DIASORIN - Attesi trend coerenti con le indicazioni "floor" fornite sull’anno
Oggi 12:01 - WS
FATTO
Diasorin (
DIA.MI) pubblica i risultati del primo trimestre il prossimo 9 maggio, conference call nel primo pomeriggio.
Il titolo ha perso il -25% da inizio 2023, in netto contrasto con il +15% messo a segno dall'indice FTSEMIB.
EFFETTO
Ci aspettiamo financials coerenti con la guidance sull’anno, con una solida performance del business ex COVID (+3% YoY a CER) sostenuto dal buon andamento della immunodiagnostica (+5% a CER) e del segmento Licensed Technology (+5% a CER, nonostante impatto di quasi Eu4mn dal deconsolidamento della citometria a flusso nel mese di marzo), a discapito di un calo della diagnostica molecolare di circa il 10% a CER per effetto di alcuni elementi noti (attesa contrazione panel respiratorio, perdita contratto su fibrosi cistica con impatto di circa Eu10mn su base annua) solo in parte compensato da una crescita mid single digit del panel ex respiratorio.
Ipotizziamo infine un contributo COVID di Eu14mn (-88% a CER) che si confronta con una nostra stima sull’anno di Eu45mn (guidance c. Eu60mn).
In termini di profittabilità ci sembra realistico un margine al 34%, in calo (-7.9pp YoY, -1.3pp QoQ) per effetto del minor contributo COVID. Ci aspettiamo la conferma della guidance sul FY23 fornita a marzo, che vediamo come un floor credibile per le stime di consensus, recependo già un significativo de-risking legato al “COVID cliff” e il deconsolidamento della citometria a flusso.
La commercializzazione delle piattaforme LIAISON® Plex e LIAISON® NES è attesa nel 2024, in ritardo di circa un anno rispetto alle assunzioni originarie del management.
Giudizio INTERESSANTE, target price 119 euro.