La Banca centrale russa aumenta il tasso chiave di 100 punti base al 16,0%, come previsto
La Russia si avvicina alla fine del ciclo di rialzo dei tassi con un aumento al 16%.
15 dicembre 2023 alle 14:54
La banca centrale russa ha aumentato il suo tasso di interesse chiave di 100 punti base al 16% venerdì, aumentando i costi di prestito per la quinta riunione consecutiva in risposta all'inflazione ostinata, e ha suggerito che il suo ciclo di inasprimento è ormai vicino al completamento.
La banca ha aumentato i tassi di 850 punti base da luglio, compreso un rialzo di emergenza ad agosto, dopo che il Cremlino aveva chiesto una politica monetaria più restrittiva quando il rublo aveva superato i 100 dollari. Da allora, il rublo si è ripreso fino a poco più di 90.
La banca ha affermato che i rischi pro-inflazionistici nell'orizzonte di medio termine rimangono sostanziali e ha avvertito che la stabilizzazione dell'inflazione vicino al suo obiettivo del 4% richiederà tassi elevati per lungo tempo. Anche una spesa governativa più elevata del previsto aumenterebbe i rischi di inflazione, ha affermato.
La decisione di venerdì era in linea con un sondaggio Reuters degli analisti.
Il Governatore Elvira Nabiullina ha detto che l'aumento di 100 punti base e il mantenimento dei tassi sono state le uniche opzioni sostanzialmente considerate, ma ci sono state "proposte isolate" per un aumento più netto.
"In base al nostro scenario di base... siamo vicini alla fine del ciclo di rialzo dei tassi, ma in molti modi tutto dipenderà dalla situazione", ha detto Nabiullina.
Il ciclo di inasprimento della banca centrale è iniziato quest'estate, quando la pressione inflazionistica derivante da un mercato del lavoro rigido, da una forte domanda dei consumatori e dal deficit di bilancio del governo è stata aggravata dalla caduta del rublo.
La banca ha affermato che le condizioni del mercato del lavoro sono il vincolo chiave sul lato dell'offerta per l'economia russa, che secondo la banca soffre ancora di una significativa carenza di manodopera, soprattutto nel settore manifatturiero.
Ma la crescita economica è destinata a superare le precedenti previsioni e a superare il 3% quest'anno, ha detto la banca, grazie alla domanda interna sostenuta dall'aumento dei prestiti e dei salari.
Il rimbalzo economico della Russia è una gradita spinta per il Presidente Vladimir Putin, che si candida alla rielezione a marzo, con numerose sfide economiche sul piatto. Il successo di Mosca nell'eludere il tetto del prezzo del petrolio imposto dall'Occidente rende queste sfide molto più superabili.
Le sanzioni e il rallentamento dell'economia globale sono i principali rischi esterni, così come la persistente dipendenza della Russia dai proventi del petrolio e del gas, ha detto Nabiullina.
FINE DEL CICLO DI INASPRIMENTO?
Gli analisti erano divisi sulle mosse future della banca.
"Pensiamo ancora che ci sarà un ulteriore inasprimento, dato che le pressioni inflazionistiche aumenteranno ulteriormente", ha affermato Liam Peach, economista senior dei mercati emergenti presso Capital Economics, che ha detto di aspettarsi un altro rialzo al 17% il prossimo anno.
Anatoliy Shal di JP Morgan ha affermato che questo è probabilmente l'ultimo passo del ciclo di inasprimento, in quanto la politica attuale è già sufficientemente, se non eccessivamente, restrittiva, e si aspetta un taglio dei tassi a circa il 10% entro la fine del 2024.
La Russia aveva gradualmente invertito il rialzo d'emergenza al 20% effettuato nel febbraio 2022 dopo che Mosca aveva inviato le sue truppe in Ucraina, provocando ampie sanzioni occidentali. All'inizio di quest'anno ha tagliato i tassi fino al 7,5%.
Giovedì Putin ha detto che l'inflazione annuale potrebbe avvicinarsi all'8% quest'anno, ben al di sopra dell'obiettivo del 4% della banca centrale. Ha anche rilasciato delle rare scuse quando un pensionato si è lamentato con lui per il prezzo delle uova.
La banca centrale ha ribadito la sua aspettativa che l'inflazione finisca l'anno all'estremità superiore del suo range di previsione del 7-7,5%.
"Le aspettative di inflazione sono rimaste alte per molti anni di fila", ha detto Nabiullina. "Questo ci preoccupa molto".
L'anno prossimo, la banca prevede un'inflazione a fine anno del 4-4,5%,
anche se Nabiullina ha ammesso che il rischio di un'inflazione più alta è di gran lunga superiore a quello di un'inflazione inferiore all'obiettivo.
La prima riunione di fissazione dei tassi del prossimo anno è prevista per il 16 febbraio, quando la banca aggiornerà le sue previsioni.
La Russia si avvicina alla fine del ciclo di rialzo dei tassi con un aumento al 16%.
