Sono tutti performing loans. Inoltre con chiudere intendo callare l'operazione, ovvero bisogna valutare se callare adesso l'operazione o se non farlo perchè non conviene. Curva benchmark è l'Euribor.
Se avete qualche paper in merito sono ben felice di leggerlo.
ho capito.
Fai così:
1) calcola quanto l'operazione spreadda rispetto all'euribor guarda tutti i flussi attesi dell'operazione, considera i flussi netti, e guarda quanto paga in + rispetto all'euribor (sullo stesso nozionale). Ottieni lo spread implicito dell'operazione , misurato come yield spread, ASW, Zspread o come vuoi tu, che per comodità esprimerai in base annua su 100.
2) confronta questo spread con quello di altre operazioni comparables
3) se spread operazione > spread comparables , devi collare/non collare (non ho capito da che lato sei).
la ratio chiaramente è questa: calli l'operazione quando puoi riaprirla (teoricamente il giorno dopo, tenendo conto dei costi ) a condizioni migliori sul mercato
3a) se non hai comparables, tu dici uso il costo dell'equity come benchmark: in questo caso guarda se lo spread dell'operazione (per spread intendo quanto ti paga o devi pagare in + dell'euribor) è > o < del Ke
4) una volta che ti sei fatto un idea ( se l'operazione spreadda a 12% per esempio rispetto ad un Ke circa dell'8%, a seconda del lato dove sei stai generando o distruggendo valore), ti stimi un Ke fair, fai il report che dice cosa sia meglio fare.
5) tieni conto dell'effetto balancesheet: portare il loans fuori/dentro bilancio ti fa risparmiare capitale regolamentare
