Sorin, Interbanca conferma il "Buy"
di Edoardo Fagnani
12 gennaio 2005 16.20
Gli analisti di Interbanca, in un’analisi pubblicata il 23 dicembre 2004, hanno evidenziato che i risultati dei primi nove mesi del 2004 sono stati influenzati dalla svalutazione del dollaro, mentre il taglio dei costi attuato nei mesi scorsi dovrebbe dare i primi risultati nell’esercizio in corso.
Profilo societario
Sorin (quotazione, grafico) è un gruppo leader nelle tecnologie medicali, focalizzato nei prodotti per il trattamento delle malattie cardiovascolari e renali. Nato dalla scissione delle attività biomedicali di Snia, il gruppo Sorin, quotato indipendentemente sul Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana dal 5 gennaio 2004, opera tramite le seguenti società e brand: Dideco S.p.A, Cobe Cardiovascular Inc, Stöckert Instrumente GmbH, CarboMedics Inc, Sorin Biomedica Cardio S.p.A, Ela Medical S.A, Sorin Biomedica CRM S.r.l, Bellco S.p.A, Soludia S.A e Sorin LifeWatch S.r.l. Sorin dispone di una rete di vendita presente in forma diretta nei principali paesi d’Europa, negli Stati Uniti, in Canada e in Giappone; negli altri mercati, il gruppo opera attraverso una rete di distributori. Le attività della rete distributiva comprendono la vendita in senso stretto, le attività di customer service e di gestione degli ordini e le attività di assistenza tecnica.
Dati di bilancio
Nei primi nove mesi del 2004 la società ha realizzato un giro d’affari di 535,3 milioni di euro, migliorando, anche se di poco, il risultato ottenuto nello stesso periodo dell’esercizio precedente.
In generale contrazione la redditività. Il margine operativo lordo è sceso del 22%, attestandosi a 49,7milioni di euro, mentre il risultato operativo è crollato a 1,6 milioni di euro, dai precedenti 11,2 milioni. È stato determinante l’indebolimento del dollaro, che ha pesato per 7,7 milioni su questa voce di bilancio.
Alla fine di settembre l’indebitamento netto del gruppo era cresciuto a 331,2 milioni di euro, rispetto ai 317,6 milioni di fine giugno.
Valutazione
Gli analisti di Interbanca, in un’analisi pubblicata il 23 dicembre 2004, hanno evidenziato che i risultati dei primi nove mesi del 2004 sono stati influenzati dalla svalutazione del dollaro, mentre il taglio dei costi attuato nei mesi scorsi dovrebbe dare i primi risultati nell’esercizio in corso.
Alla base di queste indicazioni, gli esperti della banca d’affari prevedono che Sorin possa chiudere il 2004 con ricavi nell’ordine dei 720,1 milioni di euro, in leggera crescita rispetto ai 715,3 milioni realizzati nell’esercizio precedente. Nel 2005 il fatturato dovrebbe arrivare a sfiorare gli 800 milioni di euro. Il margine operativo lordo dovrebbe scendere nel 2004 a 70,6 milioni di euro, per poi tornare a crescere a 97 milioni alla fine di questo esercizio. Sorin dovrebbe chiudere il 2004 con una perdita netta di 19,3 milioni di euro. Secondo gli esperti, la società tornerà in utile solo a partire dal 2006.
Gli analisti di Interbanca, alla luce dei risultati ottenuti attraverso diversi metodi di valutazione, hanno confermato il rating “Buy” (acquistare) su Sorin, con un target price di 3 euro.
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