personalmente non credo alla storia dell'OPA fatta saltare di proposito (se fosse probabilmente chi ha venduto ce lo ritoveremo in bid domani)
Se così fosse stato infatti avrebbero offerto fin da subito un prezzo ben maggiore e non avrebbero dovuto fare alcun rilancio, nè attendere proprio l'ultimo giorno per farlo
Io credo, seguendo la logica del rasoio di Occam) che semplicemente i grossi fondi, come Everest (ma non solo a quanto ho saputo) abbiano semplicemente ritenuto il prezzo troppo basso rispetto ai fondamentali della società.
Effettivamente se guardiamo ai numeri siamo di fronte a una società che capitalizza 60 milioni a fronte di utili netti per 5,768 al 30 settembre 2023 (per cui manca ancora un trimestre)
https://ir.servizitaliagroup.com/ap...termedio-di-gestione-al-30-settembre-2023.pdf
Sebbene al prezzo di OPA alcuni investitori fossero in utile e hanno aderito all'OPA (me compreso), c'è da dire che molti altri a questi prezzi hanno invece incrementato (v. Everest che a novembre 2023 ha comunicato di aver incrementato le quantità comprando direttamente sul mercato) ritenendolo invece un prezzo molto a sconto, cosa che effettivamente era confermata anche dal perito che vedeva un fair value di 3,3 euro / azione.
Io ho aderito perché ho stimato che il raggiungimento del 90% fosse cosa praticamente fatta, e perché in utile, ma il fatto che un fondo come everest ed altri non abbiano aderito, pur avendolo potuto fare, sta a significare che cmq una parte consistente del mercato ritiene che a questi prezzi il titolo sia particolarmente cheap
Tra l'altro nonostante l'OPA non si sia finalizzata, Steris venderà comunque la sua quota all'offerente (
https://ir.servizitaliagroup.com/ap...ssenziali-patto-parasociale-cometa-steris.pdf )
e altre azioni sono comunque finite in mani solide (ossia a Everest)
Inoltre non scordiamo che ad es. quando la prima OPA sull'azione Guala lanciata da BONOMI non ebbe conclusione, ecco che alcuni
mesi dopo ne arrivò un'altra a prezzi molto più alti
Idem quando la prima OPS su KME risparmio a 0,5x euro / azione non si finalizzò per via del covid, arrivarono successive offerte che si suggerivono, fino ad arrivare all'ultima a 1,08x euro / azione
Questo per ricordare che comunque se l'offerente ha lanciato l'OPA
non lo ha fatto per beneficenza, ma perché confidava di ottenere un buon guadagno a fonte di valutazioni fondamentali comunque discrete.
Inoltre a differenza di altre OPA qua praticamente nessun intermediario consentiva di operare a leva (ad es. nemmeno directa aveva assegnato alcun margine).
Se guardiamo alle adesioni, e tolgiamo la quota di Steris che sarà comunque venduta, notiamo che hanno aderito appena 10milioni di euro di azioni, un controvalore oggettivamente non alto anche in valore assoluto
Alcuni hanno fatto il paragone con Tod's.. beh la differenza è che tod's era comunque a multipli alti e con pochi utili rispetto alla market cap..in questo invece non è così
ciao
Andrea