NEW YORK / LONDON / SINGAPORE, 15 maggio (Reuters) - I prezzi dei futures petroliferi sono saliti ai massimi degli ultimi tre anni, l'accordo dell'OPEC ha tagliato milioni di barili di inventario in tutto il mondo e gli investitori stanno scommettendo in numeri record che i prezzi potrebbero oltrepassare gli 80 dollari e persino colpire $ 90 al barile quest'anno.
Ma i mercati fisici per le spedizioni petrolifere raccontano una storia diversa. I prezzi del greggio spot sono agli sconti più elevati per i prezzi dei futures negli anni a causa della debole domanda da parte dei raffinatori in Cina e di un arretrato di carichi in Europa. I venditori stanno lottando per trovare acquirenti per carichi dell'Africa occidentale, russi e kazakhi, mentre i colli di bottiglia dell'oleodotto intrappolano l'offerta nel Texas occidentale e in Canada.
La divergenza è notevole perché tradizionalmente i mercati fisici sono visti come un indicatore migliore dei fondamentali a breve termine. I commercianti grezzi che vendono merci alle raffinerie in tutto il mondo dicono che gli speculatori sono su un terreno instabile mentre guidano i mercati a termine sopra i 70 dollari al barile, i loro più alti livelli per tre anni e mezzo, sulle preoccupazioni per l'offerta più severa dal Venezuela e il potenziale impatto degli Stati Uniti sanzioni sull'approvvigionamento dall'Iran.
Gli investitori hanno accumulato milioni di dollari in scommesse record nel mercato delle opzioni, scommettendo su un ulteriore rally a causa delle crescenti tensioni geopolitiche, in particolare in Iran, Arabia Saudita e Venezuela, e del calo globale dell'offerta.
"I ragazzi che negoziano i futures hanno un'opinione che stanno arrivando le estrazioni e stanno arrivando grossi progetti", ha detto un commerciante di greggio con sede negli Stati Uniti a un commerciante globale di materie prime, aggiungendo che la domanda potrebbe accelerare man mano che termina la manutenzione globale delle raffinerie.
"Nelle prossime settimane dovremmo iniziare a vedere i mercati a livello globale, ma se ciò non dovesse accadere, penso che potremmo trovarci nei guai".
UNA SCOPERTA DI RISCHIO?
Brent, il punto di riferimento su cui i due terzi del petrolio mondiale hanno un prezzo, ha superato i 78 $ al barile, il più alto da novembre 2014. I futures sul greggio USA hanno toccato un massimo appena sceso di $ 72.
Le scorte nel mondo sviluppato sono ora solo 9 milioni di barili al di sopra della media quinquennale, in calo da 340 milioni di barili al di sopra della media di gennaio 2017, dopo i tagli all'offerta da parte dell'Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio e di altri produttori, inclusa la Russia.
Nelle ultime settimane, le aspettative che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump si sarebbe ritirato dall'accordo nucleare iraniano hanno aggiunto alla tendenza al rialzo. Dopo l'annuncio di Trump che ha reso bene questa minaccia la scorsa settimana, i prezzi sono aumentati ulteriormente. Gli analisti stimano da 200.000 a 1 milione di bpd potrebbero essere tagliati dalle esportazioni globali l'anno prossimo.
"Qualsiasi riduzione delle forniture iraniane probabilmente aggraverà i deficit di mercato, suggerendo una pressione al rialzo sui prezzi", ha scritto Greg Sharenow, gestore di portafoglio di materie prime PIMCO, che vede il petrolio superare gli 80 dollari a breve termine.
Nelle settimane precedenti la decisione di Trump, gli hedge fund e altri hanno accumulato un numero record di scommesse in opzioni rialziste di petrolio greggio. I commercianti attualmente detengono un valore record di 21,3 milioni di barili di opzioni che si ripagano se il contratto del Brent di dicembre raggiunge $ 90 entro la fine di ottobre. Punta sul fatto che il greggio americano raggiungerà gli 85 dollari al barile entro la metà di giugno e attualmente registra un record superiore ai 14.000 contratti.
Queste scommesse sono state fatte a causa della forte domanda, non solo per la paura di una destabilizzazione politica, ha detto Scott Shelton, broker di contratti energetici con l'ICAP a Durham, nel North Carolina.
"Il quadro più ampio della domanda al passo con l'offerta ... è molto più importante", ha affermato Shelton.
GRANDE DISCONNETTI
Quelli in prima linea nel mercato fisico non sono convinti. I commercianti dicono che l'impennata delle esportazioni statunitensi a oltre 2 milioni di bpd ha saturato alcuni mercati, lasciando maturi i prezzi benchmark per una correzione.
"C'è un'enorme disconnessione tra futures e fondamentali", ha detto un trader con un raffinatore indipendente cinese. "Non sarò sorpreso se i prezzi corrono di $ 20 al barile".
L'aumento della concorrenza statunitense ha intaccato le vendite di petrolio dalla Nigeria e dall'Azerbaijan, che producono petrolio di qualità simile e competono per gli acquirenti in Europa e America Latina.
I prezzi fisici sono diminuiti, anche se i parametri di riferimento su cui si basano si mantengono sostenuti. Il punto di forza del greggio Brent, ora scambiato a quasi $ 7 sopra i futures statunitensi WTCLc1-LCOc1 e $ 4 sopra Dubai, DUB-EFS-1M ha reso difficile trovare acquirenti per i voti al prezzo di Brent.
Gli Urali russi hanno ottenuto uno sconto di sette anni contro il Brent BFO-URL-NWE datato, mentre il Kazakh CPC Blend BFO-CPC è precipitato al suo punto più debole dalla metà del 2012 questo mese.
Separatamente, le spedizioni di greggio dell'Africa occidentale in Asia hanno toccato un minimo di cinque mesi ad aprile a causa di un arretrato nei porti cinesi.
Gli oleodotti intasati hanno colpito le principali qualità petrolifere degli Stati Uniti, tra cui il WTC-WTM WTC-WTS del Texas occidentale, dove lo sconto per il greggio statunitense è prossimo al più ampio in tre anni.
Alcuni sono fiduciosi che le raffinerie del mondo divoreranno questi barili quando finiranno la manutenzione stagionale. Circa il 10% della capacità di raffinazione della Cina dovrebbe essere offline fino a giugno.
"Negli ultimi tre, quattro, cinque mesi abbiamo assistito ad alti turnaround a livello globale", ha detto un trader rozzo degli Stati Uniti, riferendosi a lavori di manutenzione.
"Una volta superato questo, tutto ad un tratto (sei) guardando a 3 milioni di barili al giorno di consumo di greggio fresco".
"se si resiste abbastanza in loss" 
. A volte (e sottolineo a volte) capita di leggere commenti e indicazioni di gente che sembra il top manager di qualche grosso fondo d'investimento....
