Ciao Cristian scusa se mi approfitto della tua esperienza e professionalità, mi potresti spiegare gentilmente che impatto potrebbe avere la caduta del petrolio per ditte come Gala e in che termini potrebbero risentirne? Grazie mille
Ciao Attila, ti ringrazio per i complimenti, anche se non sono così esperto (ho ancora molto da imparare);
Ecco qualche paragrafo preso dalla relazione semestrale al 30/06/2014:
2.5.1
Modello di risk management
Il gruppo GALA opera quotidianamente sui mercati energetici nazionali ed esteri e, pertanto, le attività di monitoraggio e di gestione dei rischi non possono che essere parte integrante e fondamentale nello sviluppo societario.Sulla base dei contratti di fornitura stipulati, a prezzi definiti in funzione dei parametri di mercato e degli obiettivi di marginalità definiti, GALA determina il proprio fabbisogno di acquisto di energia elettrica e gas, il cui approvvigionamento avviene poi sui mercati delle risorse energetiche
disponibili (mercati a pronti e a termine in Italia e all’estero) ovvero mediante negoziazioni bilaterali (over the counter).
In particolare l’attività caratteristica si fonda sull’analisi del mercato e delle tendenze dello stesso (market intelligence), anche mediante appositi modelli econometrici sviluppati dalla Società, finalizzata alla previsione dell’andamento dei principali indicatori del mercato, della dinamica della
domanda e dell’offerta, delle prospettive macroeconomiche nazionali e internazionali e di ogni altro parametro rilevante ai fini dell’attività di compravendita di energia elettrica e gas e di ottimizzazione della stessa, compatibilmente con le stime di fabbisogno che la Società prevede di
dover gestire nella propria attività operativa.
2.5.2.1
Rischio di prezzo delle materie prime
I risultati economici del Gruppo sono influenzati dalla variazione dei prezzi dell’energia elettrica e del gas, i quali possono essere caratterizzati da una elevata volatilità per fattori che esulano dal controllo del Gruppo, ivi inclusi i rapporti tra domanda e offerta a livello nazionale e internazionale, determinando un’esposizione che variazioni nei costi di approvvigionamento (generate da variazioni nei prezzi delle materie prime o commodity) non siano compensate da analoghe variazioni nei prezzi di vendita.
In particolare, il risultato dell’attività di vendita di energia elettrica e gas è esposto al rischio di prezzo delle materie prime a cui direttamente o indirettamente sono indicizzati, quindi principalmente energia elettrica, gas e anche petrolio. Esiste, infatti, anche una parte di rischio legata al prezzo delle commodity petrolifere, poiché all’interno del portafoglio di contratti di venditadi GALA sono presenti esposizioni a formule indicizzate al Brent e ai suoi derivati (oil-linked). In questo caso, un incremento del prezzo del petrolio ha un effetto positivo sull’utile operativo del gruppo GALA.
Le funzioni operative (risk taker) sono rappresentate dagli individui preposti
all’approvvigionamento, alla vendita e alla logistica di energia elettrica e gas, che nello svolgimento delle loro mansioni devono necessariamente assumere rischi.
Le funzioni di controllo (risk control), invece, sono rappresentate da chi controlla l’esposizione ai rischi, cui compete l’analisi degli scenari di mercato, delle strategie e delle posizioni di rischio, così da fornire analisi e valutazioni alle funzioni operative e un resoconto dettagliato delle attività al top management.
Il modello di risk management del Gruppo prevede che tali rischi siano monitorati nell’ambito dell’attività di controllo ed eventualmente mitigati attraverso opportune strategie di copertura, che tipicamente sono realizzate mediante la stipula di contratti di approvvigionamento long term o di
swap finanziari, in caso di superamento dei limiti definiti.
Gli strumenti finanziari che il gruppo GALA gestisce sono utilizzati esclusivamente per la mitigazione del rischio di prezzo legato alla volatilità dei mercati energetici e, pertanto, il loro fine ultimo non è speculativo ma quello di fissare un margine di guadagno in linea con gli obiettivi strategici definiti.
