MONITOR CMS-Tarn - Vol. 23° (2010/11)

[dandst]

Richiamata la Irish ( Permanent) 807

la prossima sarà la bawag e a seguire le rabo...
diventerà merce rara questa categoria

 

[Encadenado]

Ho una domanda complessa che riguarda le CMS linked al differenziale 10y-2y:
Sappiamo che storicamente la curva dei tassi, nel tratto tra i 2 e i 10 anni, può invertirsi nelle fasi avanzate dei periodi di rialzo tassi.
Oggi ci troviamo in una situazione nuova, i tassi sono bassi da molti anni, e sono quasi 10 anni che non assistiamo ad un vero e proprio periodo di rialzo.
In passato i cicli economici avevano una durata tra i 4 e i 5 anni, ora siamo dinnanzi ad un ciclo di durata quasi doppia (visto che il QE dovrebbe mantenere bassi i tassi fino ad almeno la metà del 2016).

A questo punto mi sono sorti dei dubbi riguardo l'eventuale futura inversione della curva dei tassi:

L'inversione non ci sarà perché questa può verificarsi solo a seguito di ampie dinamiche dei tassi?
Insomma se i tassi continuassero ad oscillare solo tra lo 0% e il 2%, sarebbe impossibile ottenere una inversione?

Se l'inversione comunque avverrà, sarà forse meno pronunciata (a causa del minor spread tra tassi massimi e minimi)?

Se l'inversione comunque avverrà, quando dovrebbe presentarsi? Sempre verso la fine del periodo di rialzo?

Essendo durato molti anni il periodo di ribasso, è prevedibile che anche il periodo di rialzo possa durare molti anni? Oppure potrebbe viceversa durare meno del solito?

 

[laplaz]

Qua serve fare un aggiornamento del monitor perchè con gli IRS attuali tornano interessanti molti CMS 10-2 linked

 

[Bubino451]

Qua serve fare un aggiornamento del monitor perchè con gli IRS attuali tornano interessanti molti CMS 10-2 linked

Quasi tutti però hanno il CMS 10 come cap quindi l'effetto del moltiplicatore (CMS10-CMS2)*n risulta inefficace.
L'unica che ho trovato non avere il cap è la RBS NL0009483833

 

[laplaz]

Quasi tutti però hanno il CMS 10 come cap quindi l'effetto del moltiplicatore (CMS10-CMS2)*n risulta inefficace.
L'unica che ho trovato non avere il cap è la RBS NL0009483833

Ma no, ce ne sono tante senza cap

 

[dandst]

Senior:
XS0211247290 Bawag 2035 4*(10-2) con floor 3 e cap 10
XS0219990248 Rbs 2025 4* f:1,25 c:9
XS0222209693 Rbs 2030 idem come sopra
XS0223009894 Rbs 2035 4* f:2 c:9
XS0211746374 Rbs 2045 4* f:2,5 c:9
XS0211568331 Hbos 2035 4* f:2,5 c:10
XS0217518397
XS0211840391
XS0214155458 tutte e 3 Rabobk 2035 4* f:2 c:9
XS0211174049 Rabobk 2035 4* f:2,5 f:9
XS0225342970 Watershapsbk 2035 4* f:1,25 c:9
DE000WLB65Z4 West LB 2029 5*
XS0210172721 Bes 2035 4* f:3 c:10
XS0209792166 Sns 2035 4* f:3 c:10
XS0210710058 Unicredit 2035 4* f:3 c:9
XS0210578869 Isp 2035 4* f:3 c:10
XS0230409301 DB 2035 4% (fino al 2014) poi 4* c:8
XS0210991807 Permanent 2035 4* f:2,5 c:9

Lt2:
XS0210781828 Nib 2040 4* f:2,85 c:8,5
XS0210976329 (in usd) Kbc 2025 4* f:3,5 c:8,5

Infine due senior a struttura simile alle steepener:
NL0000116796 Rbs 2035 5,5*giorni/365 in cui irs10y>irs2y
XS0294239628 Merril L 2037 6,5*giorni/365 in cui irs10y>irs2y (questa ha call ad ogni stacco, per questo gironzola appena sopra 100)

Elenco vecchio
Alcune richiamate

 

[Bubino451]

Senior:
XS0211247290 Bawag 2035 4*(10-2) con floor 3 e cap 10
XS0219990248 Rbs 2025 4* f:1,25 c:9
XS0222209693 Rbs 2030 idem come sopra
XS0223009894 Rbs 2035 4* f:2 c:9
XS0211746374 Rbs 2045 4* f:2,5 c:9
XS0211568331 Hbos 2035 4* f:2,5 c:10
XS0217518397
XS0211840391
XS0214155458 tutte e 3 Rabobk 2035 4* f:2 c:9
XS0211174049 Rabobk 2035 4* f:2,5 f:9
XS0225342970 Watershapsbk 2035 4* f:1,25 c:9
DE000WLB65Z4 West LB 2029 5*
XS0210172721 Bes 2035 4* f:3 c:10
XS0209792166 Sns 2035 4* f:3 c:10
XS0210710058 Unicredit 2035 4* f:3 c:9
XS0210578869 Isp 2035 4* f:3 c:10
XS0230409301 DB 2035 4% (fino al 2014) poi 4* c:8
XS0210991807 Permanent 2035 4* f:2,5 c:9

Lt2:
XS0210781828 Nib 2040 4* f:2,85 c:8,5
XS0210976329 (in usd) Kbc 2025 4* f:3,5 c:8,5

Infine due senior a struttura simile alle steepener:
NL0000116796 Rbs 2035 5,5*giorni/365 in cui irs10y>irs2y
XS0294239628 Merril L 2037 6,5*giorni/365 in cui irs10y>irs2y (questa ha call ad ogni stacco, per questo gironzola appena sopra 100)

Elenco vecchio
Alcune richiamate

Si ma son tutte non accessibili da MOT o TLX...io solo da li posso comprare.

 

[balcarlo]

E' da un po' che non lo facevo, ma considerando che la tipologia di titoli torna ad interessare, pubblico i files con gli ultimi prezzi:

 

[dandst]

E' da un po' che non lo facevo, ma considerando che la tipologia di titoli torna ad interessare, pubblico i files con gli ultimi prezzi:

 

[sandraf]

E' da un po' che non lo facevo, ma considerando che la tipologia di titoli torna ad interessare, pubblico i files con gli ultimi prezzi:

grazie

 

[balcarlo]

grazie

Grazie a Voi.............credevo non interessasse più

 

[laplaz]

E' da un po' che non lo facevo, ma considerando che la tipologia di titoli torna ad interessare, pubblico i files con gli ultimi prezzi:

Bravo, ben fatto

 

[laplaz]

Senior:
XS0211247290 Bawag 2035 4*(10-2) con floor 3 e cap 10
XS0219990248 Rbs 2025 4* f:1,25 c:9
XS0222209693 Rbs 2030 idem come sopra
XS0223009894 Rbs 2035 4* f:2 c:9
XS0211746374 Rbs 2045 4* f:2,5 c:9
XS0211568331 Hbos 2035 4* f:2,5 c:10
XS0217518397
XS0211840391
XS0214155458 tutte e 3 Rabobk 2035 4* f:2 c:9
XS0211174049 Rabobk 2035 4* f:2,5 f:9
XS0225342970 Watershapsbk 2035 4* f:1,25 c:9
DE000WLB65Z4 West LB 2029 5*
XS0210172721 Bes 2035 4* f:3 c:10
XS0209792166 Sns 2035 4* f:3 c:10
XS0210710058 Unicredit 2035 4* f:3 c:9
XS0210578869 Isp 2035 4* f:3 c:10
XS0230409301 DB 2035 4% (fino al 2014) poi 4* c:8
XS0210991807 Permanent 2035 4* f:2,5 c:9

Lt2:
XS0210781828 Nib 2040 4* f:2,85 c:8,5
XS0210976329 (in usd) Kbc 2025 4* f:3,5 c:8,5

Infine due senior a struttura simile alle steepener:
NL0000116796 Rbs 2035 5,5*giorni/365 in cui irs10y>irs2y
XS0294239628 Merril L 2037 6,5*giorni/365 in cui irs10y>irs2y (questa ha call ad ogni stacco, per questo gironzola appena sopra 100)

Elenco vecchio
Alcune richiamate

Le Rabo dovrebbero essere state tutte richiamate, giusto?

 

[dandst]

Le Rabo dovrebbero essere state tutte richiamate, giusto?

Una no
Non ha call

ps. essendo a casa posso essere un po' più preciso XS0211284491

 

[Magician]

E' da un po' che non lo facevo, ma considerando che la tipologia di titoli torna ad interessare, pubblico i files con gli ultimi prezzi:

Grazie mille

 

[laplaz]

Una no
Non ha call

ps. essendo a casa posso essere un po' più preciso XS0211284491

Ho guardato tutte quelle che hai elencato, purtroppo non ce ne è nemmeno una sufficientemente liquida.

 

[roi7]

questi titoli..che ci hanno regalato soddisfazione (chi si dimentica la gallina dalle uova d'oro) ora iniziano ad essere interessanti..importante e trovare quella liquida....suggerimenti...l'ideale sono le 4 x

 

[laplaz]

questi titoli..che ci hanno regalato soddisfazione (chi si dimentica la gallina dalle uova d'oro) ora iniziano ad essere interessanti..importante e trovare quella liquida....suggerimenti...l'ideale sono le 4 x

Tra quelle del monitor non c'è nulla di appetibile.
Rimangono le "solite" Bawag e BES che se dovessero fissare oggi sarebbero a 4,6

 

[Bubino451]

questi titoli..che ci hanno regalato soddisfazione (chi si dimentica la gallina dalle uova d'oro) ora iniziano ad essere interessanti..importante e trovare quella liquida....suggerimenti...l'ideale sono le 4 x

Il problema è che son tutti cap indicizzate all'IRS quindi non possono apprezzarsi più di tanto,anzi....il rischio è che si deprezzino.

 

[balcarlo]

Incominciamo a guardare alcuni dei titoli del monitor, il differenziale cms 2/10y è cresciuto parecchio (ora è 1,09) e quindi anche le cedole di molti titoli dovrebbero essere più generose, i prezzi infatti ne hanno risentito positivamente..........