Di Ebru Tuncay, Orhan Coskun e Nevzat Devranoglu
ANKARA, 24 maggio (Reuters) - A pochi giorni dal ballottaggio presidenziale in Turchia, c'è disaccordo e incertezza all'interno del governo di Tayyip Erdogan sull'opportunità di attenersi a quello che alcuni definiscono un programma economico insostenibile o di abbandonarlo, affermano addetti ai lavori.
According to interviews with nine sources, either government officials or others with direct knowledge of the matter, an informal group of ruling-party members have gathered in recent weeks to discuss how it might adopt a new policy of gradual interest rate hikes and a targeted lending programme.
Erdogan is not directly involved in the talks, which include some AK Party members who are outside the administration but held senior positions in the past, four of the sources said, requesting anonymity to discuss the private meetings.
On the other side are officials and cabinet members who publicly state they want to stick with the current programme of boosting exports and economic growth via rate cuts and heavily-managed forex, credit and debt markets.
Given Erdogan led after the initial vote, much is at stake for the major emerging market economy that has been gripped by a cost-of-living crisis and series of currency crashes.
With foreign reserves tumbling, some analysts say Turkey could face another economic crash as soon as this year that sends inflation soaring again and strains its balance of payments - unless the government changes course.
"They are studying a new economic model... since the existing model cannot be sustained," said a senior official close to the matter. "Basically, it would gradually raise the interest rate and end the structure of using multiple rates."
The group has not yet presented the full plan to Erdogan, the official said.
Erdogan's office was not immediately available for a comment.
Seeking to extend his reign into a third decade in the Sunday runoff, Erdogan has said in the campaign that interest rates would decrease as long as he is in power, and inflation would be brought under control.
All sources said there is no suggestion Erdogan has made a decision and most said he has previously heard the concerns over growing economic strains and depleted foreign reserves.
Three of the sources said he could stay the course for the next several months at least, emboldened by a better-than-expected result on May 14 when he took 49.5% of the first-round vote versus his challenger Kemal Kilicdaroglu at 44.9%.
Analysts say the president is in pole position to win the runoff.
"There are two different opinions within the party," another source, a ruling AK Party official, said. He added that any decision would seek to preserve economic stability through to the next critical election test: municipal polls in March next year.
A third official said the strong election results could ultimately convince leaders "that a rapid change is not needed."
PIVOT POSSIBILITY
The lira has shed almost 80% of it value to the dollar in five years largely due to Erdogan's economic policies, economists say. It has touched new record lows since the initial vote while measures of investment risk have soared.
L'alleanza di opposizione di Kilicdaroglu si impegna a invertire il programma di Erdogan con aumenti aggressivi del rake e un ritorno ai principi del libero mercato, una prospettiva che ha rallegrato gli investitori internazionali in vista delle elezioni.
Sebbene sia un "nemico" autoproclamato dei tassi di interesse, Erdogan ha occasionalmente adottato un approccio più ortodosso di fronte alle passate crisi economiche, prima di tornare indietro.
Il gruppo informale che lavora su un nuovo piano non sta prendendo in considerazione una stretta monetaria aggressiva, ma piuttosto un percorso più graduale che enfatizzi nuovamente il tasso ufficiale nei mercati dei prestiti, hanno detto quattro delle fonti. Un'altra opzione è utilizzare un'istituzione pubblica e sussidi statali per fornire credito selettivo, hanno aggiunto.
Sono state prese in considerazione diverse idee, i cui dettagli non erano chiari. Inoltre, non era chiaro se il gruppo avesse presentato il piano a Erdogan o il suo livello di interesse.
Fitch ha affermato che il rating del credito "B negativo" della Turchia dipende dal fatto che la politica post-elettorale "diventi più credibile e coerente" data la pressione sulla lira, l'ampio disavanzo delle partite correnti, il calo delle riserve e l'elevata inflazione.
'PROSPETTIVE MOLTO TENUTE'
Il presidente ha nominato un nuovo ministro dell'economia e governatore della banca centrale nel 2021 per iniziare a ridurre i tassi di interesse all'8,5% dal 19% di allora.
Ciò ha scatenato uno storico crollo valutario alla fine del 2021 e ha portato l'inflazione oltre l'85% lo scorso anno, provocando più di 100 nuove normative che hanno scoraggiato le detenzioni in valuta estera e aumentato le detenzioni di obbligazioni delle banche.
La politica della banca centrale di stabilizzare la lira, nel frattempo, ha mandato le sue riserve estere nette in territorio negativo per la prima volta dal 2002, mentre la banca ha anche venduto 9 miliardi di dollari in oro da marzo per soddisfare la domanda pre-elettorale.
Le autorità potrebbero cercare più FX dagli alleati stranieri o sopprimere ulteriormente la domanda che potrebbe rallentare la crescita e rischiare di frenare ulteriormente il capitale, affermano gli economisti.
"Tutto indica una prospettiva molto desolante. È difficile credere che ciò possa essere sostenuto", ha affermato Francesc Balcells, CIO del debito dei mercati emergenti presso FIM Partners.
"Si potrebbe sostenere che (Erdogan) potrebbe cambiare idea e poi abbracciare l'ortodossia", ha detto. "Non lo escludo... Ma alla fine, penso che le basi delle sue convinzioni economiche non cambieranno".
In vista delle elezioni, Erdogan ha accennato a un possibile cambiamento quando ha detto che l'ex ministro delle finanze Mehmet Simsek, che è ben noto agli investitori internazionali, potrebbe tornare al governo per contribuire a definire le politiche.
Ma non è chiaro quale ruolo potrebbe svolgere Simsek se Erdogan vincesse il ballottaggio, hanno mostrato le interviste.
I funzionari che vogliono attenersi al programma attuale affermano che le sue politiche di prestito selettivo che danno priorità a tecnologia, energia, risorse naturali e turismo dovrebbero contribuire cumulativamente per circa 289 miliardi di dollari al saldo delle partite correnti entro il 2030, sostenendo così la valuta.
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(Segnalazione aggiuntiva di Rodrigo Campos a New York; Scrittura di Jonathan Spicer, Montaggio di Alexandra Hudson)
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