Ingenia Income 2012 è stato lanciato e ha iniziato a ricevere
sottoscrizioni nella seconda metà di dicembre 2008. Tuttavia, in
considerazione di un mercato poco liquido nel periodo delle festività
natalizie, si è scelto di iniziare ad investire la liquidità a partire dalla
prima settimana di gennaio.
Il portafoglio è stata costruito nel rispetto del regolamento, che
prevede una scadenza massima del 28 febbraio 2012 delle singole
emissioni detenute ed un rating pari o superiore a BBB-.
L’allocazione settoriale è difensiva: i settori merceologici prevalenti al
momento sono il “finanziario” (le banche, in seguito ai numerosi
salvataggi, vengono sempre più percepite come rischio governativo) e
i settori con buona visibilità degli utili. Si tratta di società che generano
cash-flows robusti, che continuano ad avere accesso al mercato del
finanziamento obbligazionario (come dimostrano le emissioni
obbligazionarie recentemente collocate) e che hanno la flessibilità di
tagliare i dividendi per preservare la liquidità.
A fine gennaio gli investimenti rappresentano più del 95% del NAV e
sono distribuiti su circa venti emittenti. La concentrazione per singolo
emittente tenderà a diminuire con l’arrivo di nuove sottoscrizioni
previste per il mese di febbraio. Nella tabella sono riportate le
caratteristiche del portafoglio a fine gennaio.
L’obiettivo del fondo è di trarre vantaggio dagli elevati rendimenti
differenziali offerti dai titoli obbligazionari non-governativi,
diversificando il rischio emittente.
Il portafoglio viene costruito e gestito attraverso una selezione di tipo
fondamentale operata da un gestore professionale e segue una logica
di forte diversificazione del rischio.
La scelta di dotare il fondo di una scadenza fissa prestabilita serve a
minimizzare i rischi connessi alla variabilità del livello dei tassi di
interesse, in quanto seppur in assenza di una garanzia esplicita del
capitale la gestione è strettamente finalizzata ad ottenere un rimborso
pari o superiore a quello del valore iniziale di quota del fondo.
Il flusso cedolare delle obbligazioni in portafoglio verrà distribuito dal
fondo sotto forma di dividendo annuale.
Composizione del Portafoglio
Politica di Investimento
MEDIOBANCA 100.90 7.6%
ELISA OYI 96.09 3.4%
SINGTEL 102.51 5.8%
BCP FINANCE 100.86 7.6%
Liquidità 2.0%
CCT 100.02 0.9%
VIVENDI 96.41 6.4%
UBS AG LONDON 100.41 5.7%
TELECOM ITALIA SPA 99.52
7.7%
TELECOM ITALIA FIN SA 102.69
COMPAGNIE DE ST GOBAIN 96.73 5.5%
OTE PLC 94.65
4.4%
OTE PLC 99.06
ARCELORMITTAL FINANCE 99.90 6.6%
INTESA BCI SPA 99.19 7.8%
ING BANK NV 99.95 0.9%
ING INSURANCE NV 89.51
5.9%
ING INSURANCE NV 89.25
EDISON SPA 95.81 3.6%
CASINO GUICHARD PERRACH 97.69 4.6%
COMMERZBANK AG 102.63 2.5%
BES FINANCE LTD 101.08 3.8%
BARCLAYS BANK PLC 101.02 1.0%
ATLANTIA SPA 95.76 6.3%
Titolo Prezzo % del totale
http://www.bancaleonardo.com/files/Ingenia_income_2012_IT.pdf
La settimana è stata all’insegna degli acquisti per i principali listini internazionali. Gli indici americani S&P 500, Nasdaq e Dow Jones hanno aggiornato i massimi storici dopo i dati americani sui prezzi al consumo di mercoledì, che hanno evidenziato una discesa in linea con le aspettative, con l’inflazione headline al 3,4% e l’indice al 3,6% annuo, allentando i timori per un’inflazione persistente. Anche le vendite al dettaglio Usa sono rimaste invariate su base mensile, suggerendo un raffreddamento dei consumi che hanno fin qui sostenuto i prezzi. Questi dati, dunque, rafforzano complessivamente le possibilità di un taglio dei tassi a settembre da parte della Fed (le scommesse del mercato sono ora per due tagli nel 2024). Per continuare a leggere visita il link
