E facciamolo! Punto e Basta!
siamo sul FOL quindi i calcoli dovrebbero saperli fare tutti... ma evidentemente...
ma certo! se uno ha la prospettiva di avere bisogno dei soldi tra pochi mesi, non può che scegliere il BOT.
Così come uno che potrebbe avere bisogno dei soldi nei prossimi 2 o 3 anni, non può certo prendere un quindicennale.
Esatto! Ma gli scenari non sono uguali per due titoli a 6 e 13 anni.
ovviamente c`è da fare un piccolo calcolino matematico per scoprire che:
mettiamo un orizzonte di 2 anni, non necessariamente 6 anni perché il Valore 3 vincerebbe facile andando a rimborso (come hai detto tu stesso: basta andare a scadenza...).
Mettiamo un caso di elevato stress, quindi un'attesa sui tassi medi nel decennio che passa dal 2,5% attuale al 4,5% e che si trasmetta in tutta la curva dei tassi, quindi +2% dagli attuali.
- l`acquisto attuale di un btp tra i 5 e i 6 anni (qualunque ovviamente, a me come ho detto piace più Lg30): in caso di questo scenario di stress espone ad un total return comunque positivo tra l'1 e il 4% (poi dipende dal titolo) - si piange con un occhio, diciamo.
- l`acquisto attuale di un btp a 13 anni: in caso di questo stesso identico scenario di stress espone ad una perdita (cedole comprese) intorno al meno 10-15%.
Questo sono dati di fatto matematici che tu stesso avrai già replicato (ti ho evitato di esporre i tuoi calcoli che tanto non possono che essere gli stessi).
Esatto trattasi di scommessa che può andar bene o può andar male. La duration è quella.
Ma sono due scommesse diverse, con rischi molto diversi.
Chiaro che se viceversa i tassi BCE attesi nel prossimo decennio passano invece al contrario dal 2.5% all 1%... (mi pare la tua di scommessa) viceversa:
il btp a 6 anni fa un guadagno tra due anni del 3-4% in conto capitale più del suo rendimento annuo se si vende; mentre il titolo a 13 anni fa +15%... ma è una situazione simmetrica per scenari futuri simmetrici.
Se poi parliamo di rendimento: come dicevo sopra uno 0.25% in più su un quindicennale rispetto ai titoli medio brevi (5-7 anni), è davvero poco. Ma se uno vuole un 4% lordo, e un 3.5% netto per 13 anni (anche se non riesce a venderlo prima in gain): è perfetto.
(infatti io ho diversi titoli lunghi non a scopo speculativo, ma da cassetto, non mi sono posto il problema di battere il mercato sui tassi).
ma cosa c`entra! sono obbligazioni, mica azioni che quotano a fantasia.
La quotazione passata è del tutto irrilevante: conta solo quanto rendiemnto dovrà pagare in quel momento a scadenza un titolo con quella vita residua.
Tra un anno il BTP 37 per quotare 144 renderebbe lo 0% a scadenza.
ma sei serio?
