Templeton Global Bond (Euro, Euro H1, $ e Rmb H1): Stesso prodotto, valute diverse

[john.player]

Stamattina riflettevo proprio su queste performance.

Forse come dice anche John, non ha senso ricercare un'ulteriore diversificazione valutaria comprando classi diverse dalla Euro H1

L'H1 copre solo il cambio eur/usd che sono le posizioni predominanti delle valute del fondo. Il resto è poca roba, non lo farei a meno di avere patrimoni sconfinati.
Per prendere un -4% in un giorno, sono pesantemente esposti sul cambio

 

[averytrader]

...
CLASSI COPERTE OFFERTE DA FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS

1. Classi con Copertura NAV EUR-H1
Questa classe è stata creata per eliminare il rischio di cambio sul NAV per gli investitori europei la cui valuta di
investimento è l’Euro. La copertura Eur-H1 permette di non alterare i posizionamenti valutari dei team di gestione e
trasferire il risultato percentuale della gestione dalla valuta base del fondo all’Euro (al netto dei costi di copertura).

La classe EUR-H1 è coperta per il 100% contro il dollaro USA con un contratto trimestrale di currency forward da
50 milioni di $ USA, che vende dollari e compra Euro. La performance delle classi in dollari USA e EUR-H1 sarà
simile, come si può vedere nel grafico sottostante ( ... ) che mostra i rendimenti del Templeton
Global Bond Fund nella versione USD, EUR e EUR-H1 preso come esempio.

La classe con copertura del NAV EUR-H1 non elimina il rischio valutario all’interno del portafoglio di investimento
di un fondo, per esempio se un fondo detiene asset che sono denominati in una valuta diversa dalla valuta base, i
rendimenti di questi asset possono essere influenzati – positivamente o negativamente – dai movimenti nei tassi di
cambio.

...

Per esempio se un fondo con valuta base USD rende il 2%, ma il dollaro USA perde il 2% contro Euro nello stesso
periodo, il rendimento netto dell’investitore Euro che ha sottoscritto il fondo sarà pari allo 0%. Se l’investitore
avesse scelto la versione Eur-H1 avrebbe ottenuto una performance vicina al 2%.
Le classi Eur-H1 si prefiggono quindi di ridurre l’impatto dei movimenti nel tasso di cambio Euro e la valuta base
del fondo ...

http://www.franklintempleton.it/downloadsServlet?docid=gut9k6tp

 

[JenaPlissken]

Grazie John e averytrader.

Ho notato un cosa sulla duration:

Templeton Global Total Return. 0.11

Templeton Global Bond -0.12

Il -0.12 è un errore di MORNINGSTAR? Altrimenti non riesco ad interpretarlo.

 

[emmek]

Grazie John e averytrader.

Ho notato un cosa sulla duration:

Templeton Global Total Return. 0.11

Templeton Global Bond -0.12

Il -0.12 è un errore di MORNINGSTAR? Altrimenti non riesco ad interpretarlo.

Sono fondi diversi e possono avere duration differente.

Possono anche esistere fondi con una duration negativa (estratto dalle FAQ di MS)
Glossario dei Fondi|Definizioni|Terminologia|Dizionario sugli Investimenti
Cos'è la Duration?
La duration è un dato che interessa i fondi obbligazionari. Il dato riunisce in un unico valore la durata o scadenza media di un titolo obbligazionario e la ripartizione dei pagamenti derivanti dal fondo. Per maggiori informazioni leggi la voce "Duration" nel Glossario del sito. Guardare alla duration è un metodo efficace per comparare obbligazioni di tipologia simile, non per bond molto diversi tra loro (come quelli strutturati callable o puttable) o per fondi dalle variazioni molto ampie e differenziate rispetto alle scadenze. Possono anche esistere fondi con una duration negativa: ecco perchè talvolta i gestori dei fondi utilizzano dei derivati per esporsi ai rialzi e ai ribassi dei tassi di interesse, o nella maggior parte dei casi, contratti future su obbligazioni governative. In particolare, acquistando un future su un treasury americano si ottiene più o meno la stessa esposizione alle variazioni dei tassi che si otterrebbe acquistando il treasury sottostante stesso. Vendendo invece il future, si ha un'esposizione ai tassi d'interesse inversa a quella del sottostante (ossia si ottiene profitto dal rialzo dei tassi d'interesse). Pertanto, se un fondo vende un numero sufficiente di contratti future su obbligazioni governative, può manipolare il valore della duration fino a renderlo negativo.

Se ne era parlato anche in altre discussioni qui sul forum:
http://www.finanzaonline.com/forum/obbligazioni-titoli-di-stato/1291986-duration-negativa.html
http://www.finanzaonline.com/forum/...tificates/660960-fondi-duration-negativa.html

 

[JenaPlissken]

Grazie John e averytrader.

Ho notato un cosa sulla duration:

Templeton Global Total Return. 0.11

Templeton Global Bond -0.12

Il -0.12 è un errore di MORNINGSTAR? Altrimenti non riesco ad interpretarlo.

Sono fondi diversi e possono avere duration differente.

Possono anche esistere fondi con una duration negativa (estratto dalle FAQ di MS)
Glossario dei Fondi|Definizioni|Terminologia|Dizionario sugli Investimenti
Cos'è la Duration?
La duration è un dato che interessa i fondi obbligazionari. Il dato riunisce in un unico valore la durata o scadenza media di un titolo obbligazionario e la ripartizione dei pagamenti derivanti dal fondo. Per maggiori informazioni leggi la voce "Duration" nel Glossario del sito. Guardare alla duration è un metodo efficace per comparare obbligazioni di tipologia simile, non per bond molto diversi tra loro (come quelli strutturati callable o puttable) o per fondi dalle variazioni molto ampie e differenziate rispetto alle scadenze. Possono anche esistere fondi con una duration negativa: ecco perchè talvolta i gestori dei fondi utilizzano dei derivati per esporsi ai rialzi e ai ribassi dei tassi di interesse, o nella maggior parte dei casi, contratti future su obbligazioni governative. In particolare, acquistando un future su un treasury americano si ottiene più o meno la stessa esposizione alle variazioni dei tassi che si otterrebbe acquistando il treasury sottostante stesso. Vendendo invece il future, si ha un'esposizione ai tassi d'interesse inversa a quella del sottostante (ossia si ottiene profitto dal rialzo dei tassi d'interesse). Pertanto, se un fondo vende un numero sufficiente di contratti future su obbligazioni governative, può manipolare il valore della duration fino a renderlo negativo.

Se ne era parlato anche in altre discussioni qui sul forum:
http://www.finanzaonline.com/forum/obbligazioni-titoli-di-stato/1291986-duration-negativa.html
http://www.finanzaonline.com/forum/...tificates/660960-fondi-duration-negativa.html

Capisco... Non pensavo che nella duration MORNINGSTAR calcolasse anche l'esposizione sui derivati.

Grazie

 

[JenaPlissken]

Templeton Global Total Return Fund Class A MDis EUR
Morningstar ResearchArchivio Fund Analysis
Fund Analysis
Analisi Morningstar|07/12/2015
di Mara Dobrescu, CFA
* Questa analisi è stata scritta per una differente classe dello stesso fondo, per cui potrebbero esserci differenze nel rendimento e nel profilo commissionale.
By most measures, Templeton Global Total Return is among the boldest entrants in the global-bond Morningstar Category. Its emerging-markets-heavy profile has caused it to move in sync with riskier assets (for the worse in 2011's challenging markets and in 2015) and sport one of the highest correlations to equities in the group. This fund takes on even more risk than sibling Templeton Global Bond (Morningstar Analyst Rating of Silver), notably through its corporate sleeve, which has ranged in the single digits to one fifth of assets and includes a hefty allocation to high-yield issues. However, manager Michael Hasenstab's investment themes and eye for value have led to topnotch long-term performance.

The fund has scant exposure to the debt of the United States, eurozone, and Japan, which dominate many rivals' portfolios. It also stands out for its significant longtime bets against the euro and yen. Instead, Hasenstab has preferred emerging-markets issues and currencies given what he views as those countries' better fiscal prospects. Those exposures account for roughly half of the fund's bond exposure and two thirds of its currency exposure. Where the fund looks less daring, however, is interest-rate risk. Hasenstab believes global inflation pressures could lead to permanent loss of capital, leading him to reduce duration to 0.11 years as of Aug 2015, down from roughly one year in late 2014.

Hasenstab is also willing to buy what the market shuns: He loaded up on Irish bonds in the depths of the 2011 eurozone crisis and swooped in on even shakier Hungarian debt that same year. As Mexican bonds and the peso sold off in 2015's third quarter, Hasenstab added to both, which doubled the fund's bond weighting to 15% and its currency exposure to 19% compared with one year ago. Such moves led to a 4.7% slide for the first 10 months of 2015, but over time, patient investors have been amply rewarded.

We continue to criticise the high fees charged on this Luxembourg-domiciled fund. But the manager's experience, a skilled and generally stable analyst bench, and a consistent approach earn this fund a Bronze rating.

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(traduzione di google)
Analisi Morningstar| 2015/07/12
di Mara Dobrescu, CFA
* This Analisi e Stata scritta Per una differente classe dello Stesso fondo, per cui potrebbero Esserci Differenze nel rendimento e nel Profilo commissionale.
In maggior parte delle misure, Templeton Global Total Return è tra i partecipanti più audaci del global-legame categoria Morningstar. Il suo profilo mercati emergenti pesante ha causato di muoversi in sincronia con asset più rischiosi (in peggio nei mercati impegnativi 2011 e nel 2015) e lo sport una delle più alte correlazioni alle azioni del gruppo. Questo fondo assume ancor più rischio di sibling Templeton Global Bond (Morningstar Analyst Rating di argento), in particolare attraverso la sua manica aziendale, che ha spaziato in una sola cifra per un quinto degli attivi e comprende una dotazione pesante per le questioni ad alto rendimento. Tuttavia, temi d'investimento del manager di Michael Hasenstab e occhio per il valore hanno portato a prestazioni piaceranno a lungo termine. Il fondo ha un'esposizione scarsa al debito degli Stati Uniti, zona euro, e il Giappone, che dominano i portafogli molti rivali. Si distingue anche per le sue notevoli scommesse di lunga data contro l'euro e lo yen. Invece, Hasenstab ha preferito problemi dei mercati emergenti e valute dato ciò che egli vede come migliori prospettive fiscali di questi paesi. Tali esposizioni rappresentano circa la metà della esposizione alle obbligazioni del fondo e due terzi della sua esposizione valutaria. In cui il fondo si presenta meno audaci, tuttavia, è il rischio di tasso di interesse. Hasenstab ritiene le pressioni inflazionistiche globali potrebbero portare alla perdita permanente di capitale, portandolo a ridurre la durata a 0.11 anni di agosto 2015, giù da circa un anno a fine 2014. Hasenstab è anche disposto a comprare ciò che il mercato rifugge: Ha caricato su obbligazioni irlandesi in profondità della crisi della zona euro il 2011 e piombò in avanti anche più instabile debito ungherese quello stesso anno. Obbligazioni messicane e il peso venduto nel 2015 del terzo trimestre, Hasenstab aggiunto ad entrambi, che ha raddoppiato legame ponderazione del comparto al 15% e la sua esposizione valutaria al 19% rispetto a un anno fa. Tali mosse hanno portato a una diapositiva 4,7% per i primi 10 mesi del 2015, ma nel corso del tempo, gli investitori pazienti sono stati ampiamente ricompensati. Continuiamo a criticare le elevate tariffe applicate su questo fondo domiciliato in Lussemburgo. Ma l'esperienza del gestore, una panchina analista esperto e generalmente stabile, e un approccio coerente guadagnano questo fondo un punteggio di bronzo.

 

[JenaPlissken]

Giudizio MORNINGSTAR sul templeton Global Bond.


[video]http://www.morningstar.it/it/news/145961/video-analisi-templeton-global-bond.aspx[/video]

 

[Zino77]

Recupero questa discussione ...

ho in portafoglio 2 fondi Templeton

LU0152980495 Performance del Fondo |Rendimenti Annuali, Cumulati e Trimestrali |Templeton Global Bond Fund A(acc)EUR|ISIN:LU0152980495

LU0211332563 Performance del Fondo |Rendimenti Annuali, Cumulati e Trimestrali |Templeton Global Income Fund A(acc)EUR|ISIN:LU0211332563

Ed ho fatto l'amara scoperta che nel giro di un paio di settimane sono crollati di quasi un 7% parlando del Global Bond Fund A(acc)EUR
Avevo un profitto del 20% ed ora mi ritrovo ad meno del 13% ... è tutta colpa dell'euro che si è rafforzato sul $ ?

Il global bond ha perso quasi il doppio dell'Income che è anche un poco azionario ... invece di essere un pò più tranquillo con le obbligazioni, improvvisamente mi ritrovo in pochi giorni a rosicare!

Che fare adesso? Aspetto che si arrivi a 1.15 €/$ ed incremento o meglio passare subito su H1 ??