Nell’ultima settimana borsistica, i principali indici globali hanno messo a segno performance positive. In assenza di dati macro di rilievo, gli operatori si sono focalizzati sugli utili societari e sulle banche centrali. La stagione delle trimestrali è infatti entrata nel vivo in Europa e a Piazza Affari con oltre la metà dei 40 titoli che compongono il Ftse Mib ad alzare il velo sui conti. Per quanto riguarda le banche centrali, la Reserve Bank of Australia ha lasciato i tassi di interesse invariati, come previsto. Anche la Bank of England ha lasciato fermi i tassi, con due voti a favore di un taglio immediato sui nove totali. La Riksbank svedese ha invece tagliato i tassi per la prima volta in otto anni, riducendo il costo del denaro di 25 punti base al 3,75%, evidenziando la divergenza dell’Europa dalla linea dura della Fed. Per continuare a leggere visita il 
M1chelasso
Detto anche "il barbiere di Siviglia"
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Una teoria interessante di Brent chiamata "dollar milkshake".
Questa è la sintesi del ragionamento.
Il dollaro USA è la valuta di riserva mondiale attualmente e ciò significa che il dollaro USA viene utilizzato per la maggior parte del commercio internazionale e di conseguenza, la maggior parte delle principali istituzioni ha ingenti debiti di qualche tipo denominati in dollari.
Ancora più importante, questo significa che c'è sempre una domanda di dollari USA. Di conseguenza, gli Stati Uniti possono fare più o meno quello che vogliono con la loro politica monetaria e fiscale. Possono stampare trilioni di dollari in risposta alla pandemia e alla fine andrà bene perché non c'è carenza di domanda di dollari.
Tuttavia, questo non è il caso di altre valute legali. La maggior parte della domanda di euro proviene dall'interno dell'Eurozona. La maggior parte della domanda di yen proviene dal Giappone. Di conseguenza, quando la Fed stampa trilioni di dollari in risposta ad una pandemia, provoca un'inflazione esponenzialmente più estrema in altri paesi rispetto a quella che vedresti negli Stati Uniti. Aggiungiamo una crisi energetica e abbiamo una ricetta per il disastro, perché questi paesi sono effettivamente costretti a vendere le proprie valute in dollari per acquistare energia.
Il risultato finale è quello che vedete oggi: quasi tutte le valute nazionali sono diminuite rispetto al dollaro. Sì, anche il dollaro è sceso di valore a causa dell'inflazione, ma non è così grave come la maggior parte delle altre valute, a causa della domanda sottostante. Questo è qualcosa che ho sentito stressare il Brent in ogni intervista: il dollaro non è buono, è solo meno cattivo delle altre valute. Lo stesso vale per il debito del governo degli Stati Uniti, ed è qui che la teoria del milkshake del dollaro del Brent porta le cose al livello successivo.
In sostanza Brent pensa che assisteremo a una crisi del debito sovrano ovvero ciò che è successo in Europa con la Grecia circa un decennio fa, ma su scala globale. Il bene più sicuro – la garanzia più incontaminata – è il debito pubblico. La più immacolata delle garanzie reali è ovviamente il debito del governo degli Stati Uniti.
Allora, cosa succede quando c'è una perdita di fiducia, diciamo, del governo tedesco a causa della crisi energetica? La risposta è chiara: tutti gli investitori venderanno i bund tedeschi e compreranno invece obbligazioni statunitensi.
Qualcuno ora potrebbe pensare che se c'è una vendita di massa di titoli di stato tedeschi, i tassi di interesse in Germania aumenteranno, il che attirerà gli investitori.
Ciò che Brent sostiene invece è che non ci sarà abbastanza domanda per riportare quei tassi di interesse al ribasso.
Ciò farà sì che gli alti tassi di interesse rimangano, il che danneggerà ancora di più le economie straniere e la fiducia nelle loro valute.
Ora immaginate lo scenario in paesi terzi come l'argentina o il terzo mondo e cosa faranno i cittadini per tutelare il loro potere d'acquisto.
Questa è la sintesi del ragionamento.
Il dollaro USA è la valuta di riserva mondiale attualmente e ciò significa che il dollaro USA viene utilizzato per la maggior parte del commercio internazionale e di conseguenza, la maggior parte delle principali istituzioni ha ingenti debiti di qualche tipo denominati in dollari.
Ancora più importante, questo significa che c'è sempre una domanda di dollari USA. Di conseguenza, gli Stati Uniti possono fare più o meno quello che vogliono con la loro politica monetaria e fiscale. Possono stampare trilioni di dollari in risposta alla pandemia e alla fine andrà bene perché non c'è carenza di domanda di dollari.
Tuttavia, questo non è il caso di altre valute legali. La maggior parte della domanda di euro proviene dall'interno dell'Eurozona. La maggior parte della domanda di yen proviene dal Giappone. Di conseguenza, quando la Fed stampa trilioni di dollari in risposta ad una pandemia, provoca un'inflazione esponenzialmente più estrema in altri paesi rispetto a quella che vedresti negli Stati Uniti. Aggiungiamo una crisi energetica e abbiamo una ricetta per il disastro, perché questi paesi sono effettivamente costretti a vendere le proprie valute in dollari per acquistare energia.
Il risultato finale è quello che vedete oggi: quasi tutte le valute nazionali sono diminuite rispetto al dollaro. Sì, anche il dollaro è sceso di valore a causa dell'inflazione, ma non è così grave come la maggior parte delle altre valute, a causa della domanda sottostante. Questo è qualcosa che ho sentito stressare il Brent in ogni intervista: il dollaro non è buono, è solo meno cattivo delle altre valute. Lo stesso vale per il debito del governo degli Stati Uniti, ed è qui che la teoria del milkshake del dollaro del Brent porta le cose al livello successivo.
In sostanza Brent pensa che assisteremo a una crisi del debito sovrano ovvero ciò che è successo in Europa con la Grecia circa un decennio fa, ma su scala globale. Il bene più sicuro – la garanzia più incontaminata – è il debito pubblico. La più immacolata delle garanzie reali è ovviamente il debito del governo degli Stati Uniti.
Allora, cosa succede quando c'è una perdita di fiducia, diciamo, del governo tedesco a causa della crisi energetica? La risposta è chiara: tutti gli investitori venderanno i bund tedeschi e compreranno invece obbligazioni statunitensi.
Qualcuno ora potrebbe pensare che se c'è una vendita di massa di titoli di stato tedeschi, i tassi di interesse in Germania aumenteranno, il che attirerà gli investitori.
Ciò che Brent sostiene invece è che non ci sarà abbastanza domanda per riportare quei tassi di interesse al ribasso.
Ciò farà sì che gli alti tassi di interesse rimangano, il che danneggerà ancora di più le economie straniere e la fiducia nelle loro valute.
Ora immaginate lo scenario in paesi terzi come l'argentina o il terzo mondo e cosa faranno i cittadini per tutelare il loro potere d'acquisto.