Effe Strategy Game Portfolio

[Effe]

In allegato trovi tutte le operazioni dal 31/12/1999 a ieri.
Dati scaricati dal sito Stoxx e riassunti mensilmente

 

[Cren]

In allegato trovi tutte le operazioni dal 31/12/1999 a ieri.
Dati scaricati dal sito Stoxx e riassunti mensilmente

Ci sono, Effe, non sono scappato Oggi è un casino, dopo devo lasciare la sala operativa per lavoro ma entro stasera cerco di farti tutto!

 

[Effe]

Ci sono, Effe, non sono scappato Oggi è un casino, dopo devo lasciare la sala operativa per lavoro ma entro stasera cerco di farti tutto!

Nessuna fretta, prenditi pure tutto il tempo che ti serve.

 

[Cren]

Nessuna fretta, prenditi pure tutto il tempo che ti serve.

Ecco l'Excel. Ho usato un modello di stima della volatilità nel secondo foglio, ma potenzialmente lo puoi trascurare se non sei interessato a troppi tecnicismi. La cosa più interessante, invece, è che a 2.58 deviazioni standard (quantile che corrisponde ad una probabilità del 99% di "azzeccarci" con distribuzione normale a media nulla dei rendimenti) dal precedente settlement nel 95.6% dei casi la strategia abbia permesso di incassare interamente il premio dello strangle. Nei casi in qui ha sbagliato, ci sarebbe da valutare, con uno storico adeguato, se in ogni caso c'è stato un profitto in funzione dei punti dei break even point (quindi il 95.6% è potenzialmente più elevato). Si può ridurre la confidenza del 99% per rendere la strategia più aggressiva (si vende meno OTM e più vicino all'ATM) ma anche più pericolosa.

 

[Effe]

Ecco l'Excel. Ho usato un modello di stima della volatilità nel secondo foglio, ma potenzialmente lo puoi trascurare se non sei interessato a troppi tecnicismi. La cosa più interessante, invece, è che a 2.58 deviazioni standard (quantile che corrisponde ad una probabilità del 99% di "azzeccarci" con distribuzione normale a media nulla dei rendimenti) dal precedente settlement nel 95.6% dei casi la strategia abbia permesso di incassare interamente il premio dello strangle. Nei casi in qui ha sbagliato, ci sarebbe da valutare, con uno storico adeguato, se in ogni caso c'è stato un profitto in funzione dei punti dei break even point (quindi il 95.6% è potenzialmente più elevato). Si può ridurre la confidenza del 99% per rendere la strategia più aggressiva (si vende meno OTM e più vicino all'ATM) ma anche più pericolosa.

Grazie Cren.
Nel pomeriggio lo guardo bene.
Per gli strike tieni conto però che vanno di 50 punti in 50 punti e non di 100 in 100.
Ad una prima occhiata, anche se il sistema ci dovesse prendere sempre, il rendimento credo sia simile al free risk (con le regole della putwrite dello Stoxx, si investe solo il capitale che si ha, niente leva, il che è un problema per la vendita delle call, anche se non si è mai visto un rendimento del 100% da un mese all'altro).
Prendiamo solo l'ultima operazione:
dalla vendita della put 2.400 maggio oggi si incassa 3,7.
dalla vendita della call non si incassa nulla, il prezzo in lettera è 1,1, forse a 0,8 si viene eseguiti ...
Sommando tutto si incassano 45 euro, togliamo 10 euro di commissioni, restano 35 euro su un capitale di 24.000.
Lo 0,14% ...

E' chiaro che bisogna seguire altre regole e non quelle della putwrite.

 

[Cren]

Non avevo voglia di pensare a un modo per arrotondare di 50 in 50, lo confesso Da un tasso di successo così elevato mi aspetto ovviamente un rendimento praticamente risk free anche dal punto di vista teorico: al di là di certe masturbazioni quantistiche, fondamentalmente stiamo vendendo qualcosa che viene prezzato supponendo che si evolva con un rendimento privo di rischio. E ciò che vendiamo ci fa incassare praticamente la probabilità che il sottostante, evolvendosi a un tasso privo di rischio secondo la volatilità corrente, raggiunga quello strike. E' chiaro che col 99% di confidenza non possiamo aspettarci molto di più. Prova a ridurre la probabilità, sicuramente si sbaglia più spesso ma le vincite diventano più corpose

Puoi iniziare sostituendo i "100" nelle formule nella colonna H e I con dei "50". In secondo luogo puoi mettere la cella B3 pari a 95%. Ottieni un successo nel 91.2% dei casi e vendi prezzi di esercizio un po' più appetibili.

 

[Effe]

Cren,
perchè per calcolare i limiti superiore e inferiore di questo mese usi volatilità e settlement del mese prima?

Almeno questo io capisco guardando l'ultima riga che mi dice quali strike dovevo vendere il 15/04/2011

 

[Cren]

Cren,
perchè per calcolare i limiti superiore e inferiore di questo mese usi volatilità e settlement del mese prima?

Almeno questo io capisco guardando l'ultima riga che mi dice quali strike dovevo vendere il 15/04/2011

Perchè sennò guardi al futuro. La volatilità è già una stima per il mese successivo. Quindi tu prendi il settlement che c'è appena stato (o al limite aspetti il prezzo di chiusura), fai una stima della volatilità e a partire da quel prezzo di settlement (o di chiusura) proietti i limiti superiore e inferiore.

Se fai tutto in contemporanea guardi al futuro, perchè usi il movimento rialzista o ribassista che si manifesterà per stimare la volatilità; in questo caso, quindi, finiresti per costruire due boundary che non vengono mai perforati.

 

[Effe]

Perchè sennò guardi al futuro. La volatilità è già una stima per il mese successivo. Quindi tu prendi il settlement che c'è appena stato (o al limite aspetti il prezzo di chiusura), fai una stima della volatilità e a partire da quel prezzo di settlement (o di chiusura) proietti i limiti superiore e inferiore.

Se fai tutto in contemporanea guardi al futuro, perchè usi il movimento rialzista o ribassista che si manifesterà per stimare la volatilità; in questo caso, quindi, finiresti per costruire due boundary che non vengono mai perforati.

Cren,
siamo al 15/04 ore 12 settlement.
Il settlement del 15/04 è su quella riga (la 138), non su quella sopra.
Il movimento si è gia manifestato e concluso.
Quel giorno devo vendere le opzioni. Trovo singolare fare i conti sul settlement del mese prima (sulla volatilità non discuto, non riesco a capire i calcoli).

Per farti un esempio tratto dai dati:
il 17/10/2008 (usando Pr = 95%) il tuo foglio vende put 2550 quando il settlement di quel giorno è stato 2433. Con una volatilità tra il 70 e l'80% vende una put ITM. Ma ti pare possibile?

 

[Cren]

Per farti un esempio tratto dai dati:
il 17/10/2008 (usando Pr = 95%) il tuo foglio vende put 2550 quando il settlement di quel giorno è stato 2433. Con una volatilità tra il 70 e l'80% vende una put ITM. Ma ti pare possibile?

No, la Put 2,550 l'hai venduta il 19/09/08, il 17/10/08 valuti con "1" o con "0" se il sottostante ha settlement dentro o fuori dai limiti. Gli strike indicati in corrispondenza di ogni riga sono stimati alla riga precedente e sono quelli a cui tu hai venduto opzioni nel periodo prima. Si trovano nella stessa riga del settlement successivo apposta per poterli confrontare con quel settlement e valutare se si è agito correttamente.

 

[Salviati 1]

Non avevo voglia di pensare a un modo per arrotondare di 50 in 50, lo confesso Da un tasso di successo così elevato mi aspetto ovviamente un rendimento praticamente risk free anche dal punto di vista teorico: al di là di certe masturbazioni quantistiche, fondamentalmente stiamo vendendo qualcosa che viene prezzato supponendo che si evolva con un rendimento privo di rischio. E ciò che vendiamo ci fa incassare praticamente la probabilità che il sottostante, evolvendosi a un tasso privo di rischio secondo la volatilità corrente, raggiunga quello strike. E' chiaro che col 99% di confidenza non possiamo aspettarci molto di più. Prova a ridurre la probabilità, sicuramente si sbaglia più spesso ma le vincite diventano più corpose

Puoi iniziare sostituendo i "100" nelle formule nella colonna H e I con dei "50". In secondo luogo puoi mettere la cella B3 pari a 95%. Ottieni un successo nel 91.2% dei casi e vendi prezzi di esercizio un po' più appetibili.

Ottimo lavoro.
la volatY di colonna T è quella delle PUT, non puo' usarla anche per le CALL.
Lo smile ha una vistosa emiparesi facciale.

Computando i boundaries con gli OI avremmo 2500 - 2800
computando i boundaries con la deriva della volaty implicita avremmo lower 2550, upper non lo so perchè le call non le pagano e non le calcolo.

Perchè ha buttato a mare lo studio degli OI? spero che non lo abbia fatto davvero a causa di quattro oche starnazzanti.

Gli strike si computano di 100 in 100, i cinquantini hanno scarso movimento sarebbe facile preda del MM.
Nel 2008 sarebbe stato difficilissimo seguire la PUTWRITE. cON SPIKe di volaty al 70% come si fa a reggere i margini e il cardiopalmo? E andrebbe contro i dettami che le opzioni si tradano direzionalmente.





Saluti.

 

[Cren]

Perchè ha buttato a mare lo studio degli OI? spero che non lo abbia fatto davvero a causa di quattro oche starnazzanti.

Se solo avessimo il tempo di prenderci una mezz'oretta di chiacchiere, quante cose che ho elaborato a partire da quel modello e che vorrei farti vedere... In questo momento combino gli OI da maggio fino a settembre nel modo più diretto possibile (media ponderata nello spazio ma anche nel tempo), ci osservo tutto il mercato (o meglio, ciò che una parte del mercato pensa).

Tassi d'interesse, indici... A breve forse commodities. A volerlo seguire per operare, il "Relative Position" è il mio «indice di forza relativa»: sopra al 90% preparo la posizione corta (spread, naked, sottostante... scegliete voi), sotto al 10% l'acquisto (come sopra) e tra il 40% e il 60% lo strangle

 

[Salviati 1]

La flessione di marzo/aprile era stata prevista dagli OI, ovvero il mercato se l'aspettava.

Ma non per chi sa quale elucubrazione quant, ma leggendo le carte.
i report dei bilanci bancari non mostavano "ripresa" anzi evidenziavano un bisogno impellente di ricapitalizzazione.
Tuttavia la borsa premiava le banche e buttava giu' gli industriali.
La cosa puzzava tanto ma tanto...
Il dax era stato tagliato in due come una mela: finanziari ed industriali.
Finanziari su e industriali giu'. Contro logica dato che la banca è un contenitore di merito creditizio.

Ma sto annoiando tutti.
Arrivederci a giugno.

 

[Salviati 1]

@cren
@effe

prendiamo un momento topico della strategia putwrite 5%

Il 19/9/2008 la strategia vende 1 put k=3050 scad 10/2008 p= 50,9
eurostoxx = 3181
incasso 50,9*10 = 509 margini richiesti euro 1500


il 10/10/2008 Eurostoxx50 = 2421 p = 690 volaty = 100%
perdita 6900 - 509 = 6391 + commissioni
margini richiesti euro 8100. E manca una settimana alla risposta premi.
Puo succedere ancora di tutto. in peggio....


Non so come la vedo questa strategia 5% fisso.

 

[Effe]

@cren
@effe

prendiamo un momento topico della strategia putwrite 5%

Il 19/9/2008 la strategia vende 1 put k=3050 scad 10/2008 p= 50,9
eurostoxx = 3181
incasso 50,9*10 = 509 margini richiesti euro 1500


il 10/10/2008 Eurostoxx50 = 2421 p = 690 volaty = 100%
perdita 6900 - 509 = 6391 + commissioni
margini richiesti euro 8100. E manca una settimana alla risposta premi.
Puo succedere ancora di tutto. in peggio....


Non so come la vedo questa strategia 5% fisso.

Piacere rileggerti.

Per non creare equivoci e se non si fosse capito, io sono un abusivo in questa sezione.
Cerco di usare strategie che abbiamo un minimo di solidità logica e un dignitoso backtest, che eviti se possibile dei cali notevoli tipo 2008/marzo 2009 o 2000/marzo 2003.

Oggi per me una strategia deve superare l'esame biennio 08/09, se a fine 2009 non è stata recuperata la perdita, la scarto e cerco dell'altro.
La putwrite supera il mio personale test.

Io non sono capace di migliorarla e purtroppo credo (non ne sono sicuro, servirebbero gli storici dei prezzi delle opzioni) che alla fine quello che è stato suggerito e messo a disposizione dell'ottimo Cren, se applicato con le stesse rigide regole della putwrite, non ne migliori il rendimento anche se ne smorza la massima perdita.

 

[Cren]

credo (non ne sono sicuro, servirebbero gli storici dei prezzi delle opzioni)

Oggi ho cercato di violentare un pochino Bloomberg per farmi dare quei maledetti bid. Niente da fare. Al che ti (vi?) chiedo: se ipotizzassimo risk free pressochè nullo per il mese successivo e usassimo come volatilità quella stimata, riterreste anche solo un poco affidabile un eventuale prezzo determinato mediante Monte Carlo plain vanilla europeo? Giusto per capire quanto portiamo a casa ogni mese in media in termini di premio. Lo so che non c'entra nulla con ciò che accade ne recessi dell'OTM, che il bid-ask spread distrugge qualsiasi velleità di lognormalità, random walk ecc. Ma dà un'idea. Altrimenti insisto sullo storico.

 

[Salviati 1]

Piacere rileggerti.

Per non creare equivoci e se non si fosse capito, io sono un abusivo in questa sezione.
Cerco di usare strategie che abbiamo un minimo di solidità logica e un dignitoso backtest, che eviti se possibile dei cali notevoli tipo 2008/marzo 2009 o 2000/marzo 2003.

Oggi per me una strategia deve superare l'esame biennio 08/09, se a fine 2009 non è stata recuperata la perdita, la scarto e cerco dell'altro.
La putwrite supera il mio personale test.

Io non sono capace di migliorarla e purtroppo credo (non ne sono sicuro, servirebbero gli storici dei prezzi delle opzioni) che alla fine quello che è stato suggerito e messo a disposizione dell'ottimo Cren, se applicato con le stesse rigide regole della putwrite, non ne migliori il rendimento anche se ne smorza la massima perdita.

Tutti e nessuno è abusivo.

Piuttosto torniamo a putwrite.
su STOXX - Startseite si trova lo storico della strategia putwrite.
Nel file si trova il rollover del contratto e lo storico giorno per giorno del prezzo dello strike usato. Mettendolo in prallelo con il sottostante si fanno interessanti calcoli su volatilità implicita, marginazione e resa, reattività, sensibilità, etc,etc.

L'esempio da me sopra usato e' al limite del credibile, ma nell'ultimo decennio di cose retenute imoissibili ne sono accadute ogni anno. Roba da fiaccare un bue. Tra cui quella di dover modificare la formula della volatilità implicita che io fermavo al 100%. E sbagliavo, sbagliavo...

 

[Salviati 1]

Da qui si scarica il put write

seconda colonna valore dell'indice strategia
terza colonna prezzo dell'opzione usata
quarta colonna descrizione dell'opzione (strike e scadenza)


http://www.stoxx.com/download/historical_values/h_putwrite.txt

 

[Salviati 1]

per andare allo storico OTM si parte dal put write e si crea lp smile a scendere.
Il gioco non è possibile con le call che quasi non hanno smile.

c'è sul sito la strategia callwrite che porta le equivalenti notizie.

Notte

 

[Salviati 1]

La strategia putwrite 5% si comporta meglio del b&h del sottostante (putwrite ATM). sfrutta anche i laterali.
Tuttavia prende scoppole nei fuori scala che incontra a chiusura contratto, dove azzera ogni beneficio. Non è da usare in modo contrarian, ma strettamente direzionale o laterale.

Nel 2008 è tornato ai valori 2004. Meglio uscire.