Ubi
Titolo: UBI
Settore: bancario
Market movers UP:
- aumento tassi (BCE nel 2018, FED a giugno 2017)
- chiusura short dei big, short squeez
Market movers DOWN:
- NPL
- integrazione new banks
Operatività: SHORT
Percentuale massima di guadagno: 100%
Percentuale massima di perdita:
illimitata
Criteri scelta: iniziale ragionata TP + AF, saltata AT vista la forte chiusura, forte perdita trading intraday
Chiusura titolo: +10%
Leva: 2,5 abbondante (troppo)
Sostenibilità: un +8-10% dalla chiusura, da verificare, quindi fino a 4.30, con altri fondi.
Target Price Trade:
- chiusura gap odierno?!? Che sarebbe a 3,60. Molto difficile nel breve.
- realisticamente un 3.75, minimo di oggi, distanza 0.17 - 4.34%
Tempistica: entro il 20 maggio.
Difficoltà tecniche per il trade:
- aumento di capitale, verificare eventuale chiusura in automatico dello short
- dividendo
Posizioni nette corte
B&G Master Fund Plc 0,5 04/04/2017 (uscita a agosto 2016, è rientrata adesso con prezzi sui 3.40)
Caxton International Limited 0,62 05/04/2017 (entrata adesso sui 3.40)
Discovery Capital Management, LLC 0,63 10/02/2017 (entrata adesso sui 3.20 max)
Marshall Wace LLP 1,4 18/04/2017 (entrata con questa % a agosto 2016 sui 2.80 scarsi, fatto molto trading)
Oceanwood Capital Management LLP 1,0 28/12/2016 (entrata a fine novembre 2016, sui minimi a 2.10)
UBS Asset Management (UK) Ltd 0,88 25/11/2016 (entrata a giugno 2016 sui 2.80 max)
C'è un 5,03% di PNC (Consob 24/04/2017) di cui un 2.52% aperte ad aprile
Doppia lettura: PNC molto alte e aperte di recente, alta probabilità short squeez da loro copertura, verificare aggiornamenti - Update 24/04/2017
UBS sarebbe short dal 28/11/16 con lo 0.88% e il 25/04/17 indica un TP di 4.65
PNC
Media prezzo di carico delle posizioni short: sui 3.10 (escludendo Oceanwood), vedremo se Marshall Wace LLP ridurrà
AQR, BackRock e sono usciti dallo short a inizio marzo 2017
Dividendo: 22/05/2017 - 0.11 - 2.8%
Target price (dopo dati bilancio 2016):
- Societe Generale: 3.70 (up 3.30 - 13/02/2017)
- Equita: 3.60 (up da 3.10 - 13/02/2017)
- Banca Akros: 4.00 (down da 4,30 - 13/02/2017)
- Kepler Cheuvreux: 4,30 (= - 13/02/2017, prima era 3.00)
- Banca IMI: 3.60 (= - 13/02/2017)
- Deutsche Bank: 3.50(= - 13/02/2017)
- Exane: 4.40 (up - 03/03/2017)
- Exane: 4.90 (da 3.80 - 29/03/2017)
- Goldman Sachs: 3.40 (down - 07/03/2017)
- Barclays: 3.30 (up - 06/03/2017)
- UBS: 4.65 (25/04/2017)
Media dei 10 TP: 3.89
Chiusura odierna: 3.92
Distanza TP lower: 15,8% (gain)
Distanza TP higher: 25% (loss)
Distanza media TP: 1.00% (gain)
Netto sbilancio verso il loss, salva la media e la possibilità di copertura quasi fino al higher TP
AT: UBI ha superato i 3,83 del massimo precedente e, a meno di un rapido storno, è long. Sto quindi andando contro il mercato e lo so. Prossimo step: 4.20 (+7,15%)
AF:
- 2016: perdita di 830 ml, utile normalizzato 112 ml, fatturato -7.5%, CET1 11% (medio)
- dividendo su 2016: tutto l'utile normalizzato !!!
- 2017: previsto un P/E di 15.5 ai prezzi odierni (altino)
- copertura NPL: al 45,8% nel 2016 (dal 37,2%) includendo gli stralci - 35,7% senza stralci (dal 27,9% del 2015), gestione interna
- NPL (crediti deteriorati lordi): 12.5 md al 31/12/16 (13.4 al 31/12/15 -6.8%)
- crediti deteriorati netti: 8 md al 31/12/16 (-16.9%)
- Texas ratio (NPL al netto degli accantonamenti / Patrimonio Netto Tangibile): 110%, 68% (collaterali valutati al 50%), 25% (collaterali valutati al 100%) => (MPS 138%, 89%, 40% - Intesa 76%, 42%, 9% - Unicredit 51%, 29%, 6%)
Il Texas Ratio - Borsa Italiana
- rating: Fitch in discesa a BBB- da BBB, Moody's BAA3 (25/01/17), DBRS BBB trend da stabile a negativo (23/01/17)
Statistiche:
- UBI è a + 110% dai minimi fatti a dicembre 2016
- UBI è a +50% da inizio 2017
- FTSE Italia Banche: dal 01/01/17 +13%
- EURO STOXX Banche: +14%
- capitalizzazione 3.800 ml
- sell in may and go away
Soci stabili:
- Silchester International Investors (fondo): 7.20% (era 6.90%, a febbraio al 5.12%)
- Fondazione Banca Monte Lombardia: 5.20%
- Fondazione Cassa Risparmio Cuneo: 5.91%
- I "Mille": 3.40%
- Zaleschi (Soc. Camuna di Partecipazioni): 3.38%
Totale: 25.09%
Valutazione globale (0-10):
- operatività short: 5
- criteri: 6
- leva: 4
- sostenibilità: 7
- difficoltà: 6
- PNC: 6 (da aggiornare)
- dividendo: 6
- TP: 7
- AF: 7
- AT: 4
- statistiche: 8
Media: 6.6
Global:
- Macron president (?!), Le Pen al ballottaggio
- Corea:
Local:
- Alitalia: perdite per i crediti dei bancari non rinviabili con il fallimento/liquidazione
- manovrina da 3.2 md, perdita su Alitalia da 1 md... 1 md da trovare?
Agenda:
- 28/04/17: CDA
Nell’ultima settimana borsistica, i principali indici globali hanno messo a segno performance positive. In assenza di dati macro di rilievo, gli operatori si sono focalizzati sugli utili societari e sulle banche centrali. La stagione delle trimestrali è infatti entrata nel vivo in Europa e a Piazza Affari con oltre la metà dei 40 titoli che compongono il Ftse Mib ad alzare il velo sui conti. Per quanto riguarda le banche centrali, la Reserve Bank of Australia ha lasciato i tassi di interesse invariati, come previsto. Anche la Bank of England ha lasciato fermi i tassi, con due voti a favore di un taglio immediato sui nove totali. La Riksbank svedese ha invece tagliato i tassi per la prima volta in otto anni, riducendo il costo del denaro di 25 punti base al 3,75%, evidenziando la divergenza dell’Europa dalla linea dura della Fed. Per continuare a leggere visita il 
