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Il Trinomio perfetto: Sottovalutazione-Crescita-Solidità

  • Ecco la 66° Edizione del settimanale "Le opportunità di Borsa" dedicato ai consulenti finanziari ed esperti di borsa.

    I principali indici azionari hanno vissuto una settimana turbolenta, caratterizzata dalla riunione della Fed, dai dati macro importanti e dagli utili societari di alcune big tech Usa. Mercoledì scorso la Fed ha confermato i tassi di interesse e ha sostanzialmente escluso un aumento. Tuttavia, Powell e colleghi potrebbero lasciare il costo del denaro su livelli restrittivi in mancanza di progressi sul fronte dei prezzi. Inoltre, i dati di oggi sul mercato del lavoro Usa hanno mostrato dei segnali di raffreddamento. Per continuare a leggere visita il link

TonyM ha scritto:
Ciao CristianF OK!

Vedo solo ora questo 3D che hai aperto......, i miei complimenti per l'iniziativa.
Lo seguirò sicuramente con attenzione;) .

Un saluto
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Ciao Tony, ultimamente, oltre all'analisi tecnica, stò portando avanti anche questa iniziativa (ho ancora molto da imparare, e rispetto all'analisi tecnica, quella fondamentale è ben più difficile ed impegnativa)...

Un saluto, e grazie! OK!
 
Banca Generali nei 9 mesi ha raccolto 3,1 mld
Banca Mediolanum 3 mld
Azimut 2,7 mld
Finecobank 2,5 mld

.....

Anima nei 10 mesi 6,9 mld

Ricordo che la rete di Mps rappresenta il 30% degli assets in gestione.
 
Ragazzi, sto seguendo con grande interesse questo 3d... non vi fermate!
 
CristianF ha scritto:
Sul sito di Gala hanno da poco pubblicato il documento con la sola situazione economica al 30/09; per avere maggiori informazioni, probabilmente dovremo attendere la pubblicazione del bilancio d'esercizio al 31/12 (quindi verso febbraio/marzo 2015).

http://www.galaspa.it/pdf/GALA_GRUPPO_2014_Rendiconto intermedio di gestione_30.09.2014.pdf
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mi pare che sia tutto in linea, ma c'è quell'aumento di costi variabili preoccupante per me. Non so effettivamente da cosa siano composti. Delucidazioni?
 
skox ha scritto:
mi pare che sia tutto in linea, ma c'è quell'aumento di costi variabili preoccupante per me. Non so effettivamente da cosa siano composti. Delucidazioni?
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A quale ti riferisci esattamente?
 
METHORIOS CAPITAL Spa

Methorios Capital S.p.A., società finanziaria quotata sul mercato AIM Italia/Mercato Alternativo del Capitale gestito da Borsa Italiana, è una società indipendente che svolge attività di merchant banking la cui mission è l’assistenza alle imprese nella ricerca di soluzioni finanziarie e di assetti societari che massimizzino il loro valore.

La Società sviluppa il proprio business stabilendo long term relationship con i propri clienti e configurandosi come il loro Advisor indipendente nelle transazioni strategiche quali acquisizioni, fusioni e ristrutturazioni.
Methorios si presenta come un Financial Advisor in grado di offrire ai propri partner ed ai propri clienti una vasta gamma di servizi che possono essere classificati in attività di Corporate Finance Advisory e Investment Banking.



Analisi bilancio consolidato al 31/12/2013:



Conto economico, dati principali, 2013 vs 2012:

Ricavi: 3.549.816 vs 3.814.732 -7%

Ripresa di valore di attività: 24.105.468 vs 9.521.921 +153% * al 31/12 le partecipazioni in altre società ammontano a circa 80 milioni di euro, che corrispondono ad oltre il 70% dell'attivo; pertanto, le loro rivalutazioni/svalutazioni incidono in maniera significativa nel conseguimento dell'utile da parte della società.

Totale ricavi da attività operative: 27.655.284 vs 13.336.653 +107%


Costi per servizi: (5.358.047) vs (1.953.666) +174%

Costi del personale: (5.645.532) vs (716.882) +687%

Perdita di valore attività/svalutazioni da impairment: (5.964.223) vs (372.036) +1500%


Utile netto di Gruppo: 9.791.938 vs 8.319.060 +18%




Cassa e depositi bancari: 2,9 milioni di euro.

Patrimonio netto di gruppo: 97,7 milioni di euro.

Posizione finanziaria netta: (0,5 milioni), con debt equity praticamente pari a zero.



Osservando questi dati, possiamo notare come gran parte dei ricavi del 2013 derivino dalla rivalutazione delle partecipazioni. Molto negativi gli incrementi dei costi e delle svalutazioni.

Dal lato della crescita, escludendo la rivalutazione delle partecipazioni, i dati sono deludenti (ricavi in leggero calo e forte aumento dei costi).

Dall'altra però, molto interessante la solidità societaria, con un indebitamento finanziario praticamente assente.

Interessanti le prospettive a medio/lungo tempo nel campo dell'Advisory, poichè la società negli ultimi tempi ha già guidato molte PMI nel processo di quotazione sull'Aim, maturando esperienza, e confermandosi tra i primi player Italiani del settore (segmento PMI).

Nel corso del 2013, la società ha perfezionato un aumento di capitale da 20 milioni, raccogliendo ulteriori risorse funzionali allo sviluppo dell'attività di advisory, e diversificando le proprie attività con l'acquisizione di alcune partecipazioni di rilevanza strategica.



Fra poco analizzerò la prima semestrale 2014, con la valutazione finale...
 
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METHORIOS CAPITAL Spa


Analisi prima semestrale al 30/06/2014:



Conto economico consolidato, dati principali, 30/06/2014 vs 30/06/2013:


Ricavi: 1.248.166 vs 1.757.418 -29%

Ripresa di valore di attività: B 6.220.057 vs 2.932.692 +112%

Totale ricavi da attività operative: 7.468.223 vs 4.690.110 +59%


Costi per servizi: (1.973.705) vs (1.503.415) +31%

Costi del personale: (1.770.642) vs (828.071) +114%

Perdita di valore di attività - Svalutazioni da impairment: (889.731) vs (44.345)


Risultato prima delle imposte: 2.733.675 vs 2.982.439 -8%

Imposte differite: 486.688 vs 0


Utile netto di Gruppo: 3.213.572 vs 2.982.439 +8%



Disponibilità liquide e equivalenti: 1,63 milioni (-43% rispetto al 31/12).

Posizione finanziaria netta: 1,5 milioni di euro.

Patrimonio netto di Gruppo: 103 milioni.

Free Cash flow primi 6 mesi: -3,97 milioni.


Da questi primi dati, osserviamo il forte calo dei ricavi caratteristici (-29%), controbilanciato dal forte aumento di valore delle partecipazioni (+112%). In forte aumento i costi, e le svalutazioni.

Utile netto in leggero miglioramento (+8%) grazie al contributo positivo delle imposte differite.

La posizione finanziarie netta aumenta di 1 milione, per via del calo delle disponibilità liquide.




ANALISI DEI MULTIPLI:

Il titolo è quotato sull'AIM (Mercato alternativo del capitale), ed è caratterizzato da una bassissima liquidità (controvalore giornaliero medio scambiato, inferiore ai 20 mila euro).

Ai prezzi attuali, la società capitalizza 85,33 milioni.


P/Bv: 0,83

P/E su utile 2013: 8,7

ROE 2013: 15,5% (patrimonio netto al 31/12/2012 pari a 63 milioni).




Conclusione: Osservando questi dati "sintetici", possiamo ritenere abbastanza sottovalutato il titolo (anche se c'è da dire che grossa parte della redditività deriva dalla rivalutazione delle partecipazioni, e questa è una componente non "stabile" nel tempo, per cui nei prossimi anni, con il perdurare della crisi, potrebbe verificarsi un arresto del trend di crescita del valore delle partecipazioni, con conseguenze non di poco conto a livello di redditività).

L'attività di Advisory non stà per il momento dando i frutti sperati, con ricavi in calo, e un forte aumento dei costi operativi.

Inoltre nei primi 6 mesi, il free cash flow è risultato negativo per quasi 4 milioni.


SOTTOVALUTAZIONE: OK! *in futuro, molto dipenderà dall'andamento del valore delle partecipazioni.

SOLIDITA': OK! *da monitorare l'andamento dei flussi di cassa.

CRESCITA: -
 
Ultima modifica:
Watchlist al 12/11/2014:


-Anima holding: Analisi bilancio 2013 - Analisi 1a semestrale 2014

Sottovalutazione: -
Crescita: OK
Solidità: OK


- Gala Spa: Analisi bilancio 2013 - Analisi 1a semestrale 2014

Sottovalutazione: OK
Crescita : OK
Solidità: OK


- Emak Spa: Analisi bilancio 2013 - Analisi 1a semestrale 2014

Sottovalutazione: OK
Crescita : -
Solidità: OK


-Vittoria Assicurazioni: Analisi bilancio 2013 - Analisi 1a semestrale 2014

Sottovalutazione: OK
Crescita : OK
Solidità: OK


-Methorios Capital: Analisi bilancio 2013 - Analisi 1a semestrale 2014

Sottovalutazione: OK
Crescita : -
Solidità: OK
 
CristianF ha scritto:
METHORIOS CAPITAL Spa


Analisi prima semestrale al 30/06/2014:



Conto economico consolidato, dati principali, 30/06/2014 vs 30/06/2013:


Ricavi: 1.248.166 vs 1.757.418 -29%

Ripresa di valore di attività: B 6.220.057 vs 2.932.692 +112%

Totale ricavi da attività operative: 7.468.223 vs 4.690.110 +59%


Costi per servizi: (1.973.705) vs (1.503.415) +31%

Costi del personale: (1.770.642) vs (828.071) +114%

Perdita di valore di attività - Svalutazioni da impairment: (889.731) vs (44.345)


Risultato prima delle imposte: 2.733.675 vs 2.982.439 -8%

Imposte differite: 486.688 vs 0


Utile netto di Gruppo: 3.213.572 vs 2.982.439 +8%



Disponibilità liquide e equivalenti: 1,63 milioni (-43% rispetto al 31/12).

Posizione finanziaria netta: 1,5 milioni di euro.

Patrimonio netto di Gruppo: 103 milioni.

Free Cash flow primi 6 mesi: -3,97 milioni.


Da questi primi dati, osserviamo il forte calo dei ricavi caratteristici (-29%), controbilanciato dal forte aumento di valore delle partecipazioni (+112%). In forte aumento i costi, e le svalutazioni.

Utile netto in leggero miglioramento (+8%) grazie al contributo positivo delle imposte differite.

La posizione finanziarie netta aumenta di 1 milione, per via del calo delle disponibilità liquide.




ANALISI DEI MULTIPLI:

Il titolo è quotato sull'AIM (Mercato alternativo del capitale), ed è caratterizzato da una bassissima liquidità (controvalore giornaliero medio scambiato, inferiore ai 20 mila euro).

Ai prezzi attuali, la società capitalizza 85,33 milioni.


P/Bv: 0,83

P/E su utile 2013: 8,7

ROE 2013: 15,5% (patrimonio netto al 31/12/2012 pari a 63 milioni).




Conclusione: Osservando questi dati "sintetici", possiamo ritenere abbastanza sottovalutato il titolo (anche se c'è da dire che grossa parte della redditività deriva dalla rivalutazione delle partecipazioni, e questa è una componente non "stabile" nel tempo, per cui nei prossimi anni, con il perdurare della crisi, potrebbe verificarsi un arresto del trend di crescita del valore delle partecipazioni, con conseguenze non di poco conto a livello di redditività).

L'attività di Advisory non stà per il momento dando i frutti sperati, con ricavi in calo, e un forte aumento dei costi operativi.

Inoltre nei primi 6 mesi, il free cash flow è risultato negativo per quasi 4 milioni.


SOTTOVALUTAZIONE: OK! *in futuro, molto dipenderà dall'andamento del valore delle partecipazioni.

SOLIDITA': OK! *da monitorare l'andamento dei flussi di cassa.

CRESCITA: -
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Proprio perché il suo bilancio dipende dalle rivalutaizoni/svalutazioni delle partecipazioni io qui non metterei un euro. Una congiuntura negativa e questa società va in perdita. Sbaglio?
 
skox ha scritto:
Proprio perché il suo bilancio dipende dalle rivalutaizoni/svalutazioni delle partecipazioni io qui non metterei un euro. Una congiuntura negativa e questa società va in perdita. Sbaglio?
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Vero; bisognerebbe capire com'è composto il portafoglio partecipazioni, però indubbiamente senza il loro contributo (positivo), la società sarebbe in perdita (e anche forte).

Diciamo che molto dipende anche dalla capacità del management di "muovere" il portafoglio partecipazioni (o almeno una parte di esso), in modo da cogliere le migliori opportunità, e massimizzare i ritorni...

Quello che non mi piace di questa società, è il fatto che i ricavi derivanti dall'attività caratteristica (advisory) siano in costante calo, mentre contemporaneamente i costi operativi sono in fortissima ascesa (erodendo i margini)...

Ciao! :bye:
 
CristianF ha scritto:
Vero; bisognerebbe capire com'è composto il portafoglio partecipazioni, però indubbiamente senza il loro contributo (positivo), la società sarebbe in perdita (e anche forte).

Diciamo che molto dipende anche dalla capacità del management di "muovere" il portafoglio partecipazioni (o almeno una parte di esso), in modo da cogliere le migliori opportunità, e massimizzare i ritorni...

Quello che non mi piace di questa società, è il fatto che i ricavi derivanti dall'attività caratteristica (advisory) siano in costante calo, mentre contemporaneamente i costi operativi sono in fortissima ascesa (erodendo i margini)...

Ciao! :bye:
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Appunto. L'attività core deve generare profitti.... mah, toglierei proprio questa dal paniere... altre società da guardare? Magari oggi do un'occhiata a qualche bilancio :)
 
skox ha scritto:
Appunto. L'attività core deve generare profitti.... mah, toglierei proprio questa dal paniere... altre società da guardare? Magari oggi do un'occhiata a qualche bilancio :)
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Stasera analizzerò Salini, società che seguo da qualche tempo e che ritengo molto interessante...

Oltre a Salini, dovrò analizzare Falck renewables, Astm, Mittel, ed altre ancora....
 
CristianF ha scritto:
Stasera analizzerò Salini, società che seguo da qualche tempo e che ritengo molto interessante...

Oltre a Salini, dovrò analizzare Falck renewables, Astm, Mittel, ed altre ancora....
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Per caso conosci qualche stock screener buono per una scrematura?
Vorrei provare a dare una mano:)
 
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