grassetto 1) leggo da anni la convinzione ossessiva-compulsiva di interpretare con dinamiche psico-sociali alcuni movimenti di mercato.
"molti incastrati si precipitarono a vendere"... in base a quale dato, indicatore o similare lo si è evinto?
mi sa che qualcuno, a furia di scrivere in questo 3d (il peggiore di sempre) di "impanicati-rancorosi che hanno venduto sui minimi - mentre qua sui minimi si media sistematicamente (a proposito, complimenti per la mediata a 18), comincia a fare breccia nelle menti dei più.
i titoli greci, sia post swap 2012 che post sospensione (per intenderci, quella che poi ha arricchito Russiabond) hanno fatto proprio quello che non ci si aspetta...
lateralizzare per x tempo (comunque breve).
nel primo caso con escursioni di prezzo anche forti ma del tipo "un passo avanti e uno indietro".
nel secondo con una calma piatta imbarazzante, quasi nessuno scambio e titoli fermi per due settimane in area 40 quasi esatti.
grassetto 2) per carità, non è il tuo caso, ma partecipare ad un credit event, mediare post swap e farsi tutta la risalita e non ricordare nemmeno il tasso mi fa venire qualche dubbio... erano step up e partivano più bassi.
rileggi, per cortesia. parliamo di grecia.
erano bonds al 2% con step up al 3%, come ricordi.
a mia memoria, sono andati sopra la pari post step up, appunto quando rendevano il 3%, che e' quel che ho sinteticamente scritto.
non ricordo l'anno dello step up, perche' vendetti prima, quando stavano in area 80, se la memoria non mi falla.
Circa il fatto che molti vendettero post-ristrutturazione, e' una mia mera illazione, ovviamente.
Cio' che ricordo e' che i prezzi cominciarono da basso livello, e scesero ancora inizialmente, il che a mio parere indica che c'era molta offerta.
A mio parere a 15 erano un regalo, ma ovviamente e' facile dirlo col senno di poi.
L'intera vicenda, sempre a mio parere, fu condotta disastrosamente. C'era bisogno di imporre alla Grecia rigida disciplina fiscale e privatizzazioni radicali, invece di un pesante haircut via forzatura di CAC, con cash payout del 15%, utilissimo per chi voleva ricomprare a sconto, ma insufficiente a mantenere vegeto il sistema bancario greco. La disciplina fiscale imposta fu insufficiente, le privatizzazioni molto parziali, e il debito totale post haircut maggiore del debito ex ante. Pessimo risultato, a mio parere.
Fortunatamente, nonostante tutto, la Grecia resto' nell"euro, e la sinistra estrema duro' poco al governo.
Tornando ai casi nostri, lo scopo del mio post era meramente di ricordare che il "recovery" immediato di una ristrutturazione puo' essere molto diverso dal risultato finale.
Aggiungo il precedente argentino: nel 2005, il Warrant PIL veniva trattato a pochi spiccioli. Alla fine della storia offri' rendimenti mostruosi cash, piu' o meno pari al valore dei nuovi DISC. Spero dunque in un OIL warrant venezolano nel menu'. se non sbaglio ce n'era gia' uno emesso nel secolo scorso..
