MILANO (MF-DJ)--La Banca centrale inglese continua a seguire da vicino gli sviluppi dei mercati finanziari alla luce del significativo repricing degli asset delle ultime settimane. La Bank of England ha inoltre collaborato con le autorità britanniche per affrontare i rischi per la tenuta dei fondi Liability Driven Investment (Ldi) derivanti dalla volatilità del mercato dei titoli di Stato a lunga scadenza.
Il 28 settembre la BoE ha annunciato che, in linea con il suo obiettivo di stabilità finanziaria, avrebbe effettuato acquisti temporanei e mirati di Gilt per contribuire a ripristinare il funzionamento del mercato e ridurre eventuali rischi di contagio alle condizioni di credito per le famiglie e le imprese del Regno Unito. Come annunciato in precedenza, la Banca intende terminare queste operazioni e cessare tutti gli acquisti di Gilt venerdì 14 ottobre.
Ieri la Banca ha annunciato ulteriori misure a sostegno del funzionamento del mercato e della fine ordinata del suo programma di acquisto di Gilt. Tra queste, il lancio di una Temporary Expanded Collateral Repo Facility (Tecrf).
Lo scopo di queste operazioni è quello di consentire ai fondi Ldi di far fronte ai rischi per la loro tenuta derivanti dalla volatilità del mercato dei Gilt a lunga scadenza. Nell'ultima settimana i fondi LDI hanno compiuto notevoli progressi in tal senso.
Tuttavia, all'inizio di questa settimana, sottolinea la BoE, si è assistito a un ulteriore significativo repricing del debito pubblico britannico, in particolare dei Gilt indicizzati. Le disfunzioni di questo mercato e la prospettiva di una dinamica di selloff che si auto-rinforza rappresentano un rischio rilevante per la stabilità finanziaria del Regno Unito.
Per questo motivo la BoE ha deciso che estenderà gli acquisti di titoli di Stato anche ai Gilt indicizzati. Questo potenziamento delle operazioni sarà attivo da oggi al 14 ottobre, accanto alle attuali aste giornaliere di acquisto di Gilt convenzionali della Banca.
"Queste operazioni aggiuntive fungeranno da ulteriore backstop per ripristinare condizioni di mercato ordinate, assorbendo temporaneamente le vendite di Gilt indicizzati in eccesso rispetto alla capacità di intermediazione del mercato. Come per le operazioni convenzionali di acquisto di Gilt, questi acquisti aggiuntivi di Gilt indicizzati saranno limitati nel tempo e completamente coperti dal Tesoro", ha puntualizzato la BoE. La Banca ha inoltre consultato il Debt Management Office.
Come annunciato ieri, la Banca è pronta ad acquistare fino a 10 miliardi di sterline di Gilt al giorno, di cui fino a 5 miliardi di sterline saranno destinati a Gilt convenzionali a lunga scadenza e fino a 5 miliardi di sterline a Gilt indicizzati. Il prezzo di questa operazione aggiuntiva rifletterà la sua natura di backstop e il fatto che non si tratta di uno strumento di politica monetaria. L'entità totale di queste aste sarà tenuta sotto controllo. Tutti gli acquisti saranno effettuati in modo regolare e ordinato non appena la BoE riterrà che i rischi per il funzionamento del mercato si siano attenuati.
Questa settimana la Banca sospenderà temporaneamente le operazioni di vendita di Gilt. La conferma della ripresa delle operazioni sarà inclusa nei regolari annunci operativi della Banca.
alb
alberto.chimenti@mfdowjones.it
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October 11, 2022 02:38 ET (06:38 GMT)