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GERMANY INSIGHT: Recession? 1-in-3 Chances, Says New Model
By Andrej Sokol (Economist) and Martin Ademmer (Economist)
(Bloomberg Economics) -- The German economy is ailing but might avoid a recession, according to Bloomberg Economics’ new recession nowcasting model. These results support our country desk view of a stagnation in the first quarter of 2024 and a very low but positive annual growth rate.
Chances of a technical recession in Germany are slightly above 30% in March, according to our model which exploits timely information from both financial variables and macroeconomic surveys. That’s a considerable risk. Yet, it suggests that there’s a higher likelihood that the German economy can skirt another GDP decline in 1Q24 after shrinking 0.3% in 4Q23.
Our recession nowcasting model closely follows the approach by Furno and Giannone (2024). Their key insight is that recessions typically occur when both macroeconomic and financial conditions deteriorate. Thus, for the probability of recession to increase materially, both factors would need to worsen at the same time, which is currently not the case. The model focuses on the most recent month for which data are available, rather than on a potential recession over the next 12 months (as many other models do) – hence, ‘nowcasting’.
UN veloce recap del portafoglio pochi giorni dopo la fine del trimestre. Ricordo che la maggior parte dei temi non risentono del cambio euro dollaro non perchè hedgiati ma perchè espressi in valuta locale.
Il primo trimestre si chiude con un +4.71% . Le scelte di asset allocation rispetto al peso neutrale portano un contributo negativo per -0.20% e sono in pratica tutte legate alle materi prime che segnano 0% vs atteso +0.71%. Positivo il bilancio delle scelte azionarie (+0.52%) invariato il resto.
NON sono intervenute modifiche, ad oggi, al modello quindi restiamo sui valori precedenti. In una versione più dettagliata inizia un sottopeso su bond governativo giapponese, ma in questo contesto non ne teniamo conto.