On the Edge of the Cliff

[Βητα Οριονις]

Ωολα ιμπλιψιτα>ψοσα σθψψεδε σε

Il clima è quello tipico di pre tempesta.
News contraddittorie.
Opinionisti che sparacchiano dichiarazioni, buttandosi ad indovinare.

Politici miopi che mirano a mantenere la poltrona.
E affonderanno con tutta la poltrona.

22/9/2008  EUROSTOXX=3182  OESX PUT  K3100 P= 83 VSTOXX=32,72 
MARGINI = 2687

9/10/2008  P= 679 margini=9203   vstoxx= 81

16/10/2008 p= 676 margini=9186 vstoxx = 87,51

il Vstoxx triplica, i margini triplicano, il prezzo sestuplica.

Z è quindi 6? Per cui il VaR .... ? se perdo 6 volte il prezzo iniziale...


Difficile anche coprire, non lo potete fare con un click, ma dovete
chiamare la sala operativa. Siete incappati in una barriera
regolamentare. Se il prezzo è maggiore al riferimento x 3
non lo si puo' immettere.

 

[Βητα Οριονις]

In cauda venenum

.



GLEI 8,69 percentile
deriva -8,26E-2

Il differenziale dei tassi bund/PIIGS è diventato strutturale.
Diseguaglianze e squilibri portano ad altri squilibri ed inefficienze.
Ieri i dati macro non sono stati buoni.
Le borse hanno comunque rimbalzato nella convinzione che dati
macro non buoni spingeranno i governi europei ad una maggiore
coesione.

Ma son pii desideri, il dato fattuale è che la crisi ha un orizzonte di almeno
quattro anni davanti a sè. Si chiama irrazionaltà delle decisioni
finanziarie.

.

 

[α σκυλος]

GLEI a fondo scala 0 percentile.
deriva negativa -12%
il colpo forte è venuto dai dati macro del 1/6

 

[α σκυλος]

Dax
Implied Vol 22,86 (Vdax)
Historical vol 18,73

Nella norma?
Secondo Brodino_VaR, frullato VaR, AndateAvanti_VaR
parrebbe di sì

Secondo il checcàzz_stateattenti_VaR

abbiamo altri possibili scenari

da domani spike vol 39,50% e siete in margin call depending dallo strike (10%+39% di copertura su strike DEEP in the money)

a seguire in 10 giorni
spike vol -> 84% -> 101%

...son eruzioni belle da vedersi in foto, a casa.

Nella caldara del DAX c'è tutto

Chi non crede nei dati di bilancio puo' glissare questo post.

Il dax è un indice pompato.
Ad oggi solo 1/3 dei componenti ha un rating = > A

case automobilistiche dai bilanci paurosi, banche da liquidazione coatta....


.

 

[Giardiniere]

Chi non crede nei dati di bilancio puo' glissare questo post.

Il dax è un indice pompato.
Ad oggi solo 1/3 dei componenti ha un rating = > A

case automobilistiche dai bilanci paurosi, banche da liquidazione coatta....


.

Se hai tempo, è possibile vedere una (sommaria) analisi di bilancio comparata tra la nostra UCG e Deutsche Bank?

p.s.

E sto nuovo nick?

 

[α σκυλος]

UCG chiude il consolidato al 30/6 ed è espresso in $

comunque i ratios sono in percentuale sul piede di bilancio, sono comparabili.
UCG il Solvency lo risolve tramite BCE, il TIER è stato incrementato
ulteriormente con l'adc.

Leggi taci e non far domande.

per il nick mi sono consultato con l'ufficio del garante della privacy.
Hanno detto che è mio diritto cambiarlo quando voglio e di richiedere
la cancellazione dei post o la loro anonimizzazione con un nick Guest.
Nel frattempo mi sono beccato una bannatura preventiva in fase di registrazione.

L'account era stato validato ma io bannato: No reason, verrà riattivato:mai!!!!

ma vaffa...

 

[Sig. Ernesto]

UCG chiude il consolidato al 30/6 ed è espresso in $

comunque i ratios sono in percentuale sul piede di bilancio, sono comparabili.
UCG il Solvency lo risolve tramite BCE, il TIER è stato incrementato
ulteriormente con l'adc.

Leggi taci e non far domande.

per il nick mi sono consultato con l'ufficio del garante della privacy.
Hanno detto che è mio diritto cambiarlo quando voglio e di richiedere
la cancellazione dei post o la loro anonimizzazione con un nick Guest.
Nel frattempo mi sono beccato una bannatura preventiva in fase di registrazione.

L'account era stato validato ma io bannato: No reason, verrà riattivato:mai!!!!

ma vaffa...

E chi è stato?? Perchè non sei venuto da Ernesto tuo..???????? Chi si è permesso?????

 

[Giardiniere]

UCG chiude il consolidato al 30/6 ed è espresso in $

comunque i ratios sono in percentuale sul piede di bilancio, sono comparabili.
UCG il Solvency lo risolve tramite BCE, il TIER è stato incrementato
ulteriormente con l'adc.

Leggi taci e non far domande.

per il nick mi sono consultato con l'ufficio del garante della privacy.
Hanno detto che è mio diritto cambiarlo quando voglio e di richiedere
la cancellazione dei post o la loro anonimizzazione con un nick Guest.
Nel frattempo mi sono beccato una bannatura preventiva in fase di registrazione.

L'account era stato validato ma io bannato: No reason, verrà riattivato:mai!!!!

ma vaffa...

Troppo forte!

Grazie dell'analisi. (ps ma il Tier che hai indicato su Deutshe Bank non è bassino?)

 

[α σκυλος]

Troppo forte!

Grazie dell'analisi. (ps ma il Tier che hai indicato su Deutshe Bank non è bassino?)

il tier di un rating si discosta da quello ufficiale.
Si operano le rettifiche del caso, mica ci si beve
tutto...
I vari downgrade parlano chiaro. Le agenzie
non credono a quel tier ufficiale, che non è altissimo (4%).

Non avrei dovuto risponderti cmq

Da un lato si dice che non si crede ai bilanci che son fasulli,
salvo poi meravigliarsi di analisi scarnificanti.
Vuoi che dia una AAA a questa banca, paga e l'avrai.

.

 

[Giardiniere]

il tier di un rating si discosta da quello ufficiale.
Si operano le rettifiche del caso, mica ci si beve
tutto...
I vari downgrade parlano chiaro. Le agenzie
non credono a quel tier ufficiale, che non è altissimo (4%).

Non avrei dovuto risponderti cmq

Da un lato si dice che non si crede ai bilanci che son fasulli,
salvo poi meravigliarsi di analisi scarnificanti.
Vuoi che dia una AAA a questa banca, paga e l'avrai.

.

No nessuna meraviglia, semmai uno spunto per parlarne un po.

 

[α σκυλος]

La cosa si mette così:
ognuno si fa le analisi che vuole e come sa.
Poi ovviamente a fine compito ci si confronta con le agenzie ufficiali.

In questo momento S&P assegna a DB un Financial Strength Rating
pari ad a- con outlook negativo e Moody's annuncia un downgrade,
per cui finirà in b.


Ricordo il caso Swiss Air.
L'analista che per primo scrisse che era una schifezza fu licenziato.
Dopo 6 mesi la Swiss Air fallì.

 

[α σκυλος]

L'analisi fondamentale è la base per calcolare il VaR creditizio o
il rischio controparte.
Con tanta analisi multivariata e statistica campionaria, non inferenziale.

L'unico neo di questi metodi con modelli causali (non stocastici) è
che il tutto è legato a conflitti d'interesse, legami tra analista e analizzato,
legami tra banca, gestore e rete di collocamento.

Un caso a parte sono IPO e startup.
L'analisi fondamentale la fa da padrona.

La forchetta di collocamento viene testata, tuttavia, sul grey market.
Se la forchetta è a scendere nel tempo di pre collocamento o se i
promotori dell'IPO per ingordigia forzano lo specialista a mantenere
un prezzo alto ecco che abbiamo i flop.

Ma queste cose non le scrivono sui prospetti informativi.

In america seguono class actions ai flop IPO.
In Italia ce le siamo tutte prese in saccoccia.

E guai a chi ne parlava male...


.

 

[Cren]

L'unico neo di questi metodi con modelli causali (non stocastici)...

Ce n'è almeno un altro: la velocità con cui si reperiscono i dati e l'attendibilità degli stessi.

Abbiamo dati di bilancio comunicati con frequenza troppo sporadica rispetto alle necessità del gestore, e quindi è necessario avere qualcuno che abbia una visione privilegiata della realtà dell'azienda: tipicamente un analista che conosca e parli con il management, in modo da poter elaborare previsioni con una marcia in più rispetto al mercato.

Ma se hai un portafoglio di migliaia di titoli non puoi prescindere da un approccio statistico con delle simulazioni, una tale complessità non è trattabile altrimenti.

Ad oggi Moody's vende ancora un modello del 1974 (Merton) opportunamente corretto e arricchito con tutto ciò che hanno potuto inferire dalle loro enormi basi dati su tassi d'insolvenza e LGD; eppure l'infrastruttura è ancora option-based per essere quanto più possibile forward looking.

In soldoni ti vendono la conversione da probabilità neutrali al rischio a probabilità fisiche e una sofisticata serie di medie ponderate per tenere conto delle diverse scadenze e tipologie debitorie.

 

[α σκυλος]

Ce n'è almeno un altro: la velocità con cui si reperiscono i dati e l'attendibilità degli stessi.

Abbiamo dati di bilancio comunicati con frequenza troppo sporadica rispetto alle necessità del gestore, e quindi è necessario avere qualcuno che abbia una visione privilegiata della realtà dell'azienda: tipicamente un analista che conosca e parli con il management, in modo da poter elaborare previsioni con una marcia in più rispetto al mercato.

Ma se hai un portafoglio di migliaia di titoli non puoi prescindere da un approccio statistico con delle simulazioni, una tale complessità non è trattabile altrimenti.

Ad oggi Moody's vende ancora un modello del 1974 (Merton) opportunamente corretto e arricchito con tutto ciò che hanno potuto inferire dalle loro enormi basi dati su tassi d'insolvenza e LGD; eppure l'infrastruttura è ancora option-based per essere quanto più possibile forward looking.

In soldoni ti vendono la conversione da probabilità neutrali al rischio a probabilità fisiche e una sofisticata serie di medie ponderate per tenere conto delle diverse scadenze e tipologie debitorie.

Parlavo di VaR creditizio o di controparte "generica"

Il 95% di questo VaR non gode del beneficio della quotazione in borsa.

Se voglio comprare Ferrero come faccio?
Ferrero non è quotata, non ha una serie a cui far sega stocastica e un
qualche test di ipotesi di che?
Che debbo dire a Ferrero ti offro quanto?

Ho bisogno di un buon ragioniere.

se voglio giocar a dadi prendo un sedicente ing-quant-mat
che dopo 20 pagine di pdf mi fornisce un modello martingala
per il pricing di una call testa sul lancio di una monetina.

 

[Cren]

...una serie a cui far sega stocastica...

Salviati nei più profondi recessi del piacere carnale autoindotto, una pantomima edificante ma solo perchè l'autoerotismo non è deterministico... Ah, il seme del dubbio!

 

[Sig. Ernesto]

Parlavo di VaR creditizio o di controparte "generica"

Il 95% di questo VaR non gode del beneficio della quotazione in borsa.

Se voglio comprare Ferrero come faccio?
Ferrero non è quotata, non ha una serie a cui far sega stocastica e un
qualche test di ipotesi di che?
Che debbo dire a Ferrero ti offro quanto?

Ho bisogno di un buon ragioniere.

se voglio giocar a dadi prendo un sedicente ing-quant-mat
che dopo 20 pagine di pdf mi fornisce un modello martingala
per il pricing di una call testa sul lancio di una monetina.

Ci ricordiamo del Rag. Tonna?

Altro che prezzare derivati..

 

[Paolo1956]

Salviati nei più profondi recessi del piacere carnale autoindotto, una pantomima edificante ma solo perchè l'autoerotismo non è deterministico... Ah, il seme del dubbio!

Osteria...... noooooo.....

E' impazzito, l'abbiamo perso.....

 

[Cren]

*** noooooo.....

E' impazzito, l'abbiamo perso.....

Paoli', mi suggeriscono dalla regia di non farmi chiamare pubblicamente per nome.

Fammi una correzione, suvvia

 

[PedaloPiano]

Scusa se sporco il tuo thread, ma mi sembrava di aver visto un thread iniziato da Ernesto, che adesso non vedo più. Che sta succedendo in questa sezione?

 

[Salviati 41N16E]

GLEI = 0
deriva - 12,84%

dicono di vedere la fine del tunnel

magari,magari.....




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