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Annuncio di revisione periodica:Moody's annuncia il completamento di una revisione periodica per un gruppo di emittenti di case automobilistiche
06 settembre 2022
New York, 6 settembre 2022 -- Moody's Investors Service ("Moody's") ha completato una revisione periodica dei rating e di altri rating associati alle stesse unità analitiche per l'entità valutata di seguito elencata.
La revisione è stata condotta attraverso una discussione di revisione del portafoglio tenutasi il 30 agosto 2022 in cui Moody's ha rivalutato l'adeguatezza dei rating nel contesto delle principali metodologie pertinenti, dei recenti sviluppi e di un confronto del profilo finanziario e operativo con rating simili colleghi. Un possibile risultato delle revisioni periodiche è il rinvio di un rating a un comitato di rating.
Questa pubblicazione non annuncia un'azione di rating del credito e non indica se un'azione di rating del credito è probabile o meno nel prossimo futuro. I rating creditizi e lo stato delle prospettive/revisioni non possono essere modificati in una revisione del portafoglio e quindi non sono interessati da questo annuncio.
Considerazioni chiave sulla valutazione
La metodologia principale utilizzata per questa revisione è stata quella relativa ai produttori di automobili, pubblicata a maggio 2021. Per una copia di questa metodologia , consultare la pagina Metodologie di valutazione su
https://ratings.moodys.com .
Considerazioni chiave sul rating su base prospettica possono includere, a titolo esemplificativo, quanto segue riepilogato di seguito.
Profilo aziendale: viene considerato il profilo aziendale di una casa automobilistica perché può influenzare la capacità di generare flussi di cassa operativi e la stabilità e sostenibilità di tali flussi. Gli aspetti fondamentali del profilo aziendale di una casa automobilistica includono i cambiamenti nella sua quota di mercato, la sua posizione competitiva all'interno di ciascun mercato, l'ampiezza e la forza della sua offerta di prodotti e la sua capacità di adattarsi alle tendenze dei consumatori, politiche e normative. Il punteggio per questo fattore si basa sull'andamento della quota unitaria globale su tre anni, sulla posizione di mercato e sull'ampiezza/forza del prodotto.
Redditività ed efficienza: i profitti contano perché sono necessari per mantenere una posizione competitiva, che include reinvestimenti sufficienti in marketing, ricerca, strutture e capitale umano. La capacità di sostenere un'elevata redditività è generalmente un forte indicatore di efficienza operativa e di vantaggi competitivi sostanziali, in particolare se combinata con l'evidenza di quote di mercato stabili o in aumento. Il margine EBITA è un indicatore di redditività.
Leva e copertura: le misure di leva e copertura sono indicatori della flessibilità finanziaria e della redditività a lungo termine di un'azienda, inclusa la sua capacità di adattarsi ai cambiamenti negli ambienti economici e commerciali nei segmenti in cui opera. Le case automobilistiche in genere richiedono una forte posizione di cassa per mitigare la volatilità che può verificarsi nei loro flussi di cassa. Le flessioni economiche così come le circostanze specifiche dell'azienda che consumano denaro, come il potenziale di elevati costi di sviluppo del prodotto, difetti o richiami del prodotto o richieste di capitale da una filiale finanziaria captive, rendono importante la flessibilità finanziaria. Tra gli altri, rapporti come Debito/EBITDA, Contanti più Titoli negoziabili/Debito, Free Cash Flow/Debito ed EBITA/Spese per interessi sono indicatori di leva finanziaria e copertura.
Politica finanziaria: viene presa in considerazione la tolleranza del management e del consiglio di amministrazione per il rischio finanziario perché influisce direttamente sui livelli di debito, sulla qualità del credito e sul rischio di cambiamenti avversi nel finanziamento e nella struttura del capitale. La nostra valutazione delle politiche finanziarie include la tolleranza percepita del consiglio di amministrazione e della direzione di un'azienda per il rischio finanziario e la direzione futura della struttura del capitale dell'azienda. La tolleranza al rischio finanziario funge da guida per gli investimenti e l'allocazione del capitale. Anche la gestione della liquidità è considerata un aspetto della gestione generale del rischio e può fornire informazioni sulla tolleranza al rischio.
Altri fattori: altri fattori possono includere, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, i controlli finanziari e la qualità dell'informativa finanziaria; struttura giuridica aziendale; la qualità e l'esperienza del management; valutazioni del governo societario e considerazioni ambientali e sociali; esposizione a regimi di licenza incerti e possibili interferenze governative in alcuni paesi. Vengono presi in considerazione anche i rischi normativi, contenzioso, di liquidità, tecnologico e reputazionale, nonché le modifiche ai modelli di spesa dei consumatori e delle imprese, le strategie della concorrenza e le tendenze macroeconomiche.
Questo annuncio si applica solo alle entità classificate con rating UE, UK, UE e UK. Le entità con rating, con rating non UE, non UK, non UE e non UK, possono essere qui citate nella misura necessaria, se fanno parte della stessa unità analitica.
Si prega di consultare la pagina dell'Emittente su
https://ratings.moodys.com per ciascuno dei rating coperti, l'azione di rating del credito più aggiornata, la cronologia del rating e il comunicato stampa dell'azione di rating del credito, inclusi la logica del rating e i fattori che potrebbero portare a un aggiornamento del rating o downgrade.
Elenco degli emittenti/entità valutate
• Aston Martin Lagonda Global Holdings plc
• Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft
• Jaguar Land Rover Automotive Plc
• McLaren Holdings Limited
• Gruppo Mercedes-Benz AG
• Renault SA
• Stellantis NV
• Volkswagen Aktiengesellschaft
• Volvo Car AB
Questa pubblicazione non annuncia un'azione di rating del credito.
Per qualsiasi rating di credito a cui si fa riferimento in questa pubblicazione, consultare la pagina dell'emittente/deal su
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per le informazioni più aggiornate sulle azioni di rating del credito e la cronologia dei rating.
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