Il mercato dei BTP Italia è pensato preminentemente per il retail.
A differenza del mercato dei BTP nominali e dei BTP€i, gli istituzionali non hanno qui a disposizione un prezioso meccanismo come il "
coupon stripping".
Con il coupon stripping gli istituzionali possono smontare e rimontare a piacimento BTP e BTP€i acquistando separatamente sul mercato Euronext (ex Monte Titoli Spa) mantelli e cedole strippate al fine di sfruttare ogni minimo disallineamento di prezzo e rendendo questi mercati particolarmente efficienti.
Il mercato dei BTP Italia, non disponendo di questi strumenti risulta meno attraente per un istituzionale e questo spiega (almeno in parte perché anche i volumi disponibili hanno un ruolo) gli evidenti disallineamenti che sovente si presentano sui corsi secchi (
lo spread giu30/nov28 superò per giorni i 200bps e fu un'ottima occasione di switch per chi ne volle approfittare...).
Questa non è necessariamente una cattiva notizia per il retail: un mercato poco efficiente permette di sfruttare i disallineamenti che di tanto in tanto si verificano su titoli con maturity similare, chi ha le capacità tecniche di riconoscerli può trarne profitto, basta osservare il mercato con le lenti giuste.
Per maggiori dettagli tecnici si veda qui:
Coupon Stripping | euronext.com