Aggiornamento del grafico:
Si consolida l'incrocio tra la curva tassi reali dei BtpItalia e dei Btp€i attorno ai 3,5 anni.
La curva reale italica ha assunto un aspetto più congruo e sensato rispetto ai giorni scorsi. Tutti i BtpItalia risultano ben allineati, tranne il famigerato mag25, che per posizionarsi in modo sensato sulla curva attuale, sarebbe necessario salisse di quotazione di circa un +1%.
Breakeven inflation espresse dal mercato:
Inflaz. FOI attesa a 1y 3,5%
Inflaz. AE attesa a 1y 3,4%
Vedi l'allegato 2850070
NB: I rendimenti sono calcolati col metodo TIR.X, il rendimento "super reale" è calcolato al netto dell'inflazione, tenendo conto di stagionalità, floor ed eventuale watermark.
NB: Il tasso di rendimento "reale" è definito come rendimento al netto dell'inflazione intervenuta nel corso del periodo di investimento. Non è corretto identificare il rendimento "reale" come semplice differenza fra rendimento e tasso d'inflazione, quindi neppure come rendimento computando a zero il tasso d'inflazione. Infatti, l'effettivo rendimento "reale" dei Btp indicizzati non è costante in funzione dell'inflazione, per effetto delle distorsioni introdotte dai meccanismi di struttura. Pertanto, il rendimento "super reale" viene calcolato in funzione, benché al netto, di una prestabilita inflazione di riferimento. Conseguentemente, il rendimento "super reale" potrebbe discostarsi dal rendimento "reale" calcolato col modello classico, in modo più evidente per i titoli di breve durata. La scelta del valore dell'inflazione di riferimento può seguire diversi metodi, nel caso specifico viene utilizzata l'aspettativa inflazionistica di mercato ad un anno, espressa dalle breakeven inflation derivate dai rendimenti differenziali tra Btp a tasso fisso e Btp indicizzati(nonché relativi G-Spread).