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Questa settimana abbiamo assistito a nuovi record assoluti in Europa e a Wall Street. Il tutto, dopo una ottava che ha visto il susseguirsi di riunioni di banche centrali. Lunedì la Bank of Japan (BoJ) ha alzato i tassi per la prima volta dal 2007, mettendo fine all’era del costo del denaro negativo e al controllo della curva dei rendimenti. Mercoledì la Federal Reserve (Fed) ha confermato i tassi nel range 5,25%-5,50%, mentre i “dots”, le proiezioni dei funzionari sul costo del denaro, indicano sempre tre tagli nel corso del 2024. Il Fomc ha anche discusso in merito ad un possibile rallentamento del ritmo di riduzione del portafoglio titoli. Ieri la Bank of England (BoE) ha lasciato i tassi di interesse invariati al 5,25%. Per continuare a leggere visita il link
Sempre parlando di banche, il riflesso della la politica della BCE sulle banche spiegata in una slide (da un tweet del sempre puntuale Fabio Dragoni..). C'è altro, nel senso che il QE ha anche - ad esempio - reso meno onerosi i finanziamenti, e quindi - ceteris paribus - meno probabili gli insoluti, ma stiamo agli effetti diretti.
Germania non perde (almeno attualmente), Italia e Spagna ci guadagnano.
Una pacchia.
Ma è chiaro (spero) che la pacchia non può continuare all'infinito, per cui... sempre occhi sulla palla, e la palla ( a mio modestissimo avvisro) non è se un dividendo viene pagato a settembre 2021 o gennaio 2022 (tanto è ovvio che prima o dopo sarà pagato...) , ma è quando le banche centrali inizieranno -anche solo a parlare - di "exit strategy".
Basta vedere la reazione oggi in Borsa, alla diffusione delle minute dell'ultimo FOMC (e basta quella slide a capire perchè il FTSE MIB è arrivato a perdere il doppio del DAX).
Link articolo completo: Winners and losers from the ECB’s negative interest rate policy | Article | ING Think
È molto azzeccato: a me i movimenti recenti con questa dinamica hanno fatto male sulla parte di portafoglio lunga di Gamma e Vega, anche se devo ammettere a denti stretti che mi sono fatto trovare con troppo Dollar Delta positivo all'appuntamento (preso profitto lato Put troppo presto).A quick little thread on those invested in “Long Vol” strats not seeing a big January when the Nas was down -14% at lows, SP down -5% for the month, and VIX up 44%
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