Ecco l’esposizione delle banche europee alla Russia aggiornata al terzo trimestre. Perché Citi preferisce Unicredit a Raiffeisen
di Francesca Gerosa
Due le banche europee con la maggior esposizione alla Russia, secondo un’analisi di Citi. Intesa Sanpaolo la più virtuosa. Perché è meglio vendere Raiffeisen
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Gli stralci:
Due le banche europee con la maggior esposizione alla Russia
Mosca ha messo in atto un controllo sulle banche che escono dal paese e il mercato vede l'esposizione alla Russia come un rischio aggiuntivo quando si considera il rendimento del capitale. “L'esposizione alla Russia rappresenta il 3% del book value tangibile e lo 0,3% del portafoglio prestiti delle principali banche europee, escludendo Unicredit e Raiffeisen”, indica Citi. Infatti, le banche con la maggior esposizione alla Russia sono Raiffeisen con circa il 175% del book value tangibile e circa il 25% dei prestiti e Unicredit con circa il 15% del book value tangibile e circa il 2% dei prestiti, per lo più legate alle attività nazionali onshore. Mentre l'esposizione transfrontaliera è pari a circa il 70% dell'esposizione media del campione di banche di Citi (oltre a Raiffeisen e Unicredit, Societe Generale, Intesa Sapaolo, Credit Agricole, Deutsche Bank, Commerzbank, Bnp Paribas, Ing).
Perché Citi preferisce Unicredit a Raiffeisen
Tra le banche europee più esposte alla Russia, Citi preferisce Unicredit a Raiffeisen. “La banca italiana gode di una forte posizione patrimoniale di partenza e di una solida capacità di generazione di capitale organico, che le ha consentito di approvare due tranche di buyback quest’anno. Inoltre, Unicredit ha un'informativa dettagliata e trasparente sulla Russia e fornisce aggiornamenti regolari sul potenziale impatto sul capitale: -91bp l’impatto residuo al terzo trimestre di quest’anno. Prevediamo un coefficiente patrimoniale Cet1 di circa 15,4% a fine anno, pro-forma considerando l’attuale impatto della Russia e del buyback da 2 miliardi di euro previsto per il 2022, il Cet1 sarebbe di circa il 13,9%, al di sopra dell'obiettivo del management e di 490 pb al di sopra dello Srep. I target di Unicredit, al netto del valore dei cambi e delle partecipazioni, prevedono un'ulteriore riduzione della leva finanziaria. D'altro canto”, conclude Citi, “abbiamo recentemente abbassato il rating su Raiffeisen a sell, in quanto prevediamo che la banca non pagherà dividendi per tre anni al fine di raggiungere l'obiettivo di un Cet1 oltre il 13% annunciato di recente dal management ex Russia”.