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E Clabo? vedo bene ed è appoggiata sulla Media a 90?
 
Kwsizer ha scritto:
Chi segue GVS, qui? Cosa ne pensate?
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GVS - Passiamo a HOLD dopo la buona performance (+25% relative da ns upgrade) e in assenza di elementi dalla call/guidance per alzare le stime operative. EPS +4%/+2%. TP +2%
Oggi 09:07 - EQ
Dopo la buona performance del titolo (+43% abs e +25% relative da nostro upgrade) vediamo ora valutazioni più fair (25x-19x gli utili 2024-25E) e poco spazio di revisione a rialzo delle stime 2024E. Passiamo a HOLD (da BUY) con nuovo target price a € 6.6ps (+2%). GVS è una storia di qualità che continua a piacerci ma:
il momentum lato volumi stenta ad accelerare con la società che ha guidato per un fatturato 1Q flat (nonostante pricing +LSD) e per volumi nel 2024 tra flat YoY e circa +3% (vs Equita prec. +4.5%) con accelerazione attesa solo nel 2H;
la guidance 2024 lascia poco spazio di revisione delle nostre stime che abbiamo sostanzialmente confermato a livello operativo rimanendo nella parte alta della guidance (sia a livello di fatturato che di EBITDA);
il target di margini al 2025 (EBITDA margin 27/28%) implica un importante miglioramento YoY anche nella parte bassa della guidance (margin expansion di circa 250/350bps YoY), raggiungibile grazie ad un’accelerazione dei volumi (Equita volumi +MSD nel 2025) ma con limitato spazio di upside e già ben prezzato nell’attuale valutazione del titolo (19x PE 2025E e 11x EV/EBITDA).

Risultati 4Q23 sostanzialmente coerenti con le attese:
Ricavi: € 111.6mn (-2% YoY) vs € 109.2mn attesi;
Adj. EBITDA: € 26.0mn (+18% YoY) vs € 26.2mn attesi;
Adj. EBIT: € 18.4mn (+19% YoY) vs € 19.3mn attesi;
Net loss € -2.2mn vs net profit di € 2.9mn attesi;
NFP: € -328.5mn (€ -375.5mn a fine 2022) vs € -343mn attesi.
Buona dinamica a livello di top-line che permette a GVS di centrare la parte bassa della guidance di EBITDA in un anno complicato per i deboli volumi. Per le 3 divisioni nel FY23 a cambi costanti e a parità di perimetro, H&LS +2.6% (vs +2.8% nei 9M23), E&M -11.6% (vs -12.6% nei 9M23) e H&S +12.7% (vs +12.6% nei 9M23). FCF 2023 superiore alle attese (miglior NWC trend e minori capex) pari a circa € 47mn (inclusi circa € 13mn di factoring) vs Equita € 33mn.

Il management ha fornito la nuova guidance sul 2024:
Ricavi: +low-to-mid single digit (stimiamo € 433mn/€ 446mn) vs Equita prec. +5.5% (o € 446mn);
Adj. EBITDA: +100/200bps YoY ovvero 23.4%/24.4% vs Equita prec. 24.2%;
Adjusted leverage: 2.0x vs Equita prec. 2.1x.
Le nostre stime operative si posizionano nella parte alta della guidance mentre ci sono circa € 15mn di debito in meno guidato da una base di partenza (2023) migliore (grazie a maggiore factoring).

Dalla conference call:
Dettagli sulla guidance 2024: 1) Top-line: la guidance ipotizza un effetto sui prezzi dell'1.5%, mentre un effetto volumi compreso tra 0%/3%. A livello divisionale, H&S +HSD, H&LS +MSD e E&M +LSD; 2) EBITDA: l'espansione dei margini di 100bps è guidata dai prezzi (visibile), mentre gli aggiuntivi 100bps derivano dai volumi;
Le efficienze industriali compenseranno i maggiori costi attesi del personale per rafforzare la struttura organizzativa e la forza vendita;
Il management ha espresso fiducia sul raggiungimento del target di EBITDA margin al 2025 (27%/28% vs Equita 27.2%) con il miglioramento in larga parte guidato dai volumi.

Stime: abbiamo fatto un fine tuning delle stime operative senza variazioni significative a livello operativo. Incrementiamo invece l’utile 24-25E del 4% e 2% per effetto di minori oneri finanziari e miglioriamo la NFP 2024E di circa € 17mn grazie a migliore base di partenza e una dinamica più favorevole del NWC. Portiamo il target price a € 6.6ps (+2%) sulla base di un multiplo target di 15x l’EBIT 2025 (confermato). HOLD con Target Price 6.60
 
e anche quest ( GVS ) è da ieri che prende brandate
 
sui dati avevo preso due DHH forse ma dico forse oggi qualcosa si muove...

si lo sò MU :rolleyes: non mi bacchettare ho il lanternino muove 1000pz l'anno però mi sembrava buona:D
 
GVS IN TENUTA DELLA BLU POTREBBE ESSERE GIA' IN AREA RIMBALZO

gvs.png
 
voi che avete le palanche guardatevi Tinexta :o sembra bella carica da un paio di giorni
 
Ocio anche a THE IT SEA GRP, che lascia un bel gap.
 
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