Ora la struttura è passata ampiamente net short, mi tocca comprare call per ribilanciare (con la variazione del futures S&p 500 short solo di oggi si finanzia l'acquisto di 5 call 4000 dicembre)
Per rifare il punto sulla strategia, a ieri sera la posizione, semplificando per 1 lotto di Futures S&P short (poi potete calcolare i multipli come volete):
-1 S&P futures
+5 call S&P dec 4000
la struttura ora ha delta negativo per circa 70k usd quindi oggi il -2% di S&P copre tutte le perdite delle call lunghe e produce gain per il 2% su 70k
Visto il senso "delta neutrale" o quasi della strategia ora è necessario aumentare le posizioni long, approfittando della discesa si può iniziare a introdurre la 3900 dicembre, quindi la struttura diventa:
-1 futures S&P500
+5 call 4000 dec22
+2 call 3900 dec 22
per un delta ora sostanzialmente flat (+3k usd)
Se valutiamo di aprire ora la posizione da zero abbiamo:
1) costi per acquisto call = poco più di 8.000 usd
2) nessun margine per S&P short che si compensa con le posizioni call lunghe
Da oggi, una volta costruito, un eventuale -4,5% circa di S&P da qui a scadenza call (16 dicembre) copre totalmente il costo delle call, quindi da qui (area 3500) sino a 3.350 il risultato della posizione è sempre tendenzialmente zero, sotto 3.350 va in gain per lo short di futures (ma anche le call non varranno zero quindi...)
Al rialzo si parte già più favoriti: ogni +1% di S&P si perdono 1.800 usd mentre, con la impl vol di ora in area 24, ogni +1% fa guadagnare circa 2k usd sulle call.
Il buco di efficienza c'è su un movimento, da qui a metà dicembre, che non va oltre il -4%/+3.5% in tutti gli altri casi si fanno soldi, se scende non tantissimo, se rimbalza tipo +10% un sacco
