09/11/2022 14:27 - WS
BANCO BPM - Alziamo il target price a 4,40 euro dopo la trimestrale positiva
FATTO
Risultati superiori alle attese nel terzo trimestre.
Tenuto in considerazione il solido trend mostrato nei primi nove mesi del 2022, la società ha deciso di rivedere al rialzo le guidance di EPS per il 2022 e 2023: da >0.40 a 0.45 euro per il 2022; da 0.50 a >0.60 euro per il 2023.
EFFETTO
Di conseguenza, abbiamo rivisto le nostre stime al rialzo sostanzialmente per incorporare una dinamica più positiva del margine d’interesse alla luce dell’andamento dei tassi e un costo del rischio inferiore grazie alla continua attività di derisking portata a termine dal management, gli overlays ancora disponibili (125 mln) e le innalzate coperture sugli NPE.
Complessivamente abbiamo rivisto le nostre stime di EPS adjusted del +8%/+15%/+14% per il 2022/2023/2024 rispettivamente.
Continuiamo ad apprezzare la posizione competitiva della banca, la forza del franchise che ha mostrato una elevata resilienza anche sul fronte commissionale e che a nostro avviso rafforza la visibilità dei nuovi target di profittabilità e di remunerazione degli azionisti.
Messaggi rassicuranti sul fronte del M&A (nessun interesse per BMPS).
Confermiamo la raccomandazione e rivediamo il target price a 4.40 euro da 4.00 euro.
Raccomandazione MOLTO INTERESSANTE su Banco BPM , target price a 4,40 euro.
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