguiamo la discussione, il thread come sempre si pone l'obiettivo di monitorare emissioni distressed Tier 1 Perpetual (*) di vari emittenti europei che di volta in volta dovessero trovarsi in condizioni finanziarie delicate. Come dice il titolo lo scopo, dopo un'analisi dell'emittente e dei suoi fondamentali, è quello di individuare una strategia di ingresso/uscita sui vai strumenti, indicandone eventualmente valori operativi e motivazioni di scelta (analisi, strategie, quotazioni: spesso di comune utilità).


(*) Le obbligazioni Tier 1 sono le più penalizzate in caso di liquidazione dell'emittente, alcune di queste emissioni prevedono LOSS ABSORPTION (taglio nominale con conseguente perdita di capitale) in caso di chiusura in rosso dell'emittente stesso (anche se non viene avviata pratica di insolvenza), molte di quelle trattate possono non pagare cedola per anni. Abbiamo visto, nei mesi precedenti, come un imprevisto possa cambiare completamente la view su un emittente e, se non si interviene velocemente, si rischiano pesanti loss in poche ore.

E' quindi sottinteso che nessuno consiglia o raccomanda in questa discussione l'acquisto di strumenti così delicati: se ne parla e discute prendendosi ciascuno le proprie responsabilità.

(Grazie a tutti i partecipanti del 1° Vol. per il livello di discussione raggiunto per mezzo anche di un confronto civile e costruttivo).
 
HAA, caso BayernLB.

18.12.2012 | 14:32

BayernLB erwägt Strafanzeigen im Streit mit Hypo Alpe Adria

Im Milliardenstreit mit der österreichischen Bank Hypo Alpe Adria (HGAA) verschärft die BayernLB den Ton. Nach Informationen der Nachrichtenagentur dpa zieht die Landesbank nun auch Strafanzeigen gegen Beteiligte in Österreich sowie eine Schadenersatzklage in Betracht. Hintergrund ist die Ankündigung der HGAA, künftig keine Kredite mehr an die BayernLB zurückzahlen zu wollen. Die BayernLB hatte daraufhin umgehend eine Klage beim Landgericht München gegen die ehemalige Tochter eingereicht. Das Gericht soll die HGAA zur vertragsgemäßen Zahlung von Zins und Tilgung für die bestehenden Finanzierungsverträge verpflichten.

BayernLB-Chef Gerd Häusler hatte der österreichischen Bank am vergangenen Freitag in ungewöhnlich scharfer Form vorgeworfen, Verträge zu missachten und das Ansehen des Finanzplatzes Österreich zu gefährden. Er hatte aber offen gelassen, welche rechtlichen Schritte die BayernLB sich vorbehält. Auch am Dienstag äußerte sich die Bank nicht zu ihrem weiteren Vorgehen. Nach Informationen aus Finanzkreisen hält sie eine "politische Einigung" in dem Streit für ausgeschlossen. Derartige Deals gehörten der Vergangenheit an. Die Bank gehe zunächst davon aus, dass die HGAA ihre Zahlungen im Laufe des Jahres 2013 wieder aufnehmen wird.

Die BayernLB hatte die ehemalige Kärntner Landesbank 2007 gekauft und mit ihr Milliardenverluste gemacht. 2009 nahm Österreich die Bank zum symbolischen Preis von einem Euro zurück und verstaatlichte sie.
____________
dwi/DP/sf
 
BayernLB sta valutando accuse penali in una controversia con Hypo Alpe Adria

Miliardi in conflitto con la banca austriaca Hypo Alpe Adria (HGAA) tono BayernLB aggravato. Secondo l'agenzia di stampa DPA Landesbank attrae ora anche accuse penali contro i partecipanti in Austria, così come l'azione risarcitoria in considerazione. Lo sfondo è il futuro HGAA annuncio di rimborsare i prestiti non più per BayernLB. BayernLB aveva poi presentato ricorso immediato alla Corte distrettuale di Monaco di Baviera contro la ex controllata. Il giudice dovrebbe HGAA impegnarsi a pagamenti contrattuali di capitale e interessi per gli accordi di finanziamento esistenti.

BayernLB CEO Gerd Haeusler avuto la banca austriaca Venerdì scorso ha accusato in forma insolitamente forte di ignorare i contratti e mettere a repentaglio la reputazione della piazza finanziaria Austria. Ma aveva lasciato aperto, quali le riserve legali BayernLB passi. Anche il Martedì osservato la banca non con i passaggi successivi. Secondo le informazioni da ambienti finanziari, ha un "accordo politico" nella disputa per esclusi. Tali offerte sono storia. La banca inizialmente va assumendo che HGAA avrà inizio pagamenti nel corso dell'anno 2013.

BayernLB aveva acquistato la ex banca della Carinzia nel 2007 e ha rotto con i suoi miliardi di perdite. 2009, l'Austria, la parte posteriore della banca per il prezzo simbolico di un euro e li nazionalizzata.


google traduttore .....
 
Ho visto nelle ultime settimane un buon comportamento dei t1 Hsh Nordbank sia in eur che usd pensate che nel 2013 possano ritornare a distribuire cedole ??
 
Xs0202259122 - de0006949555 Hypo Alpe

BayernLB sta valutando accuse penali in una controversia con Hypo Alpe Adria

Miliardi in conflitto con la banca austriaca Hypo Alpe Adria (HGAA) tono BayernLB aggravato. Secondo l'agenzia di stampa DPA Landesbank attrae ora anche accuse penali contro i partecipanti in Austria, così come l'azione risarcitoria in considerazione. Lo sfondo è il futuro HGAA annuncio di rimborsare i prestiti non più per BayernLB. BayernLB aveva poi presentato ricorso immediato alla Corte distrettuale di Monaco di Baviera contro la ex controllata. Il giudice dovrebbe HGAA impegnarsi a pagamenti contrattuali di capitale e interessi per gli accordi di finanziamento esistenti.

BayernLB CEO Gerd Haeusler avuto la banca austriaca Venerdì scorso ha accusato in forma insolitamente forte di ignorare i contratti e mettere a repentaglio la reputazione della piazza finanziaria Austria. Ma aveva lasciato aperto, quali le riserve legali BayernLB passi. Anche il Martedì osservato la banca non con i passaggi successivi. Secondo le informazioni da ambienti finanziari, ha un "accordo politico" nella disputa per esclusi. Tali offerte sono storia. La banca inizialmente va assumendo che HGAA avrà inizio pagamenti nel corso dell'anno 2013.

BayernLB aveva acquistato la ex banca della Carinzia nel 2007 e ha rotto con i suoi miliardi di perdite. 2009, l'Austria, la parte posteriore della banca per il prezzo simbolico di un euro e li nazionalizzata.


google traduttore .....

BayernLB può minacciare le cause legali e azioni di risarcimento che vuole. Questo era prevedibile, e chi se ne frega?

Gli amministratori di HAA sotto il padrone BayernLB fino alla fine del 2009 e quelli di prima sono già (quasi) tutti in tribunale, se BayernLB vuole ancora aggiungere qualcuno con accuse penali ancora meglio!

Ma questo non cambia il fatto che BayernLB non rivedrà (o rivedrà come ultimo dei creditori di HAA) i € 2,3 miliardi ancora in possesso di HAA e che BayernLB deve rimborsare a Hypo Alpe gli altri € 2,3 miliardi, ridati ingiustamente a BayernLB dal 2008,.

I crucchi della BayernLB saranno messi (presto) apposto dalla Commissione europea che in caso di nazionalizzazione forzata di una banca pretende in giudizio continuo che gli ex proprietari di questa banca devono coprire le perdite pregresse negli anni della loro leadership fino alla nazionalizzazione nel dicembre 2009 in modo sufficiente prima che può essere utilizzato il denaro dei contribuenti della Repubblica d'Austria (burden sharing).

L'UE aveva già criticato in precedenza che alla BayernLB come ex proprietario, per quanto riguarda la ripartizione degli oneri, è andata troppo bene. Ora che è confermato che i miliardi della BayernLB sono “Substituting Equity” sono anche finiti gli interessi grassi che BayernLB intascava su quel capitale sostitutivo, pagati con i soldi dei contribuenti austriaci e ora richiesti indietro da HAA.

PS: OPA sulle obbligazioni supplementari:

Se HAA ha ricomprato ora “supplementary capital bonds” tra 11,5% e 17% che in caso di bilancio in perdita nel 2013 e 2014 scaderebbero senza alcun valore, significa che la banca vede utili per i bilanci in arrivo. Anche i possessori di quei bond credono all’utile ovviamente, avendo aderito contro le previsioni solo in pochi nel pensiero di ricavare di più dell’OPA con gli interessi accumulati di quei bond in caso di anno di bilancio in utile.
 
HAA, caso BayernLB.

Link originale.

Google traduttore:

1.png
 
LONDON, Dec 20 (IFR) - An offer by DEPFA Bank to buy back some of its hybrid debt at a deep discount to par, while giving investors a sweetener to amend the terms and conditions, was turned down by bondholders, which will stop the issuer from redeeming the securities.

The bailed-out German lender was seeking to amend the terms and conditions on three hybrid Tier 1 securities totalling EUR1.2bn so that it could retire them at a deep discount, instead of calling them at par at the next call dates.

The bank had structured its exercise differently from how the Irish banks did in 2010/2011 when they included exit consent measures designed to coerce non-consenting bondholders into taking part in their distressed buy-backs.

It was offering a 1% sweetener for bondholders who agreed to a change in the terms and conditions by December 18 ahead of a December 20 formal meeting deadline, and would have paid them 30% of face value.

Under the terms of the liability management exercise, if DEPFA got at least a third of bondholders to approve, by a simple majority in each of the bonds, it would have been able to redeem the rest at 29% of par.

However, in an announcement today, the issuer said that while the resolutions were duly passed in respect of one bond, DEPFA Funding III LP, they were not for the other two deals in question (DEPFA Funding II LP and DEPFA Funding IV LP).

"Thus under the terms of the Consent Solicitation the terms and conditions of all three series of Securities will not be amended and the Securities will not be redeemed," the issuer said in a statement.

"The Consent Solicitation was intended to allow for the opportunity to redeem the Securities whilst ensuring proper burden-sharing as required by the European Commission. DEPFA Bank followed a voluntary and market-based approach reflecting the distressed nature of the Securities.
 
Depfa

LONDON, Dec 20 (IFR) - An offer by DEPFA Bank to buy back some of its hybrid debt at a deep discount to par, while giving investors a sweetener to amend the terms and conditions, was turned down by bondholders, which will stop the issuer from redeeming the securities.

..

E IMHO hanno fatto bene a mandarli a stendere.

Nessuno si sbraga a gratis per loro: a quel prezzo si vendeva a mercato.

(Se poi hanno opato al ribasso per far scendere le quotazioni e baybakkare silenti, allora tanto di cappello per l'arguzia finanziaria).
 
cosa dicono?

abbi pazienza self.......lo so, sono pigro.....:o, cosa dicono in sintesi?

lo scrivo pacatamente e senza alcuna vena polemica, per carità....su haa cerchiamo di essere equilibrati....una ferrari non è......

Alcuni aggiornamenti da link postati sul forum tedesco:

Link 1

Link 2
 
Haa

abbi pazienza self.......lo so, sono pigro.....:o, cosa dicono in sintesi?

lo scrivo pacatamente e senza alcuna vena polemica, per carità....su haa cerchiamo di essere equilibrati....una ferrari non è......

Il primo link molto sinteticamente dice che vi sono bad assets di 10 miliardi di euro (sofferenze, locazioni, proprietà, terreni, progetti turistici in difficoltà, già in parte conosciuti a dire il vero): ci vorranno altri dieci anni secondo Johannes Ditz (presidente HAA) per normalizzare/delevereggiare queste attività. Ditz ha chiesto nuovamente una "sorta di bad bank" ove veicolarle.

Il secondo Link ribadisce le necessità espresse da Ditz, con un'intervista che delinea il prossimo anno finanziario e traccia il sentiero di quelle che saranno le iniziative e i punti principali per HAA (caso Bayern LB, fronte e stato delle cessioni, costituzione bad bank compatibilmente con i vincoli europei, commissioni di garanzia) : se non si capisce la lingua consiglio di leggere almeno con il traduttore.

PS. Vai tranquillo ed, ci mancherebbe. Anche se sono su altri lidi e non ho più Hypo Alpe da Marzo 2012 (uscito a mercato dopo la tender), trovo giusto seguirne il newsflow, nei ritagli di tempo. Il thread è quello giusto ;)
 
Auguri a tutti !

Grande Capitano Auguri di un Sereno Natale a Te ed a tutto il gruppo di Self ...

compagno di merende in terra Greca ... ;)

A Voi tutti, amici e compagni di 'trincea', il migliore augurio che posso farvi è quello di godere del vs denaro in piena salute e serenità.

Sono sicuro che altre sfide ci attendono nel 2013: condividerle insieme a Voi è (e sarà) sempre un piacere. ;)
 
I miei più sinceri Auguri di Buon Natale :flower::flower::flower:
Che ognuno di noi cercando riesca a trovare ciò che è nel suo più intimo desiderio di ricchezza in qualsiasi forma essa sia :)
 

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A Voi tutti, amici e compagni di 'trincea', il migliore augurio che posso farvi è quello di godere del vs denaro in piena salute e serenità.

Sono sicuro che altre sfide ci attendono nel 2013: condividerle insieme a Voi è (e sarà) sempre un piacere. ;)

grazie self ,anch'io faccio tanti auguri a te e a tutti!
 
Grazie,

approfitto per fare gli auguri di Buon Natale e Buone Feste a tutto il forum.
 
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