Grazie mille! Da quel che leggo sui vari post, quindi come regola generale, se si intende investire diciamo da cassettista, attendendo la scadenza dello strumento, sotto i 3-4 anni convengono sempre di più BOT e BTP piuttosto che i BFP, dico bene? Invece per investimenti a lungo termine hanno un senso o ci sono altre valutazioni di massima che mi sfuggono?
In ottica cassetto, storicamente ( magari in futuro non sara' cosi', chi lo sa ) convengono sempre i BTP ( tasso fisso, non step/up oppure indicizzati ) rispetto ai BFP ( se parliamo di titoli emessi nello stesso periodo ). Quello che paghi nel rendimento del BFP rispetto a quello del BTP e' il fatto di trovarsi ad avere in PTF titoli che quotano sempre "100" se vogliamo dire cosi'. Poi ci sono altre considerazioni da fare.
Es. acquisto una stessa quantita' ( e con una stessa scadenza ) di BTF/BFP ad un anno X, tenendo sempre a mente che i BTP hanno un rendimenti cedolare migliore rispetto ai BFP
Ipotesi 1)
L'anno x+1 i tassi salgono che succede ?
- BTP scendono di quotazione
- BFP no
a) Vendo i BTP in perdita per farci che ?
- SI, prendo altri BTP con cedole maggiori o BFP che rendono meglio rispetto a quelli dell'anno prima
- NO, mi tengo uno strumento che quota e rende meno rispetto al mercato ma comunque piu' dei BFP a pari scadenza
- Vendo perche' mi servono i soldi cash, perdo soldi causa quotazione di mercato
b) Vendo i BFP per prendere quelli di nuova emissione ?
- SI, prendo nel caso di BFP ordinari i piccoli interessi maturati, altri BFP magari non prendo nulla
- NO, mi tengo uno strumento che rende meno rispetto alle nuove emissioni e meno dei BTP a pari scadenza
- Vendo perche' mi servono i soldi cash
Ipotesi 2)
L'anno x+1 i tassi scendono che succede ?
- BTP salgono di quotazione
- BFP no
a) Vendo i BTP in gain per farci che ?
- SI, prendo altri BTP con cedole minori ? o BFP di nuova emissione
- NO, mi tengo uno strumento che rende di piu'
- Vendo perche' mi servono i soldi cash
b) Vendo i BFP per prendere quelli di nuova emissione ?
- SI ( no comment sulla scelta
)
- NO, mi tengo uno strumento che rende di piu' e porto a scadenza
- Vendo perche' mi servono i soldi cash
Ipotesi 3)
L'anno x+1 i tassi rimangono uguali che succede ?
- BTP quotano 100
a) Vendo i BTP per farci che ?
- SI, prendo i BFP che non ho preso l'anno prima, ricavandone gli interessi del primo anno
- Vendo perche' mi servono i soldi cash
b) Vendo i BFP per prendere quelli di nuova emissione che rendono come quelli dell'anno prima ?
- SI ( no comment sulla scelta
)
- SI, prendo i BTP che non ho preso l'anno prima, ricavandone gli interessi del primo anno
- Vendo perche' mi servono i soldi cash
Lo scenario peggiore secondo me e' ( a parte cataclismi di mercato che renderebbero tutti i discorsi molto piu' complessi ) lo scenario in cui c'e' l'ipotesi nella quale
i tassi scendono rispetto agli anni prima ( quando hai acquistato ) e sei costretto a vendere i BFP (ipotesi 2b) perche' hai bisogno del cash, a differenza dei BTP, non ottieni 100+X, ma solo 100 ed inoltre perdi sugli interessi che da il titolo nei primi anni (I BTP tasso fisso danno sempre la stessa cedola). D'altro canto lo stesso scenario e' il migliore per chi vuole tenere i BFP a scopo cassetto, nel qual caso pero' i BTP a scopo cassetto rendono di piu'.
Ovviamente ci sono anche altri casi: es. i tassi salgono/scendono parecchio perche' lo spread sale/scende molto e si e' costretti a vendere ( e qui ad esempio i BTP potrebbero essere stata la scelta sbagliata )
P.S.
Stando alla situazione attuale, si prevede che i tassi nei prossimi anni scendano, nel qual caso conviene prendere
a scopo cassetto ( e quindi senza vendere nulla ) BTP lunghi o volendo rimanere in campo BFP, i BFP lunghi, quindi ordinari
P.S.2 Salvo errori
