I principali indici azionari hanno vissuto una settimana turbolenta, caratterizzata dalla riunione della Fed, dai dati macro importanti e dagli utili societari di alcune big tech Usa. Mercoledì scorso la Fed ha confermato i tassi di interesse e ha sostanzialmente escluso un aumento. Tuttavia, Powell e colleghi potrebbero lasciare il costo del denaro su livelli restrittivi in mancanza di progressi sul fronte dei prezzi. Inoltre, i dati di oggi sul mercato del lavoro Usa hanno mostrato dei segnali di raffreddamento. Per continuare a leggere visita il link
scusate due domande..
che giorno è il termine ultimo per aderire all Ipo?
ed in che gg inizieranno le contrattazioni sul mercato?
grazie
insomma....il tre giugno intesa festeggia il recupero cash di un bel pacchetto di crediti
bella cosa la borsa
Complimenti per la competenza e grazie per l'esposizione. Non ho capito se tu ritieni opportuna l'adesione o no. GrazieCiao
A monte vi e' la premessa che l' indebitamento finanziario netto al 31-12-2014 (244 mln) non considera i proventi dell' ADC, ho scritto "prima dell' ADC", magari non era chiaro tra le righe
Quello che ho sbagliato e' la valorizzazione, ad esempio sul prezzo minimo non 324 mln bensi' : 11,6 x 11 mln azioni / 0,32 =398,75 mln stesso discoro nel caso di prezzo massimo
Grazie
Ciao
Mi permetto di fare un commento sull'analisi.
Intanto ho trovato uno piu' prolisso di me, mi sta simpatico gia' per quello
Non concordo assolutamente su due punti :
1) dice che sono pochi i soldi che rientreranno da ADC....
Di fatto non sono pochi e poi a mio giudizio come scrissi nel mio primo post va evidenziato che ben il 57% dei proventi rientra nelle casse della societa'
Sfido a trovare casi negli ultimi 5 anni simili di IPO sulla borsa Italiana.
2) EV/Ebitda di 9 - 9,5 volte per l'acquisita Boncafe
Il suo ragionamento e'.... questa nel settore ha un rapporto migliore di altre in primis Massimo Zanetti che sta sugli 11 - 12 volte e quindi Massimo Zanetti e' caro.
Va letto in altra maniera : Massimo Zanetti ha acquisito qualcosa a multipli piu' bassi e di conseguenza avra' benefici...se avesse acquistato a 15 volte non andava bene.
Quello che mi e' piaciuto :
Tutto il ragionamento sul business del caffe', sulla dinamica prezzi, produttore/distributore, mettere in evidenza quanto debito e' in dollari rispetto all'euro, il fatto della bassissima marginalita' e della forchetta assurda.
Il punto sul debito, non la PFN ma le Passivita' correnti e quelle non correnti meritano un focus.
Al 31-03-2015 sono quasi 50-50 che non va proprio bene, ergo quei 77 mln di prestito a Massimo Zanetti non conviene estinguerlo perché diverrebbero 77 mln in meno nelle passivita' correnti e andrebbero in quelle non correnti.
Ultima cosa che evidenzio, a parte l'EBIT margin basso, sono rimasto perplesso su quello che c'è a "valle"
Da bilancio 2014 l'EBIT e' sui 37 mln che diventano 23,5 mln circa come Utile ante imposte
Vuol dire che paga non poco di interessi e quel debito in dollari, il 56% del totale nel 2015 con l'apprezzamento del biglietto verde sull'euro si fara' sentire ancor di piu'.
La Tax Rate al 46% circa, infatti da 23,5 mln di utile ante imposte a 12,3 di utile netto...e' alta ed e' un valore che va relazionato con EV/Ebitda.
Quest'ultimo puo' essere anche a 12/13 volte (ad esempio in settori con flussi piu' costanti come il pharma) ma a fronte di una Tax Rate decisamente piu' bassa, tra un 25% e un 30%.
Saluti
Sembra sia riferita all'intera offerta compresa quella per gli Istituzionali oppure solo a quella dei privati?
