Vorrei capire cosa intendi con il fatto che il mercato del debito pubblico è lontanissimo dall'essere un mercato perfetto con decine e decine di produttori visto che a me risulta invece che di debito pubblico da comprare e che posso comprare ne esiste a miliardate in ogni zona del mondo.
Per inciso, visto che sempre di debito si tratta ci sono anche vagonate di debito privato (corporate) da comprare.
Ancora una volta non capisco cosa tu intenda per
hanno privatizzato il debito pubblico...
Ci sono svariati studi che studiano l'ottimizzazione della durata media del debito pubblico e, dico sinceramente, sono abbastanza al di fuori della mia portata.
Di fatto però, per quel poco che ho capito, non esiste una risposta univoca alla domanda 'qual'è il modo ottimale di strutturare come durata l'emissione del debito?'
Detto questo, dal link che ti ho postato in precedenza il nostro mef, indipendente o meno che sia, si è comportato in modo analogo agli altri mef del mondo.
In generale esiste un
consensus che privilegia l'emissione di debito medio lungo, giusto o sbagliato che esso sia.
Notabilmente, un tesoro che si è comportato in modo diverso è UK, che peraltro non ha emesso debito breve ma ha una maturity media che è quasi il doppio di quella degli altri.
Tieni anche presente che quando l debito lo vendi qualcuno lo deve comprare ed il compratore ha interessi diametralmente opposti, salvo eventualmente il fatto di farti fallire, ai tuoi.
Chi il debito lo compra vuole avere la massima remunerazione mentre chi lo emette ha interesse a pagare il meno possibile (minima remunerazione).
C'è anche da considerare che, in caso di aumento dei tassi, cosa che è successa nel 2011, se hai debito medio lungo in scadenza puoi emettere debito più breve, cosa che è stata effettivamente fatta nel 2011 diminuendo la maturity media di circa un anno rispetto a quella precedente, mentre se hai debito breve, brevissimo non puoi fare granché. Se hai BOT 12 mesi che fai? Emetti 6 mesi?
mv62,
In economia come in politica sono le premesse che contano.
Qui la premessa è: debito pubblico non acquistabile dalle banche centrali......salvo poi stampare a gogo per salvare il sistema strabacato.
Questa premessa ha consegnato il debito pubblico alle banche private.
Rispondo in ordine alle tue domande.
Offerta di debito pubblico.
Tecnicamente si può anche comprare TdS della Guinea o di Papua ma alla fine il mercato è fatto da USA UE Giappone Canada Australia SudAfrica Russia e la Cina che fa, giustamente, come gli pare (è possibile per uno straniero comprare TdS Cinesi come Tds USA ? forse no).
Mercato gestito dalle solite 4 o 5 banche internazionali.
Il resto recita la finzione scenica del libero mercato.
Privatizzazione del debito pubblico ovvero la premessa a tutto quello che sta accadendo adesso.
E' l'attuale situazione iniziata con la fine della possibilità d'acquisto della FED dei TdS del Tesoro americano, scelta alla quale si sono accodati tutti e che ha consegnato il debito degli stati alle banche private. Da qui il termine privatizzazione del debito pubblico.
Eravamo ragazzini alle superiori ma ti ricorderai la guerra delle comari tra Andreatta (fautore presuntuoso di questa scelta) e Formica (commercialista di provincia ma politicamente molto più lungimirante).
Al netto degli odiosissimi intrallazzi del PSI finto partito di sinistra però qui Formica aveva visto bene.
Nei fatti poi il debito pubblico incartatosi (dove più dove meno) è stato riacquistato pari pari dalla BCE che per mantenere la finzione lo ha parcheggiato nelle banche.
Il dogma che ci strangola si basa sul misconoscimento che i titoli di stato servono per creare la base monetaria.
E' un gioco delle tre carte: il tesoro stampa tds la banca centrale li acquista e mette liquidità nel sistema.
Sistema che la banca centrale governa sul breve periodo con le operazioni di mercato aperto.
Se il sistema è decente produce reddito per sostenere quel debito.
E' banale, è da seconda media per questo tirano fuori i formuloni: è fuffa per nascondere un'ovvietà
Ecco che anche la storia della durata media del debito pubblico è alla fine un non problema.
Ma allora perchè l'ho tirata fuori?
Perchè come insegnava Sandro Pertini grandissimo gentiluomo a volte "a brigante brigante e mezzo".
Tu mi architetti tutto un sistema di AI o macchinette che si basano su una serie di pere mentali e mi strangoli le persone ?
Bene io ti rigiro contro il tuo mostro e lavoro a mio vantaggio per stroncarti la macchina duration->volatilità->speculazione.
Prima della separazione FED/Tesoro USA gli operatori sui titoli di stato erano quelli con il minor livello culturale nelle banche: c'era poco da spremere.
Veniamo poi al consensus.
Il consensus di chi, a proposito di cosa, e formato come ?
A me sembra che quel consensus sia un insieme di Marie Antoniette che pensano di sfamarci con le briciole delle loro brioches.
Ma puoi prendere sul serio un uomo del consensus come Cottarelli con 18mila dollari di pensione al mese e che viene in Italia a far tagli ?
Veniamo poi al problema di chi si compra il debito pubblico ?
Secondo me lo compra chi ha accesso al mercato primario del debito pubblico.
E' lì che si fanno i giochi veri, il secondario è per far giocare quelli come te e quelli come me.
E chi ce lo ha questo accesso ? Le solite 4 banche.
Veniamo all'ultima asta BTP.
(ANSA) - ROMA, 30 OTT -
Il Tesoro ha assegnato tutti i 4,5 miliardi di euro di Btp a 5 e 10 anni ma con rendimenti in netto rialzo.
Il tasso sul titolo a cinque anni, venduto per 2 miliardi, è salito al 2,58% dal 2,03% precedente mentre quello sul Btp decennale, venduto per 2,5 miliardi, è volato al 3,36% dal 2,90%.
Sulla scadenza a cinque anni la domanda è stata pari a 1,48 volte l'importo offerto, in rialzo da 1,42 dell'analoga asta di settembre, mentre quella per il Btp a 10 anni è salita a 1,49 volte l'importo offerto da 1,44 precedente.
Collocato anche 1 miliardo di euro di Ccteu con tassi in crescita al 2,32% dall'1,77% dell'asta di settembre.
Si lamentano che i tassi salgono però all'asta la domanda è stata una volta e mezza l'offerta ?
Ma non ti sembra che qualcosa non vada ?
Per caso un po' di chi è rimasto a bocca asciutta si sarebbe accontentato anche di un interesse minore ?
Per caso se quei BTP li collocavi alle Poste al 1,5% andavano a ruba ?
Ciao
