Rating confermato
Baa3 , sotto la traduzione , in fondo il pdf di moodys
Il rating Baa3 della Romania riflette il forte potenziale di crescita dell'economia, sostenuto dai grandi fondi dell'Unione Europea (UE, Aaa stabile) e dagli afflussi di investimenti diretti esteri (IDE). L’elevata forza economica è bilanciata da istituzioni e governance relativamente più deboli e da elevati disavanzi fiscali e delle partite correnti, sebbene quest’ultimo sia finanziato principalmente da fonti stabili. L’onere del debito pubblico e l’accessibilità del debito della Romania sono più solidi di quelli dei paesi concorrenti, ma entrambi sono destinati a peggiorare gradualmente nei prossimi anni a causa degli elevati deficit fiscali e dell’aumento della spesa per interessi.
Moody's prevede che l'economia rumena continuerà a rafforzarsi dopo un anno di crescita relativamente debole del 2,1% nel 2023, con un PIL reale in crescita del 3,0% nel 2024 e del 3,5% nel 2025, sostenuto da forti consumi e investimenti pubblici e privati. Tuttavia, il governo continua a lottare per ridurre gli elevati deficit fiscali e delle partite correnti. Moody's prevede che il deficit fiscale pari al 5,7% del PIL nel 2024 migliorerà solo marginalmente rispetto al 2023, mentre il disavanzo delle partite correnti migliorerà solo marginalmente al 6,6% del PIL dal 7,0% nel 2023. La Commissione europea questa primavera probabilmente concluderà che la Romania ha fallito. per raggiungere i suoi obiettivi fiscali nell’ambito della procedura per disavanzo eccessivo, ma Moody’s prevede che il governo non annuncerà ulteriori sforzi di risanamento fino a dopo le elezioni parlamentari nella seconda metà del 2024.
Il punteggio di forza economica "a3" della Romania riflette il forte potenziale di crescita a medio termine del paese, nonché le sue dimensioni e livelli di reddito moderati. Il suo punteggio "baa3" per le istituzioni e la forza della governance bilancia la qualità relativamente debole delle istituzioni con punteggi moderati per l'efficacia delle politiche fiscali, monetarie e macroeconomiche. Il punteggio di forza fiscale pari ad “a3” bilancia l’onere debitorio ancora moderato del paese e i parametri favorevoli di accessibilità del debito rispetto al livello relativamente elevato di debito pubblico denominato in valuta estera. Il punteggio per la suscettibilità della Romania al rischio di eventi è "ba", guidato dal rischio politico derivante dalla guerra tra Russia e Ucraina (Ca stabile), con cui la Romania condivide un confine, nonché dalle crescenti tensioni nella vicina Moldavia (B3 stabile).
Le prospettive stabili bilanciano la forza dell'economia rumena con le continue difficoltà del governo nel ridurre in modo duraturo e sostanziale gli elevati disavanzi fiscali e delle partite correnti della Romania. Sebbene questi non comportino rischi imminenti per il profilo creditizio della Romania, i deficit gemelli rappresentano comunque una fonte di vulnerabilità per l'affidabilità creditizia del paese.
La pressione al rialzo potrebbe aumentare sui rating Baa3 se i deficit fiscali e delle partite correnti fossero verosimilmente ridotti in modo sostanziale e duraturo, riducendo così la vulnerabilità agli shock, dimostrando efficacia istituzionale e stabilizzando il peso del debito significativamente al di sotto della mediana del gruppo di pari. Anche la continua stabilità politica e il miglioramento dell’efficacia del governo oltre la serie di elezioni che si terranno nel 2024, così come la riduzione dei rischi geopolitici, potrebbero esercitare pressioni al rialzo sui rating. Anche un ulteriore rafforzamento del potenziale di crescita dell’economia e della sostenibilità fiscale del governo attraverso l’adozione delle riforme previste dal Piano di ripresa e resilienza (RRP) della Romania sarebbe positivo per il credito.
Se il governo faticasse a controllare i deficit gemelli, la pressione al ribasso aumenterebbe sui rating, con il risultato di un continuo aumento del peso del debito e di rischi di vulnerabilità esterna più elevati. Anche il fallimento delle tendenze positive alla base delle nostre prospettive di crescita per la Romania, come l’incapacità di implementare e assorbire i rimanenti finanziamenti del RRF, sarebbe negativo per il credito. Anche un’escalation delle tensioni geopolitiche legate alla guerra Russia-Ucraina (Ca stabile), o un deterioramento della stabilità politica interna e dell’efficacia delle politiche, eserciterebbero una pressione al ribasso sui rating.