Trawell Co (Aim) - Piano 2019-21, cagr double digit per ricavi ed Ebitda
Il nuovo piano industriale 2019-2021 approvato da Trawell Co prevede per il 2021 ricavi per 61,9 milioni, un Ebitda pari a 9,1 milioni (con il relativo margine al 15%), un utile netto di 5,7 milioni e un indebitamento finanziario netto di 1,1 milioni.
Il tasso medio annuo di crescita atteso per il periodo 2018-2021 e' pari al 13% per i ricavi e al 12% per l' Ebitda, mentre per Ebit e risultato netto sono previsti rispettivamente al 17% e al 14% all' anno fino al 2021.
2019
Scendendo nel dettaglio dei singoli anni, la crescita stimata dei ricavi tra 2019 e 2018 (+7% a 46 milioni) deriva prevalentemente dall' inclusione dei fatturati delle societa' del gruppo Pack&Fly (lo scorso anno consolidato, per un fattore tecnico, solo nei margini e non nel fatturato nel primo semestre).
L' Ebitda, previsto in calo da 6,5 a 3,5 milioni, sconta prevalentemente componenti non ricorrenti (quali l' avvio di nuove concessioni -Lima-, la chiusura di concessioni in Brasile e Polonia rivelatesi non profittevoli, costi cessanti relativi a spese di gestione e di consulenza), oltre al mancato effetto incrementale dei mondiali di calcio sulla controllata russa, nonche' il deconsolidamento della marginalita' di Sos Travel.
L' incremento dell' indebitamento finanziario netto, da 1,8 a 3,3 milioni, risente dell' uscita della cassa di Sos Travel, societa' non piu' nel perimetro di consolidamento, e dell' indebitamento nella parte terminale dell' anno con Sberbank per l' acquisizione della societa' Fly Pack operativa sul Terminal D dello scalo di Sheremetyevo.
Si ricorda che le stime relative al 2019, nel piano approvato il 28 novembre 2018, prevedevano ricavi pari a 51,6 milioni, un Ebitda pari a 8,8 milioni, un Ebit di 8,1 milioni, un risultato d' esercizio pari a 5,7 milioni e un indebitamento netto di 1,2 milioni.
2020
Nel 2020 i ricavi, attesi a 48,3 milioni, beneficeranno dell' inclusione su base annua del fatturato aggiuntivo di Fly Pack, acquisita a fine 2019. L' incremento dell' Ebitda (da 3,5 a 6,5 milioni) e' imputabile a tre principali componenti gia' ' portate a casa' .
Innanzitutto, la rimozione degli eventi non ricorrenti incorsi nel 2019, per 1,3 milioni e la marginalita' aggiuntiva prodotta dalla societa' Fly Pack, per 0,7 milioni. Inoltre, si vedranno gli effetti del piano di riduzione dei costi di struttura e operativi, lanciato a luglio 2019 e completato ad ottobre, che sviluppera' per intero i suoi benefici nell' anno 2020.
L' indebitamento finanziario netto, previsto in calo a 1,3 milioni, migliorera' attraverso la naturale progressione dei rimborsi dei finanziamenti in atto.
2021 e politica dei dividendi
Lo scalino tra il 2020 ed il 2021 sara' realizzato attraverso l' acquisizione di almeno uno dei potenziali target con i quali sono attualmente in corso contatti. Pertanto, la crescita stimata dei ricavi deriva dall’inclusione del fatturato della societa' target e l' Ebitda beneficera' della relativa marginalita' apportata da quest’ultima.
L' indebitamento finanziario netto, atteso a 1,1 milioni, sconta il nuovo finanziamento ipotizzato per l' acquisizione della societa' target, realizzata con pagamento cash per il 50% e con un aumento di capitale dedicato di Trawell Co per il rimanente 50%, ampiamente bilanciato dalla generazione di cassa del business.
Per quanto riguarda la politica dei dividendi, alla luce della costante attenzione alle opportunita' di investimento societarie, per gli anni 2019-21 Trawell Co ritiene di conservare le risorse finanziarie rivenienti dalla gestione.