Gapak
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Questi (sia i Valore che i Futura) pagano tutti un extrarendimento per la struttura Step Up rispetto al TDS a tasso fisso nudo e crudo**. Oltre ad esserci anche una questione di acquirente target.Ma se il btp 3,5 2030 quota 100,3 ora come fa a venirti 99,4 per questo
Questo extrarendimento ora come ora è tra i 32 e i 40 bps per quelli vecchi già a mercato (escludendo il Futura 2033) mentre per questo nuovo è di circa 20 bps
Per questo, a livello puramente teorico e seguendo questa linea di raginamento (ce ne possono essere altre), il prezzo teorico imho potrebbe essere leggermente sotto il PAR. Ripeto però che spesso questi titoli retail hanno movimenti, specialmente nel breve, poco prevedibili. Non sarei meravigliato di vederlo a 101 dopo una settimana.
** calcolato non prendendo un singolo TDS, ma tutta la curva interpolata. Comunque non cambia moltissimo